面對(duì)近期人民幣過快的升值勢(shì)頭，中國人民銀行5月31日決定，自2021年6月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的5%提高到7%。市場普遍認(rèn)為，此舉意在調(diào)節(jié)外匯市場供求，打破單邊升值預(yù)期。

6月1日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)受上日收盤價(jià)和隔夜一籃子貨幣匯率走勢(shì)兩因素影響，延續(xù)上調(diào)110個(gè)基點(diǎn)。而6月2日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3773，較上日大幅貶值201個(gè)基點(diǎn)。市場分析人士認(rèn)為，上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率的政策效果有所顯現(xiàn)，再次證明人民幣匯率雙向波動(dòng)是常態(tài)。

外匯存款準(zhǔn)備金率是央行穩(wěn)定匯率的重要工具，這些年隨著央行已基本退出對(duì)人民幣匯率的常態(tài)化干預(yù)而淡出，最近一次上調(diào)還是在2007年，由4%上調(diào)至5%，此后14年保持未動(dòng)。

“央行不會(huì)放任人民幣過快升值，必要時(shí)將果斷出手?！敝秀y證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)從去年5月末至今，升幅已經(jīng)不小。如果繼續(xù)放任其升值，有可能使人民幣幣值脫離基本面。新冠肺炎疫情對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響尚未完全消失，繼續(xù)大幅升值可能對(duì)相關(guān)企業(yè)造成較大影響。

部分市場人士認(rèn)為，當(dāng)前人民幣對(duì)美元匯率已出現(xiàn)超調(diào)。中歐國際工商學(xué)院教授、中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長盛松成表示，近期受一些言論誤導(dǎo)，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)了超調(diào)現(xiàn)象。光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，近期人民幣匯率持續(xù)升值，存在一定超調(diào)，從市場走勢(shì)看，很大程度是因美元流動(dòng)性過度寬松，助長了市場炒作行為。

“上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，主要是通過影響金融機(jī)構(gòu)外匯信貸擴(kuò)張能力，調(diào)節(jié)外匯市場供求?！敝苊A說，近期監(jiān)管部門多次發(fā)聲提示風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定市場預(yù)期，通過提升外匯存款準(zhǔn)備金率適度調(diào)節(jié)外匯市場供求，有助于平穩(wěn)市場預(yù)期。

植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平表示，通過此次外匯存款準(zhǔn)備金率較大比例的調(diào)整可以適度抽緊市場的外匯流動(dòng)性，減少金融機(jī)構(gòu)手中外匯資金對(duì)市場上的供給。這是央行應(yīng)對(duì)人民幣升值而出手的重要間接調(diào)節(jié)舉措。

近期人民幣匯率的節(jié)節(jié)攀升也引發(fā)熱議：有人提出，通過人民幣匯率升值來應(yīng)對(duì)輸入性通脹；有人猜測，央行要放棄匯率穩(wěn)定的目標(biāo)……

針對(duì)人民幣匯率走勢(shì)，國務(wù)院金融委與央行分別于5月21日、23日相繼發(fā)聲，傳遞出“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”的明確信號(hào)。隨后，5月27日，全國外匯市場自律機(jī)制第七次工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，匯率不能作為工具，既不能用來貶值刺激出口，也不能用來升值抵消大宗商品價(jià)格上漲影響。關(guān)鍵是管理好預(yù)期，堅(jiān)決打擊各種惡意操縱市場、惡意制造單邊預(yù)期的行為。

“央行已在有意向炒作升值的投資者發(fā)出警告，必要時(shí)可能會(huì)果斷出手，采取有力措施應(yīng)對(duì)。此次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率說明央行言出必行?！惫軡治觯酝胄姓{(diào)整人民幣存款準(zhǔn)備金率一般每次調(diào)整0.5個(gè)百分點(diǎn)，此次外匯存款準(zhǔn)備金率上調(diào)幅度為2個(gè)百分點(diǎn)，明顯超出以往人民幣存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整幅度，力度較大，彰顯了調(diào)控決心。

未來人民幣匯率走勢(shì)如何？連平表示，人民幣對(duì)美元匯率雖然受到美元指數(shù)變化的影響，但決定兩者匯率的基本因素或者決定因素仍是中美兩國經(jīng)濟(jì)基本面。未來一個(gè)時(shí)期，中國經(jīng)濟(jì)增長將保持中高速水平，國際收支仍將出現(xiàn)雙順差，中國利率水平仍將高于美國等一系列因素，決定了人民幣匯率仍維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)地位。但一系列因素或變量仍有可能推動(dòng)美元階段性升值和人民幣階段性貶值，從而形成雙向波動(dòng)的格局。

周茂華表示，人民幣匯率深化改革效果顯著，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、通脹溫和可控，美聯(lián)儲(chǔ)政策“收水”是大方向，加之近期國內(nèi)監(jiān)管部門接連提示風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定市場預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近運(yùn)行，呈現(xiàn)雙向波動(dòng)格局。

“此次央行沒有使用外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等過去幾年常用的政策，而是動(dòng)用了外匯存款準(zhǔn)備金率這一以往較少使用的工具，說明央行工具箱中的工具還很多，央行自由選擇的空間很大。未來如果外匯市場出現(xiàn)明顯的投機(jī)跡象，其他宏觀審慎工具還會(huì)不斷推出。”管濤表示。

來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)姚 進(jìn) 錢箐旎 郭子源