“六穩(wěn)”、“六?！焙我匀绱耸荜P(guān)注？我們還得從它們的內(nèi)容說起。

一、由結(jié)果導(dǎo)向的“六?！?，走向由問題導(dǎo)向的“六穩(wěn)”

2018年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出“六穩(wěn)”方針，即穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期。但是，受疫情蔓延影響，今年穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)預(yù)期未能實(shí)現(xiàn)。4月，中央在要求扎實(shí)做好“六穩(wěn)”的基礎(chǔ)上，又提出“六?！钡男氯蝿?wù)，即保居民就業(yè)、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、?；鶎舆\(yùn)轉(zhuǎn)。

“六穩(wěn)”與“六?！笔墙y(tǒng)一的，二者統(tǒng)一于穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，都是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進(jìn)；“六穩(wěn)”與“六?！币泊嬖诓町?，“六穩(wěn)”堅(jiān)持結(jié)果導(dǎo)向，是大局也是目標(biāo)，“六?！眻?jiān)持問題導(dǎo)向，是前提也是手段。

從原來的“六穩(wěn)”走向“六?！?，體現(xiàn)了在未來不確定因素影響下的底線思維和底線管理，根據(jù)當(dāng)下社會(huì)經(jīng)濟(jì)的“難點(diǎn)”、“痛點(diǎn)”做最充分的準(zhǔn)備，以牢牢掌握發(fā)展主動(dòng)權(quán)。而企業(yè)作為市場主體、解決居民就業(yè)的主力軍，保證其正常運(yùn)轉(zhuǎn)，是實(shí)現(xiàn)“六保”的底線；保不住企業(yè)，“六保”將成為空談。

二、復(fù)工之后，眾多企業(yè)生死一線

這場突如其來的疫情對企業(yè)來說是一場災(zāi)難，尤其是對中小企業(yè)更是致命一擊，全國各地絕大部分企業(yè)都延遲復(fù)工，眾多企業(yè)面臨生存挑戰(zhàn)。特別地，相較于第一季度只需維持企業(yè)基本“新陳代謝”的“冬眠期”，第二季度復(fù)工后，企業(yè)各項(xiàng)開支增加，但是受上下游供應(yīng)鏈“斷裂”以及海外市場縮水的影響，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)無法即刻恢復(fù)如常，企業(yè)入不敷出，流動(dòng)資金正逐漸枯竭，資金鏈斷裂、失信的壓力驟然增加。

企業(yè)規(guī)模越小，抗擊疫情風(fēng)險(xiǎn)的能力越弱，小微企業(yè)因此成為了此次疫情的“重災(zāi)區(qū)”。4月9日，艾瑞咨詢發(fā)布了一份名為《2020年中國中小微企業(yè)數(shù)字化報(bào)告：4%企業(yè)業(yè)績下滑10%》的報(bào)告，對疫情中的中小企業(yè)生存現(xiàn)狀作出了詳盡的分析。報(bào)告顯示，受此次疫情影響，有接近1/4的小微企業(yè)表示遭受嚴(yán)重沖擊，67.1%的小微企業(yè)預(yù)計(jì)現(xiàn)金流無法維持三個(gè)月以上（如圖1）。

數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢。

圖1? 2020年疫情下小微企業(yè)現(xiàn)金流維持時(shí)間情況

自2015年我國GDP同比增速“破7”以來，我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，進(jìn)入到長期下行周期，企業(yè)利潤特別是中小企業(yè)利潤也隨之下滑，加上疫情影響，預(yù)測2020年企業(yè)利潤增速將創(chuàng)新低（如圖2），其中近30%的中小企業(yè)的營業(yè)收入將減少一半以上。

數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢。

圖2? 2015-2020年大中小型企業(yè)利潤同比增速對比情況

三、“融資難”：難以逾越的高山

企業(yè)獲得資金的主要渠道就是銀行貸款，近年來，小微企業(yè)貸款余額不斷增加，2020年第一季度達(dá)到38.9萬億元，同比增長11.78%；但是，小微企業(yè)貸款余額在人民幣各項(xiàng)貸款余額中所占比重卻呈下降趨勢，在今年一季度的小幅上翹也僅為24.28%（如圖3），這與小微企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所處的重要位置十分不匹配。據(jù)此，國家所投放的大部分貸款，并沒有進(jìn)入到最能提供就業(yè)機(jī)會(huì)的小微企業(yè)當(dāng)中去，這也就使得“保就業(yè)”難上加難。

問題癥結(jié)在哪里？

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)公開資料整理。

注：小微企業(yè)貸款余額=小型企業(yè)貸款余額+微型企業(yè)貸款余額+個(gè)體工商戶貸款余額+小微企業(yè)主貸款余額。

圖3? 2018-2020年（季度）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)用于小微企業(yè)的貸款余額情況

其癥結(jié)不在于貨幣政策，而在于四個(gè)非貨幣政策因素，即資本約束、監(jiān)管指標(biāo)約束、商業(yè)銀行內(nèi)部風(fēng)控約束、問責(zé)機(jī)制約束。在這些約束下，銀行眼中的“優(yōu)質(zhì)企業(yè)”融資成本確有所下降，但是那些資質(zhì)較差或經(jīng)營困難的企業(yè)融資空間成本狹窄，“融資難”問題依然嚴(yán)峻，這給疫情期間的受困企業(yè)帶來了更為艱難的復(fù)蘇之路。

四、當(dāng)前的急上加急是“保企業(yè)”

為了實(shí)現(xiàn)“六?！比蝿?wù)，當(dāng)務(wù)之急，是要“保企業(yè)”，即讓市場主體“活”起來，才能疏通“六穩(wěn)”達(dá)到“六?！钡耐ǖ?。因此，作者認(rèn)為，要千方百計(jì)紓解企業(yè)特別是中小微企業(yè)難題，通過穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)住就業(yè)的基本盤。

具體建議如下：

1、“最后一公里”的梗阻突破

第一，建議通過下調(diào)撥備覆蓋率監(jiān)管要求、降準(zhǔn)、發(fā)行優(yōu)先股、永續(xù)債等多渠道補(bǔ)充銀行資本。

第二，做好民營企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理工作，在支持發(fā)展中防控風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)防控中加大支持力度，提高對小微企業(yè)不良貸款率的容忍度。

第三，運(yùn)用大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型，通過抽取社保、稅務(wù)、水電等數(shù)據(jù)，對客戶進(jìn)行更加客觀的信用識(shí)別；更多關(guān)注企業(yè)的綜合金融需求，為客戶提供包括信貸、投資銀行、現(xiàn)金管理、資產(chǎn)托管、財(cái)務(wù)顧問等的一攬子金融服務(wù)，更加深入的了解客戶對象，重塑風(fēng)控觀念和風(fēng)控體系。

第四，建立小微信貸內(nèi)部盡職免責(zé)和容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制，增加小微企業(yè)貸款考核權(quán)重，充分調(diào)動(dòng)信貸人員營銷積極性，同時(shí)對未完成小微貸款新增目標(biāo)的單位，采取一定的懲罰措施。

2、監(jiān)管之劍指向政策落地

5月22日，政府工作報(bào)告中提到，中小微企業(yè)貸款延期還本付息政策延長至明年3月底，對普惠型小微企業(yè)貸款應(yīng)延盡延，對其他困難企業(yè)貸款協(xié)商延期。這是有利于緩解企業(yè)當(dāng)前生存壓力的好消息，但更重要的是此類惠企政策的落地實(shí)施。

因此，政府要加強(qiáng)政策落地的監(jiān)管力度，避免出現(xiàn)“只聞樓梯聲，不見人下來”的現(xiàn)象。從政府角度來看，政府應(yīng)出臺(tái)政策文件，將責(zé)任明確到部門、具體到人，保障惠企政策真正落地；同時(shí)，設(shè)立相關(guān)法規(guī)，約束貸款企業(yè)行為，對違規(guī)企業(yè)、不作為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行行政處罰等。從金融機(jī)構(gòu)的角度來看，金融機(jī)構(gòu)要充分利用大數(shù)據(jù)平臺(tái)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，統(tǒng)一整理貸款企業(yè)信息，密切關(guān)注企業(yè)經(jīng)營狀況。

3、組建專司中小微企業(yè)發(fā)展的垂直機(jī)構(gòu)

美國小企業(yè)管理局（SBA）的“胡蘿卜”與“大棒”在美國經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮了顯著作用，我們應(yīng)借鑒國外成功經(jīng)驗(yàn)，組建我國專司中小微企業(yè)發(fā)展的垂直機(jī)構(gòu)，以扶持中小微企業(yè)發(fā)展。

第一，領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)人員從各個(gè)層面、各個(gè)相關(guān)行業(yè)選調(diào)，統(tǒng)一管理以前的各級各類振興機(jī)構(gòu)，科學(xué)、合理的制定推進(jìn)民營中小微企業(yè)發(fā)展的各類政策；形成科學(xué)有效的保障民營中小微企業(yè)生存的法律法規(guī)文件；實(shí)行特派員制度，定期向全國重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)企業(yè)派出特派員，并在此基礎(chǔ)上，建立民營中小微企業(yè)大數(shù)據(jù)庫，為國家制定政策、服務(wù)民營中小微企業(yè)打造堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

第二，全力支持民營中小微企業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品出口，加大扶持出口力度，要牽頭相關(guān)單位從出口對象國的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、宗教以及對外關(guān)系等方面進(jìn)行深度研究，提供決策和對策，幫助民營中小微企業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品出口。

第三，在短期內(nèi)需由于近幾年經(jīng)濟(jì)增速放緩而不可能大幅增長的情況下，要利用大數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，調(diào)整內(nèi)需結(jié)構(gòu)，幫助民營中小微企業(yè)努力擴(kuò)大滿足低耗能技術(shù)和產(chǎn)品的內(nèi)需。

第四，從國家層面推進(jìn)制度性的安排，協(xié)調(diào)國家各個(gè)管理部門的政策法規(guī)，從企業(yè)投資、風(fēng)險(xiǎn)控制、破產(chǎn)清算等充分保障民營中小微企業(yè)投資人的信心，免除企業(yè)正常發(fā)展的后顧之憂。

第五，設(shè)立中小微企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，將支持中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)政資金統(tǒng)一劃撥于此，由專業(yè)人員對其進(jìn)行管理和發(fā)放。由此繞過銀行直接將“血液”注入企業(yè)“血管”，避免這部分資金沉淀于銀行系統(tǒng)內(nèi)部而無法發(fā)揮其真正作用。

? 4、補(bǔ)缺坍塌的擔(dān)保行業(yè)

從2018年國家設(shè)立660億融資擔(dān)保基金以來，中央也多次降準(zhǔn)、開展逆回購操作和中期借貸便利（MLF）幫扶中小微企業(yè)，但仍有越來越多的企業(yè)面臨資金鏈斷裂的危險(xiǎn)。原因很多，其中在體制層面是市級國有控股擔(dān)保集團(tuán)的缺位。

2015年8月，國務(wù)院印發(fā)的“43號(hào)文”指出：發(fā)揮政府支持作用，提高融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)服務(wù)能力；發(fā)揮政府主導(dǎo)作用，推進(jìn)再擔(dān)保體系建設(shè)；政銀擔(dān)三方共同參與，構(gòu)建可持續(xù)銀擔(dān)商業(yè)合作模式（如圖4）。

圖4? 可持續(xù)銀擔(dān)商業(yè)合作模式

這個(gè)模式的關(guān)鍵點(diǎn)在于：

第一，各級政府是主體責(zé)任。這個(gè)主體責(zé)任不僅僅是發(fā)起者，而且是本級擔(dān)保公司的大股東。

第二，必須有再擔(dān)保來進(jìn)行“兜底”。省級政府須組建再擔(dān)保集團(tuán)，為市級擔(dān)保公司進(jìn)行“擔(dān)保的擔(dān)?！薄?/p>

第三，這樣的機(jī)制形成了風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)。各級政府、各級銀行、各級擔(dān)保公司都要承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，一改前幾年所有的風(fēng)險(xiǎn)都由擔(dān)保公司來承擔(dān)的狀況。

關(guān)于市級擔(dān)保集團(tuán)的組建，可將當(dāng)前還在存活、運(yùn)營的國有控股和政府出資引導(dǎo)的擔(dān)保公司進(jìn)行債務(wù)重組和并購重組，市政府再注入一些資本金，使得信用資質(zhì)等級達(dá)到AA＋或AAA。該擔(dān)保集團(tuán)采取政府引導(dǎo)、自主經(jīng)營、市場化運(yùn)作的模式為宜，它不僅可以充分享受國家擔(dān)?；鸷褪≡贀?dān)保集團(tuán)的政策，承接他們的業(yè)務(wù)，使中小微企業(yè)快速獲得大量的國家下?lián)艿闹行∥⑵髽I(yè)專項(xiàng)貸款，而且還可以為市一級乃至省內(nèi)、全國各級政府的平臺(tái)公司、大中型國企、上市公司開展中長期的債券增信（期限5+5年）業(yè)務(wù)，從而為企業(yè)發(fā)展注入新鮮血液。