供稿：鑫融基·金融研究院
河南擔(dān)保業(yè)的混改與振興，有利于解決企業(yè)融資難題，提振河南地區(qū)市場(chǎng)信用，助力中原崛起的偉大戰(zhàn)略夢(mèng)想。
雖然，河南一些地區(qū)的擔(dān)保業(yè)混改方案早已成型，但卻被擱置多年，遲遲得不到實(shí)施。
河南擔(dān)保業(yè)“混改困局”的根源何在？“破局”的路在何方？筆者來(lái)帶你一起學(xué)習(xí)和探討。
一、河南擔(dān)保業(yè)，為何要“混改”？
1、河南擔(dān)保業(yè)——不可或缺
河南省中小企業(yè)數(shù)量眾多，其普遍處于創(chuàng)業(yè)和發(fā)展初期，有效資產(chǎn)少、規(guī)模較小、信用級(jí)別低、資金實(shí)力不足，而擔(dān)保業(yè)的出現(xiàn)就是為了解決其融資困難的問(wèn)題。它補(bǔ)了中小企業(yè)缺乏抵押資產(chǎn)、信用信息不對(duì)稱的缺損，架起了中小企業(yè)與銀行之間的橋梁，在緩解中小企業(yè)融資難等方面起到了積極的作用。
2、提振當(dāng)前市場(chǎng)——立竿見(jiàn)影
據(jù)惠譽(yù)評(píng)級(jí)研究顯示，2014年以來(lái)中國(guó)境內(nèi)企業(yè)違約債劵數(shù)量持續(xù)上升，違約率從2014年的0.17%增長(zhǎng)至2018年的1.03%和2019年前十一個(gè)月的1.19%。違約債劵本金金額也從2014年的13億元增長(zhǎng)至2019年前十一個(gè)月的994億元。
進(jìn)入2019年，先是AAA評(píng)級(jí)的青海鹽湖、方正集團(tuán)等相繼違約，后是兵團(tuán)六師技術(shù)性違約，呼和經(jīng)開(kāi)回售違約。
伴隨著企業(yè)債券違約的不斷發(fā)生，市場(chǎng)噤若寒蟬，企業(yè)信用備受置疑，投資者信心趨向冰點(diǎn)。面對(duì)這種極端的市場(chǎng)狀況，擔(dān)保業(yè)可以很好的提供增信擔(dān)保服務(wù)。對(duì)快速修復(fù)企業(yè)信用，提振市場(chǎng)信心起到良好的效果。
3、“混改”成功后——高大帥氣
從河南大局出發(fā)，混改整合后的擔(dān)保業(yè)，規(guī)模體量不斷增大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不斷增強(qiáng)，信用等級(jí)不斷提升。混改后的擔(dān)保業(yè)，可以打破以前業(yè)務(wù)比較單一的尷尬局面，建立和經(jīng)營(yíng)豐富多樣的擔(dān)保產(chǎn)品體系，全面提升抵御經(jīng)濟(jì)周期性風(fēng)險(xiǎn)的能力。
然后，開(kāi)著這樣的“航母”去發(fā)債，去上市，撬開(kāi)資本市場(chǎng)的大門(mén)，最終做大做強(qiáng)河南擔(dān)保業(yè)，服務(wù)中原乃至全國(guó)的企業(yè)。
二、“混改”陷入困局，如何破？
關(guān)于河南擔(dān)保業(yè)混改的方案，雖然在兩年前就已面世，但卻被擱置數(shù)年，一直得不到實(shí)施，嚴(yán)重影響了資產(chǎn)效率。
1、“混改困局”根源
經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的洗禮后，目前還存活的少數(shù)擔(dān)保公司仍在“生死邊緣”掙扎。一方面，陷入“代償困境”，消耗大量精力來(lái)應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的代償訴訟，代償額直逼其注冊(cè)資本金，無(wú)力維持經(jīng)營(yíng)，面臨破產(chǎn)危機(jī)；另一方面，由于代償而持有的大量不良資產(chǎn)無(wú)法得到有效盤(pán)活，產(chǎn)生不了現(xiàn)金流，經(jīng)營(yíng)效率極其低下。
而國(guó)有性質(zhì)的擔(dān)保公司，由于監(jiān)管政策的限制，一方面，擔(dān)心國(guó)有資產(chǎn)流失的追責(zé)，不愿打折出售不良資產(chǎn)或混改；另一方面，對(duì)債務(wù)纏身的民營(yíng)擔(dān)保又提出較為苛刻的混改條件。
最終，“混改”方案有名無(wú)實(shí)。
2、“混改破局”方案
針對(duì)陷入困局的原因，筆者提出一種方案僅供參考：
（1）牽頭人：成立“河南銀擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)化解領(lǐng)導(dǎo)小組”
由省金融辦、人民銀行河南分行、省銀監(jiān)局牽頭，會(huì)同各家擔(dān)保公司及銀行成立由常務(wù)副省長(zhǎng)為組長(zhǎng)的“河南銀擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)化解領(lǐng)導(dǎo)小組”，統(tǒng)一協(xié)調(diào)目前尤為嚴(yán)峻的銀擔(dān)矛盾，協(xié)調(diào)各方資源共同應(yīng)對(duì)目前危機(jī)。
（2）推動(dòng)全省“打折收購(gòu)”模式，化解最迫在眉睫的擔(dān)保行業(yè)危機(jī)
由“領(lǐng)導(dǎo)小組”牽頭，由中原資產(chǎn)管理有限公司出面，按最優(yōu)惠的折扣收購(gòu)各家銀行中擔(dān)保公司應(yīng)代償未代償?shù)牟涣假Y產(chǎn)，然后由擔(dān)保公司從中原資管購(gòu)回各自的不良資產(chǎn)進(jìn)行處置。
三、河南擔(dān)保業(yè)混改和重塑——新設(shè)想
1、擔(dān)保業(yè)發(fā)展新模式
河南擔(dān)保業(yè)目前的風(fēng)險(xiǎn)化解后，各擔(dān)保公司即可輕裝上陣、重整旗鼓。為避免因?yàn)橥瑯釉蚴购幽蠐?dān)保行業(yè)再次陷入危機(jī)，由省政府、省金融辦牽頭，引進(jìn)國(guó)家擔(dān)保產(chǎn)業(yè)基金，戰(zhàn)略重組各地市政府出資的擔(dān)保公司，成立3-5家大型擔(dān)保集團(tuán)，再創(chuàng)河南擔(dān)保業(yè)新模式，重樹(shù)全國(guó)擔(dān)保業(yè)的光輝旗幟。
以河南省洛陽(yáng)市為例：
整合該市擔(dān)保公司，采用“市長(zhǎng)引導(dǎo)、市場(chǎng)主導(dǎo)”即“國(guó)有民營(yíng)”模式，實(shí)現(xiàn)公司化、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，打造市屬AAA級(jí)融資擔(dān)保集團(tuán)：
（一）聯(lián)合洛陽(yáng)市當(dāng)前仍在運(yùn)營(yíng)的2家國(guó)有控股、1家民營(yíng)控股擔(dān)保公司，整合成立國(guó)有資本為大股東的洛陽(yáng)市擔(dān)保(再擔(dān)保)集團(tuán)，政府或國(guó)有資本對(duì)新組建的擔(dān)保集團(tuán)進(jìn)行增資擴(kuò)股，使其達(dá)到AAA級(jí)的基礎(chǔ)條件。
（1）在政府主導(dǎo)下，政府參股、控股的擔(dān)保公司，及市內(nèi)經(jīng)營(yíng)尚好、且有意愿參與合并重組的其他擔(dān)保公司的原股東，按照其分別持有的原擔(dān)保公司的股權(quán)份額，1:1作價(jià)入股至新組建的XX市擔(dān)保(再擔(dān)保)集團(tuán)。
（2）市政府或其平臺(tái)公司向合并組建的新?lián)＜瘓F(tuán)出資，實(shí)現(xiàn)主體信用評(píng)級(jí)AA+以上，獲得資本市場(chǎng)債券發(fā)行、政府平臺(tái)融資擔(dān)保等資質(zhì)。
（二）洛陽(yáng)市政府牽頭，在省政府的幫助下積極申請(qǐng)國(guó)家融資擔(dān)?；?。最終形成由地方國(guó)資控股，主體信用評(píng)級(jí)AAA的市屬融資擔(dān)保平臺(tái)，落實(shí)其“準(zhǔn)公共產(chǎn)品”定位，為洛陽(yáng)市乃至全省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。
2、擔(dān)保業(yè)治理新模式
（1）由銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌監(jiān)管。汲取前幾年的教訓(xùn)，河南擔(dān)保業(yè)要發(fā)展，必須使用嚴(yán)厲的監(jiān)管。建議將其納入金融體系之內(nèi)，由銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一管理。這樣可以避免地方政府因過(guò)度追求發(fā)展，而忽視金融風(fēng)險(xiǎn)的惡果再次發(fā)生。
（2）由國(guó)有擔(dān)保集團(tuán)行使“再擔(dān)?！?。建議構(gòu)建“國(guó)家融擔(dān)基金-省級(jí)再擔(dān)保機(jī)構(gòu)-轄內(nèi)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)”三層組織體系，支持轄區(qū)內(nèi)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)為符合條件的中小微企業(yè)提供貸款擔(dān)保。
（3）“國(guó)有民營(yíng)”混合經(jīng)營(yíng)。鼓勵(lì)地方國(guó)有企業(yè)參股擔(dān)保業(yè)，拓寬擔(dān)保公司的資金來(lái)源，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)更加有效的配置。同時(shí)，要充分利用和發(fā)揮民營(yíng)機(jī)構(gòu)專業(yè)、高效的特點(diǎn)，激活市場(chǎng)潛能，真正落實(shí)擔(dān)保業(yè)的根本職能，解決好中小企業(yè)融資難、融資貴的難題。
（4）河南擔(dān)保業(yè)重構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)圖：
河南擔(dān)保業(yè)是我省金融體系的一個(gè)重要分支，是我國(guó)社會(huì)信用體系的一部分。它的混改與振興，關(guān)系著河南地區(qū)廣大企業(yè)的福祉，更關(guān)系著中原崛起的戰(zhàn)略進(jìn)程。
（供稿：鑫融基·金融研究院）
參考文獻(xiàn)：
1.《中國(guó)擔(dān)保業(yè)的“死灰”必須“復(fù)燃”》.沙里淘金財(cái)經(jīng)觀察.2019.7.18
2.《惠譽(yù)評(píng)級(jí)：2019年中國(guó)債市違約金額已近千億 民企違約率創(chuàng)歷史新高》.金融界.2019.12.12
3.《呼和經(jīng)開(kāi)回售違約再撼“信仰” 城投下沉應(yīng)有底線》.華夏時(shí)報(bào).2019.12.12
