7月7日，人民幣兌美元中間價報6.4762，較上一日下調(diào)149個基點?；仡?021年上半年，人民幣匯率經(jīng)歷了“貶值-升值-貶值”的過程。其中，3月31日報6.57創(chuàng)年內(nèi)新低，6月1日報6.36創(chuàng)新近三年高。央行、外匯局果斷出手，上調(diào)金融機構(gòu)外匯存款備金率、發(fā)放103億美元QDII額度以及頻頻發(fā)聲引導(dǎo)預(yù)期，人民幣匯率逐漸走向理性化。

具體來看，2021年年初至3月底，人民幣對美元中間價匯率表現(xiàn)為波動貶值趨勢，并在3月31日迎來6.57的低點；此后開始走向波動升值，接連升破6.4、6.3關(guān)口，并在6月1日創(chuàng)下6.36的高點。6月以來，人民幣匯率整體呈現(xiàn)出震蕩下跌走勢。對此，北京大學(xué)國民經(jīng)濟研究中心分析，6月份人民幣匯率整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，經(jīng)濟基本面的支撐、中國央行流動性調(diào)控、美元指數(shù)的波動等是影響6月人民幣匯率走勢的主要因素。

宏觀分析師周茂華向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，人民幣匯率受影響因素較多，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟、通脹走勢、央行政策、外貿(mào)表現(xiàn)、市場波動，海外疫情防控、宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇、歐美刺激政策走向、美元的貨幣走勢、全球市場波動、地緣政治等因素直接或間接影響。但國內(nèi)因素是影響人民幣匯率中長期走勢的重要變量。

當前我國實行的是以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。5月份以來人民幣匯率屢創(chuàng)新高，在此背景下，人民銀行、外匯局頻頻出手為人民幣匯率降溫。其中，人民銀行于5月31日將金融機構(gòu)外匯存款備金率由5%上調(diào)2個百分點至7%；外匯局于6月2日一次性向17家合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）發(fā)放了103億美元額度，這是有史以來單次或單月批準額度最多的一次。從效果看，人民幣匯率升值確有放緩。

南華期貨(14.420, -0.02, -0.14%)研究指出，總體來看，央行今年以來一系列動作的背景均是在人民幣出現(xiàn)非理性單邊走向情況下發(fā)生的，意圖也均在消除單邊升值預(yù)期，而非可以壓制人民幣匯率升值。未來，預(yù)計央行對新機制運行下的人民幣匯率靈活性的容忍度會有所提高，但對于人民幣非理性的聲音，央行仍有充足的工具來及時穩(wěn)定市場。

展望2021年下半年，周茂華認為，“從內(nèi)外環(huán)境看，人民幣匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)很堅實，從國內(nèi)疫情防控形勢向好，托底政策精準支持，加之海外需求緩慢復(fù)蘇，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)；國內(nèi)通脹溫和可控，政策不急轉(zhuǎn)彎；宏觀風(fēng)險趨于收斂，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，外資長期趨勢流入，加之人民幣彈性增強，在調(diào)節(jié)國際收支方面發(fā)揮作用，人民幣匯率有望保持平穩(wěn)。”

他進一步指出，平穩(wěn)是指在相對合理區(qū)間運行，雙向波動常態(tài)化，市場預(yù)期較為穩(wěn)定。另外，綜合考慮美國經(jīng)濟狀況，美聯(lián)儲政策正?；?jié)奏緩慢，歐美主要經(jīng)濟體復(fù)蘇趨于收斂，以及中美維持寬利差等，美元溫和升值對人民幣影響很有限。下半年需要關(guān)注海外防疫、經(jīng)濟復(fù)蘇、美聯(lián)儲政策、市場波動與地緣局勢等因素對人民幣市場情緒擾動。

在人民幣匯率雙向波動常態(tài)化背景下，對外貿(mào)企業(yè)應(yīng)按照“匯率風(fēng)險中性”原則實施套期保值。外匯市場自律機制6月表示，未來人民幣匯率走勢面臨較大不確定性，這是企業(yè)踐行“風(fēng)險中性”理念的前提。企業(yè)不要賭人民幣升值或貶值，須知久賭必輸。下一步，外匯市場自律機制將持續(xù)引導(dǎo)市場主體堅持“風(fēng)險中性”理念，幫助市場主體適應(yīng)匯率雙向波動的常態(tài)、做好套保避險，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。

（作者：邊萬莉）