上周，無論是國際貨幣基金組織（IMF）的研究報告，還是美國股市上演的散戶與對沖基金“大戰(zhàn)”，無不觸動著市場的敏感神經(jīng)，對風險的憂慮正在上升。
1月27日，IMF發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報告》更新，指出當前全球金融市場與實體經(jīng)濟脫節(jié)仍在延續(xù)，在新冠疫苗廣泛普及前金融市場回暖和經(jīng)濟復蘇仍依賴政策支持，“一旦投資者重新評估全球經(jīng)濟增長前景或政策展望，全球資產價格或將面臨回調風險”。
有觀點認為，全球金融市場投資者過于依賴各國為金融市場提供的政策支持，忽視了新冠肺炎確診病例持續(xù)增長、疫情尚未有效控制的嚴峻現(xiàn)實。這種情況下，政策的走向和變化將給全球金融市場帶來巨大的不確定性。
對政策的評估正在深化。1月28日，IMF發(fā)布《財政監(jiān)測報告》更新，指出為應對疫情各國政府采取的財政措施總規(guī)模已達14萬億美元。截至2020年年底，全球公共債務占經(jīng)濟總量的比重預計達到近100%的創(chuàng)紀錄水平。面對債務問題可能引發(fā)的風險，IMF呼吁各國在政策力度和債務可控之間取得平衡。
分析指出，在一些市場，高企的股票價格與依然疲弱的經(jīng)濟基本面所隱含的估值不符，在經(jīng)濟存在巨大不確定性的情況下，一旦遇到突發(fā)事件，表面繁榮的金融市場與過度冒險的投機行為，將經(jīng)不起任何風吹雨打。
意外，其實已經(jīng)發(fā)生。
剛剛過去的這一周，美國股市堪稱極度瘋狂：以游戲零售商“游戲驛站”股價為代表，多只“明星”廉價股票價格在散戶投資者與對沖基金的博弈中劇烈波動。與此同時，道瓊斯、標普、納斯達克三大股指再次暴跌，創(chuàng)下去年10月以來最糟糕單周表現(xiàn)。散戶與機構之間“大戰(zhàn)”引來全球圍觀，也引發(fā)關于做空合規(guī)性、資本原罪論、監(jiān)管普適性等方面爭論。
眼下美股市場的繁榮，幾乎完全建立在美聯(lián)儲開動印鈔機給市場提供近乎無限量的流動性之上，機構與散戶的“大戰(zhàn)”在展現(xiàn)跌宕起伏劇情的同時，加劇了市場的不確定性。美股出現(xiàn)盤整和回調的風險已經(jīng)上升。
高盛集團上周匯總的數(shù)據(jù)顯示，美國股市的對沖基金正在以6倍的速度削減它們的股票敞口，從市場撤出的資金總額達到2014年10月以來的最高水平，同時大量機構瘋狂買入債券避險。或許，這場紛爭仍未結束，事態(tài)還在進一步發(fā)酵。
1月29日，美國證券交易委員會表示，近日美國股市多只個股交易價格出現(xiàn)極端波動，正展開密切監(jiān)測和評估，“將努力保障投資者利益，維護公平、有序和有效的交易市場”。不過，“時間永是流逝，街市依舊太平”，想想2008年國際金融危機至今，當年危機的始作俑者大多安然無恙，繼續(xù)賺得盆滿缽滿，美國證交會這番表態(tài)恐怕也當不得真。
