中國(guó)經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)播2月24日北京電（記者李龍）中國(guó)財(cái)富管理50人論壇（CWM50）日前組織業(yè)界專(zhuān)家召開(kāi)了“宏觀(guān)論道：當(dāng)前形勢(shì)下的經(jīng)濟(jì)前瞻與資本市場(chǎng)展望”網(wǎng)絡(luò)視頻會(huì)議。由恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平與天風(fēng)證券(6.990, 0.01, 0.14%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝在會(huì)上做主題發(fā)言，中國(guó)證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼、清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院院長(zhǎng)白重恩分別做深入點(diǎn)評(píng)，孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)基金會(huì)理事長(zhǎng)李劍閣、全國(guó)社?；鹪崩硎麻L(zhǎng)王忠民等眾多與會(huì)代表參與討論。CWM50秘書(shū)長(zhǎng)劉喜元主持，上百位經(jīng)濟(jì)界專(zhuān)家出席了會(huì)議。

以下為全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)原副理事長(zhǎng)王忠民的觀(guān)點(diǎn)：

我簡(jiǎn)單說(shuō)幾點(diǎn)，今天咱們都是討論宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，大家從預(yù)判、統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)的結(jié)果當(dāng)中說(shuō)了好多意見(jiàn)。我從結(jié)構(gòu)中，說(shuō)三點(diǎn)意見(jiàn)。

第一，開(kāi)工率和就業(yè)率是兩個(gè)概念。

由于就業(yè)率，首先這次是因?yàn)橐咔榱艘院螅讶硕几綦x了，現(xiàn)在能不能復(fù)崗和就業(yè)率有很強(qiáng)的關(guān)系。我們?yōu)榱舜龠M(jìn)就業(yè)率已經(jīng)在社保的緩繳等等領(lǐng)域中推出好多政策。如果從企業(yè)的流動(dòng)角度來(lái)說(shuō)，復(fù)工率當(dāng)中，不僅是流動(dòng)性生產(chǎn)要素，還有其他的流動(dòng)性的生產(chǎn)要素在其中。今天拿這個(gè)例子來(lái)看，如果從復(fù)工率角度看，城市的商租一定會(huì)形成市場(chǎng)當(dāng)中強(qiáng)大的沖擊。因?yàn)槿硕疾粊?lái)，原來(lái)的餐館，原來(lái)的小辦公室，原來(lái)的小企業(yè)都不開(kāi)工，首先是商租這個(gè)領(lǐng)域中的需求一定會(huì)減少，租金也會(huì)減少。如果把所有的流動(dòng)性資產(chǎn)算在一起，是一個(gè)短期復(fù)工率充分不充分的問(wèn)題，所以就業(yè)率是一個(gè)小概念，復(fù)工率是一個(gè)大概念，背后牽涉的生產(chǎn)要素的規(guī)模和數(shù)量更多。

更重要的是下一個(gè)概念（巨量存量資產(chǎn)如何發(fā)揮其長(zhǎng)期效應(yīng)）。

今天如果我們看GDP的時(shí)候，總量已經(jīng)達(dá)到90萬(wàn)億的規(guī)模，但是今天我們和40年前比，今天的GDP當(dāng)中流量的部分是90萬(wàn)億，但是今天的家底厚了，資產(chǎn)的存量部分很大。而存量部分，今天拿我們這個(gè)規(guī)模去看未來(lái)GDP影響的時(shí)候，短期主要是流量的統(tǒng)計(jì)問(wèn)題，長(zhǎng)期就是一個(gè)存量的財(cái)富、存量的資產(chǎn)，能不能夠在生產(chǎn)過(guò)程之中，折舊和套現(xiàn)、變現(xiàn)、銷(xiāo)售出去實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值的這個(gè)問(wèn)題。所以短期我們看的這個(gè)GDP問(wèn)題，實(shí)際上是與今天的存量資產(chǎn)的重資產(chǎn)，這一部分的長(zhǎng)期未來(lái)的效果如何。如果看到未來(lái)，看到更長(zhǎng)時(shí)間，不僅是GDP月度、季度的問(wèn)題，更多的是年度和長(zhǎng)期之間的固定資產(chǎn)、存量資產(chǎn)的發(fā)揮問(wèn)題，這是一個(gè)時(shí)間長(zhǎng)度的GDP宏觀(guān)效果和大規(guī)模和小規(guī)模的時(shí)候，你GDP結(jié)構(gòu)當(dāng)中存量和流量的結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。這是強(qiáng)調(diào)的第一點(diǎn)，宏觀(guān)的遠(yuǎn)期效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)的問(wèn)題。

第二點(diǎn)，GDP的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

我們的GDP結(jié)構(gòu)當(dāng)中是制造業(yè)的比重大于服務(wù)業(yè)，制造業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的比重很大。我們這一次如果看到疫情來(lái)了以后，突然之間，我們的機(jī)場(chǎng)飛的飛機(jī)少了，它的資產(chǎn)的回報(bào)率就會(huì)降低。我們看到高鐵那么大規(guī)模的投資，突然之間，去年春節(jié)期間的運(yùn)量和今年春節(jié)期間的運(yùn)量，它的資產(chǎn)的部分，也不能夠發(fā)揮有效的資產(chǎn)效應(yīng)。這是什么概念？我們過(guò)去在制造業(yè)有形的物理形態(tài)的生產(chǎn)當(dāng)中，包括它的大規(guī)模引發(fā)的基礎(chǔ)設(shè)施這個(gè)領(lǐng)域當(dāng)中的資產(chǎn)存量，相比較服務(wù)業(yè)是少的。今天因?yàn)橐淮我咔槿ソ鉀QGDP一定會(huì)有一個(gè)下滑，但是我們想在解決這個(gè)下滑的時(shí)候，是解決服務(wù)業(yè)的投資短板問(wèn)題，還是像過(guò)去再加大有形的物理形態(tài)的基礎(chǔ)設(shè)施？如果還用原來(lái)的形態(tài)去做，一定也會(huì)短期抬高GDP，但是所有投資的邊際收益率會(huì)降低，而服務(wù)業(yè)的短板已然不能有效改變。所以這個(gè)結(jié)構(gòu)當(dāng)中的GDP的結(jié)構(gòu)，在宏觀(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)中，一定是我們過(guò)去積累的存量資產(chǎn)的比重和這次用于拉抬GDP的時(shí)候，用什么產(chǎn)業(yè)和什么方式去投資，特別是龐大的金融投資和龐大的國(guó)有資產(chǎn)投資，如果再還集中在邊際效益，在遞減的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域當(dāng)中的時(shí)候，對(duì)長(zhǎng)期的GDP和長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)結(jié)果是有負(fù)面的不好的影響。

我要強(qiáng)調(diào)的第三個(gè)方面是服務(wù)業(yè)內(nèi)在的深度和廣度的問(wèn)題。

GDP整體的結(jié)構(gòu)比例，服務(wù)業(yè)達(dá)到了50%多。但是今天一提到服務(wù)業(yè)，用的是第三產(chǎn)業(yè)的概念，而這一次疫情來(lái)了以后，對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的影響是餐飲、旅游、交通運(yùn)輸?shù)倪@樣一些領(lǐng)域當(dāng)中。但是如果回到今天來(lái)看，真正影響我們的是服務(wù)業(yè)的更深層次的管理方法和制度體系。我們?cè)谙脒@一次影響之后，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈在全球的嵌入式產(chǎn)業(yè)鏈中，會(huì)不會(huì)被其他的國(guó)家把它拉回去，甚至選擇其他的備胎去替代。當(dāng)中不僅取決于它替代的那個(gè)東西的效率、技術(shù)進(jìn)步程度和跟它的產(chǎn)業(yè)鏈的高度的契合程度的關(guān)系，更取決于這一次應(yīng)對(duì)疫情和全球應(yīng)對(duì)疫情的初步邏輯。

全球應(yīng)對(duì)疫情的初步邏輯，一旦發(fā)現(xiàn)，一定要把第一例的發(fā)現(xiàn)和這一個(gè)病情跟其他的人要隔離，而不是把其他人隔離。如果這樣的話(huà)，零號(hào)的發(fā)生者是誰(shuí)？他的疫情調(diào)查接觸點(diǎn)有多少，是這樣一圈一圈來(lái)服務(wù)的。如果一個(gè)社會(huì)今天全球化、城市化、產(chǎn)業(yè)化、高密度的生活和工作方式?jīng)]有辦法避免疫情這件事，但是疫情的控制、疫情的發(fā)現(xiàn)，可以把它的社會(huì)影響的負(fù)面作用限制在最小最小。誰(shuí)能夠有這一整套的經(jīng)驗(yàn)的積累，變成一個(gè)制度性的有效的機(jī)制，誰(shuí)就可以把疫情的宏觀(guān)的GDP的社會(huì)服務(wù)的影響減到最低的效果。而我們到今天為止，誰(shuí)是零號(hào)病人？零號(hào)病人接觸了多少點(diǎn)的流行病調(diào)查？還有沒(méi)有有效的對(duì)社會(huì)公布的時(shí)候，社會(huì)就有一種恐慌的心理。而我們恐慌了以后，把其他人有可能的行動(dòng)，無(wú)論是空間位置，還是產(chǎn)業(yè)點(diǎn)上的鏈接也限制了以后，宏觀(guān)的就業(yè)率和宏觀(guān)的GDP就會(huì)產(chǎn)生一系列影響，倒過(guò)來(lái)會(huì)給它好多的補(bǔ)貼，好多的政策約束。

我要強(qiáng)調(diào)的是，恰好是這樣一些最需要投資形成的總結(jié)的落地的制度化的東西，在過(guò)去我們的GDP整體的統(tǒng)計(jì)當(dāng)中反映不出來(lái)。所以你做了這方面的補(bǔ)救，做了投資，在宏觀(guān)GDP的時(shí)候，結(jié)果沒(méi)有反映出來(lái)，或者我們過(guò)去用的投資邏輯是反映不夠。這次最缺的是呼吸道的和應(yīng)對(duì)疫情的醫(yī)生，但是過(guò)去醫(yī)生數(shù)量的總量和他的工資能不能反映在應(yīng)對(duì)這個(gè)系統(tǒng)當(dāng)中的投資量和工資的，社會(huì)給的有效的水平，才能讓這種供給能力有效增長(zhǎng)？過(guò)去這方面不夠。你的供給能力不夠，統(tǒng)計(jì)出來(lái)的結(jié)果當(dāng)中，有的沒(méi)有統(tǒng)計(jì)進(jìn)去，有的統(tǒng)計(jì)進(jìn)去了以后數(shù)量低，才是今天看的服務(wù)業(yè)的深度和服務(wù)業(yè)有效性的部分不夠，恰好因?yàn)檫@些不夠，讓疫情就會(huì)恐慌，恐慌就會(huì)影響到全社會(huì)生產(chǎn)系統(tǒng)，全社會(huì)的GDP就會(huì)降低。我要強(qiáng)調(diào)的是，今天我們GDP的統(tǒng)計(jì)和服務(wù)業(yè)的深度和廣度的這些東西，不僅要改變統(tǒng)計(jì)方法，也要改變投資邏輯，也要改變社會(huì)價(jià)值取向，才能把產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、服務(wù)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)和整個(gè)GDP的規(guī)模、GDP短期的效能和長(zhǎng)期的增長(zhǎng)掛鉤掛在一起。

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