大眾集團(tuán)和江汽控股、江淮汽車簽約現(xiàn)場(chǎng)
大眾在中國(guó)市場(chǎng)接連布下兩步重棋。
5月29日，大眾汽車集團(tuán)（中國(guó)）（以下簡(jiǎn)稱“大眾中國(guó)”）和江淮汽車(9.060, 0.68, 8.11%)（600418）均宣布，大眾汽車將投資10億歐元，獲得江淮汽車母公司 --- 安徽江淮汽車集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江汽控股”）50%的股份，同時(shí)增持電動(dòng)汽車合資企業(yè)江淮大眾股份至75%，獲得合資公司管理權(quán)。
幾乎同步宣布的還有，大眾中國(guó)將投資約11億歐元獲得電池生產(chǎn)企業(yè)國(guó)軒高科(29.900, 2.72, 10.01%)（002074）26%的股份并成為其大股東。
江淮汽車和國(guó)軒高科的總部均位于安徽省合肥市，大眾中國(guó)稱這兩項(xiàng)投資均將在今年內(nèi)完成。這也意味著，年內(nèi)，大眾將要在合肥投資21億歐元（約166億人民幣）。
大眾中國(guó)方面表示，除提升在華電動(dòng)產(chǎn)品數(shù)量和發(fā)展充電基礎(chǔ)設(shè)施外，大眾還將在電動(dòng)汽車生產(chǎn)價(jià)值鏈領(lǐng)域加強(qiáng)投入，助力將安徽省打造成為中國(guó)電動(dòng)出行的產(chǎn)業(yè)基地之一。
業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，這兩項(xiàng)投資對(duì)于大眾的電動(dòng)化戰(zhàn)略，江淮汽車和國(guó)軒高科的未來(lái)，以及合肥汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展均有著重要意義。
證券市場(chǎng)的反應(yīng)則更為直接。大眾入股消息還是傳聞時(shí)，江淮汽車股價(jià)就不斷飆升，自5月19日以來(lái)其股價(jià)已上升83.03%，更是在8個(gè)交易日內(nèi)實(shí)現(xiàn)6個(gè)漲停板。大眾入股消息初步敲定后，國(guó)軒高科停盤數(shù)日開(kāi)盤后立即漲停，江淮汽車股價(jià)上漲8.11%。
為何選江淮汽車？
2018年6月，中國(guó)宣布將陸續(xù)放開(kāi)汽車合資股比限制，不少外國(guó)車企隨即展開(kāi)行動(dòng)。同年10月，寶馬宣布，將對(duì)華晨寶馬的持股比例提升至75%，華晨寶馬也因而將成為第一家外資股比超過(guò)50%的合資車企。大眾也被曝正尋求提高合資企業(yè)的股份。
目前，大眾在中國(guó)共有三家合資公司，上汽大眾、一汽大眾和江淮大眾。
上汽大眾成立于1985年，上汽集團(tuán)(17.920, -0.26, -1.43%)和大眾各持股50%，旗下包含斯柯達(dá)、桑塔納、帕薩特等眾多熱銷車型；一汽大眾成立于1991年，一汽集團(tuán)和大眾、奧迪分別持股60%、30%、10%，旗下包含奧迪、邁騰、高爾夫等大量熱門車型；江淮大眾成立于2017年，江淮汽車和大眾各持股50%，旗下僅有思皓一個(gè)品牌和2019年9月才上市的一款思皓E20X純電動(dòng)車型。
上汽大眾和一汽大眾每年實(shí)現(xiàn)數(shù)百萬(wàn)輛銷量，分別是上汽集團(tuán)和一汽集團(tuán)重要的利潤(rùn)來(lái)源。而江淮大眾旗下的思皓E20X或因未掛大眾車標(biāo)，最近連續(xù)五個(gè)月銷量為0，僅在上市前三個(gè)月賣出3875輛。此外，江淮大眾也連年虧損，2018年、2019年分別虧損2.7億元和3.6億元。
值得注意的是，江淮汽車自身的經(jīng)營(yíng)狀況也不佳。江淮汽車2019年年報(bào)顯示，2019年其營(yíng)收為472.86億元，同比下滑5.6%；新能源汽車補(bǔ)貼為其重要收入來(lái)源，2019年扣非凈利潤(rùn)為-9.78億元，2018年、2017年扣非凈利潤(rùn)分別為-18.77億元和-9.31億元，連續(xù)三年為負(fù)。
綜合以上因素不難發(fā)現(xiàn)，成立時(shí)間最短、合資公司和中方公司經(jīng)營(yíng)均較差的江淮汽車無(wú)疑最為弱勢(shì)，方便大眾“下手”。
早在去年4月，就有消息稱，大眾汽車正考慮收購(gòu)江淮汽車大量股份。隨后，江淮汽車公告回應(yīng)稱，在新能源乘用車合資合作的基礎(chǔ)上，雙方一直就如何進(jìn)一步深化合作進(jìn)行探討。截至目前，尚未形成任何正式的方案。
傳聞一年多后，5月29日，江淮汽車、江汽控股和大眾中國(guó)終于在人民大會(huì)堂簽署完增資協(xié)議。
羅蘭貝格全球合伙人方寅亮告訴澎湃新聞?dòng)浾撸雌嚿逃密嚦擞密嚥⑿邪l(fā)展、價(jià)值鏈全、并不是特別的強(qiáng)勢(shì)，這些符合大眾的訴求?！安徽撘黄€是上汽，都是地方龍頭，大眾肯定收不了，且合資模式也很難心無(wú)旁騖地投入和發(fā)展，江淮正好能符合這點(diǎn)，打通地方政府關(guān)系，又能夠控下來(lái)發(fā)展；江淮有乘用車、也有商用車，對(duì)大眾在商用車方面進(jìn)一步加力中國(guó)也有幫助；江淮也有在幫蔚來(lái)代工，一定程度上也進(jìn)入了新勢(shì)力的領(lǐng)域?！?br>蔚來(lái)汽車董事長(zhǎng)李斌也提前肯定了大眾對(duì)江淮汽車的入股。李斌在5月28日舉行的蔚來(lái)財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，大眾和江淮汽車如進(jìn)行合作深化對(duì)于雙方是雙贏的事，對(duì)于蔚來(lái)在合肥的業(yè)務(wù)布局也有正面影響。
中汽協(xié)秘書(shū)長(zhǎng)助理許海東表示，相比上汽大眾和一汽大眾工廠產(chǎn)能基本已滿甚至過(guò)剩，江淮汽車目前的工廠產(chǎn)能近一半閑置，大眾可以充分把這部分產(chǎn)能利用起來(lái)，去搶占更多的市場(chǎng)份額。
江淮汽車公告也顯示，在大眾中國(guó)投資成為江淮大眾75%股權(quán)的股東后，德國(guó)大眾集團(tuán)有意愿授予其大眾集團(tuán)旗下的主流品牌及一系列新能源產(chǎn)品。江淮大眾將逐漸擴(kuò)大規(guī)模并力爭(zhēng)在2029年間達(dá)到年產(chǎn)量35萬(wàn)-40萬(wàn)輛。
為何選國(guó)軒高科？
不止是整車企業(yè)，大眾還投資11億歐元，獲得國(guó)軒高科26.47%的股份，成為公司第一大股東。大眾也成為首家直接投資中國(guó)電池生產(chǎn)企業(yè)的外資汽車公司。
大眾中國(guó)表示，與國(guó)軒高科的合作，為大眾汽車在未來(lái)的電池戰(zhàn)略領(lǐng)域、確保電池供應(yīng)和對(duì)沖原材料價(jià)格波動(dòng)等方面獲得更深入市場(chǎng)洞察，提供了機(jī)會(huì)。國(guó)軒高科將成為大眾汽車的認(rèn)證供應(yīng)商，未來(lái)向集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的純電動(dòng)汽車及MEB平臺(tái)產(chǎn)品供應(yīng)電池。
國(guó)軒高科是國(guó)內(nèi)第三大動(dòng)力電池生產(chǎn)商，與江淮、北汽、奇瑞、長(zhǎng)安等整車企業(yè)有著穩(wěn)定戰(zhàn)略合作關(guān)系。國(guó)軒高科2019年年報(bào)顯示，公司主要業(yè)務(wù)分為動(dòng)力鋰電池和輸配電設(shè)備兩大業(yè)務(wù)板塊。公司動(dòng)力電池裝機(jī)量約為3.2GWh，國(guó)內(nèi)市占率為5.2%，行業(yè)排名全國(guó)第三，其中磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量2.9GWh，排名全國(guó)第二，新能源專用車裝機(jī)量居于全國(guó)第一。
方寅亮表示，大眾對(duì)國(guó)軒高科的投資非常具有戰(zhàn)略性，首先可以通過(guò)進(jìn)入上游、參與電池技術(shù)的研發(fā)、生產(chǎn)從而更理解行業(yè)洞察；其次能一定程度上獲得供應(yīng)保證避免被龍頭掐脖子，“還能在資本市場(chǎng)上增加新的話題，增強(qiáng)對(duì)各類企業(yè)合作的溢價(jià)能力?！?br>許海東稱，電池對(duì)新能源汽車的意義等同于發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)燃油車的意義，車企都希望把電池核心技術(shù)控制在自己手中。動(dòng)力電池排行第一、第二的寧德時(shí)代(145.530, -2.31, -1.56%)和比亞迪(57.410, -0.07, -0.12%)均已經(jīng)和多家車企成立了合資公司，排名第三的國(guó)軒高科對(duì)大眾無(wú)疑是個(gè)不錯(cuò)的選擇。
值得一提的是，國(guó)軒高科近來(lái)業(yè)績(jī)也不理想。國(guó)軒高科財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為49.6億元，同比下降3.28%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為5125萬(wàn)元，同比下降91.17%，扣非后凈利潤(rùn)更是虧損3.45億元。2020年一季報(bào)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.3億元，同比下降58.36%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為3362.92萬(wàn)元，同比下降83.31%。
汽車分析師張翔告訴澎湃新聞?dòng)浾撸瑖?guó)軒高科和大眾對(duì)彼此均有需求，所以投資一拍即合?！澳壳皣?guó)軒高科的客戶多為中小車企，優(yōu)質(zhì)客戶并不多，跟寧德時(shí)代和比亞迪的差距越來(lái)越大。此外，國(guó)軒高科資金也緊張，急需投資，大眾又需要自己掌握一家電池廠，所以兩者合作很快達(dá)成?！?br>國(guó)軒高科董事長(zhǎng)李縝認(rèn)為，國(guó)軒高科與大眾的合作，對(duì)于國(guó)軒高科來(lái)說(shuō)，既是機(jī)遇，又是挑戰(zhàn)，將進(jìn)一步增強(qiáng)國(guó)軒在全球動(dòng)力電池行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；合作項(xiàng)目落戶合肥，將為合肥的交通出行貢獻(xiàn)力量；外資車企與中國(guó)動(dòng)力(15.690, 0.01, 0.06%)電池企業(yè)的攜手同行，開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)新能源(3.840, 0.03, 0.79%)汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展合作新模式。
對(duì)于大眾同時(shí)投資國(guó)軒高科和江淮汽車背后的原因，方寅亮稱，江淮汽車和國(guó)軒高科聯(lián)合在一起也有非常大的想象空間。不但會(huì)在合肥真正構(gòu)建起一個(gè)大眾的產(chǎn)業(yè)集群，而且還會(huì)打通兼顧商用車和乘用車的產(chǎn)業(yè)鏈上下游，進(jìn)而提高對(duì)新能源化的聯(lián)動(dòng)作用。
大眾布棋背后：加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型
大眾因“排放門”已遭受超300億歐元的巨額罰款，且至今仍未完全結(jié)束。歐盟嚴(yán)格的二氧化碳排放要求以及未來(lái)發(fā)展大勢(shì)，都在逼迫著大眾去加快其轉(zhuǎn)型電動(dòng)化的步伐。
大眾也宣布，到2025年，每年銷售300萬(wàn)輛以上的純電動(dòng)汽車，其中，向中國(guó)消費(fèi)者交付約150萬(wàn)輛新能源汽車。大眾稱，到2050年，集團(tuán)承諾在包括中國(guó)市場(chǎng)的全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)。在全新業(yè)務(wù)決策和投資的支持下，電動(dòng)化戰(zhàn)略將在實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的過(guò)程中發(fā)揮重要作用。
不過(guò)，目前大眾在中國(guó)的新能源生產(chǎn)銷售情況并不好。工信部今年4月發(fā)布的《關(guān)于2019年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分情況的公示》顯示，上汽大眾、一汽大眾的2019年新能源汽車積分實(shí)際值均不達(dá)標(biāo)，分別為91442、56984分，而兩者的達(dá)標(biāo)值分別為188106、202258分，兩者距離達(dá)標(biāo)均有較大距離。
張翔表示，大眾兩家合資公司目前在中國(guó)市場(chǎng)銷售的絕大部分都是燃油車，“雙積分”壓力很大，每年都需要支出大量資金去購(gòu)買新能源積分。大眾汽車急需提升在中國(guó)的新能源汽車生產(chǎn)和銷售，此次增資江淮大眾其中一個(gè)目的便是為了獲得新能源汽車積分。
大眾中國(guó)方面也直言，通過(guò)變革江淮大眾管理模式，集團(tuán)將推動(dòng)合資企業(yè)業(yè)務(wù)向前邁進(jìn)，并進(jìn)一步推進(jìn)電動(dòng)化戰(zhàn)略發(fā)展。此次對(duì)電動(dòng)汽車以及本土電池生產(chǎn)企業(yè)的投資是大眾汽車在華發(fā)展的又一里程碑，也將助力中國(guó)汽車市場(chǎng)的第二次重大轉(zhuǎn)型，向電動(dòng)化和可持續(xù)發(fā)展未來(lái)邁出堅(jiān)實(shí)步伐。
對(duì)于在中國(guó)的兩項(xiàng)戰(zhàn)略新合作，大眾中國(guó)CEO馮思翰在推特上表示；“在未來(lái)，我們會(huì)帶來(lái)更激動(dòng)人心的純電動(dòng)車型，擁有更雄厚的本土生產(chǎn)實(shí)力和更強(qiáng)大的中國(guó)本地研發(fā)能力。今天達(dá)成的一系列里程碑式的成就也將推動(dòng)我們加速實(shí)現(xiàn)零排放出行的目標(biāo)，助力大眾汽車集團(tuán)在中國(guó)的電動(dòng)化戰(zhàn)略邁向新高度?！?br>大眾汽車還透露，江淮大眾計(jì)劃到2025年再推出5款純電動(dòng)汽車，同時(shí)建立、完善電動(dòng)汽車工廠和研發(fā)中心。
乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)告訴澎湃新聞?dòng)浾?，未?lái)大眾定會(huì)向江淮大眾傾注更多資源，江淮大眾將成為大眾在中國(guó)發(fā)展新能源車的核心基地。
對(duì)于大眾將為江淮大眾引入何品牌車型，崔東樹(shù)和許海東都預(yù)測(cè)，未來(lái)大眾大概率會(huì)引入其旗下的中低價(jià)位車型，畢竟中國(guó)中低價(jià)位新能源汽車的市場(chǎng)十分巨大。2018年，大眾、江淮汽車、西雅特就曾簽署協(xié)議，將在2020年-2021年將大眾旗下低端品牌西雅特引入中國(guó)。
“江淮大眾引入中低端車型之后，不但使大眾在中國(guó)的新能源車布局更加完善，同時(shí)也能和一汽大眾、上汽大眾互補(bǔ)，形成各方多贏的局面。”崔東樹(shù)說(shuō)。