懸而未決的監(jiān)管重錘即將落下，決定現(xiàn)金貸行業(yè)命運(yùn)的一刻終究還是來了。

11月21日晚，一張《關(guān)于立即暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的通知》開始大范圍流傳。這張印有“特急”字樣的整治函來自互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室，即目前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)最高級(jí)別的監(jiān)管單位。

文件的真實(shí)性隨即得到多方認(rèn)可，某互金行業(yè)內(nèi)人士也向PingWest品玩證實(shí)了這一消息。

《通知》明確顯示，因?yàn)椴糠謾C(jī)構(gòu)開展的“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)存在較大隱患，勒令各級(jí)小額貸款監(jiān)管部分暫停網(wǎng)絡(luò)小貸牌照的發(fā)放。

一般性的小額貸款牌照不允許小貸公司跨省放貸，但網(wǎng)絡(luò)小貸牌照則給了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)一個(gè)向全網(wǎng)放貸的口子，這一口子剛打開不久，如今又被堵上了。

這是專門針對(duì)現(xiàn)金貸砸下的一記重錘。

根據(jù)PingWest品玩得到的獨(dú)家消息，一份更明確且更嚴(yán)格的、針對(duì)現(xiàn)金貸的監(jiān)管文件將在不久之后出臺(tái)，最快一周左右，最晚也極有可能會(huì)在年內(nèi)。

這一利空消息迅速傳遞到了資本市場(chǎng)。當(dāng)日，趣店的盤前交易股價(jià)跌幅達(dá)到30%以上，開盤后隨即暴跌。同時(shí)，拍拍貸、信而富、融360、和信貸都有不同程度下跌。

其實(shí)，今年以來，銀監(jiān)會(huì)及多個(gè)政府相關(guān)部門相繼對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)作出限制性規(guī)定，可以說是步步緊逼；監(jiān)管信號(hào)如此明顯，業(yè)內(nèi)更是傳言四起，只是遲遲沒能落實(shí)到具體文件和條款上?？梢姡匀さ晟鲜幸詠硪l(fā)的全社會(huì)對(duì)現(xiàn)金貸的關(guān)注和爭議，是加速這一進(jìn)程的最直接原因。

《通知》是這一系列政策中目前最明確，也是最嚴(yán)厲的一條，然而，這只是個(gè)前奏。

銀監(jiān)會(huì)親自出手，瘋狂即將終結(jié)

在此之前，我們一般認(rèn)定現(xiàn)金貸為短周期的、無消費(fèi)場(chǎng)景的短期借款；而現(xiàn)金貸平臺(tái)又往往被歸類到“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介平臺(tái)”，由各地金融辦/局按照中央的監(jiān)管思路來管理具體的業(yè)務(wù)運(yùn)作。

業(yè)內(nèi)人士向PingWest品玩透露，這份即將出臺(tái)的文件會(huì)由銀監(jiān)會(huì)發(fā)布，是一份專門針對(duì)現(xiàn)金貸行業(yè)的規(guī)定。

PingWest品玩了解到，這份文件的核心內(nèi)容大概有：

其一，明確地將36%作為年化利率的紅線。36%這個(gè)年化利率數(shù)字來自最高法關(guān)于民間借貸利率的判決規(guī)定，僅僅表示超過36%的利息部分法院將會(huì)支持借款人追回。而針對(duì)現(xiàn)金貸的監(jiān)管，則將直接劃定一條紅線，相關(guān)公司再也不能以服務(wù)費(fèi)、沒有相關(guān)規(guī)定為由推脫逾越。

其二，不鼓勵(lì)沒有消費(fèi)場(chǎng)景的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)有消費(fèi)場(chǎng)景的借貸產(chǎn)品。這對(duì)那些消費(fèi)金融相關(guān)的公司和產(chǎn)品影響不大，最直接的影響對(duì)象是那些純粹在線上發(fā)放現(xiàn)金貸款的平臺(tái)，比如現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)占到80%以上的趣店。

另外，該規(guī)定還有可能對(duì)目前網(wǎng)貸平臺(tái)通行的與持牌機(jī)構(gòu)聯(lián)合放貸作出規(guī)定。

一旦監(jiān)管將36%劃定為死線，那么幾乎目前所有運(yùn)營現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的公司都會(huì)受到影響，對(duì)某些公司而言這種影響將會(huì)是致命的。

趣店只是冰山一角，這個(gè)行業(yè)里還有更多的隱秘公司，利用各種貸款超市的流量進(jìn)行大規(guī)模放貸，年化利率驚人。一些純粹的現(xiàn)金貸公司——掌眾和2345貸款王等，月放貸額可達(dá)百億元，其瘋狂程度可想而知。

這些平臺(tái)的上下游也匯集了聞聲而來的投機(jī)客——手握無數(shù)借款人流量的貸款超市，高企的獲客成本，線下暴力催收的灰色鏈條，還有那些幫助借款人找口子的黑中介。

就在這一切都進(jìn)入瘋狂的時(shí)候，監(jiān)管來了。

山雨欲來風(fēng)滿樓

對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說，這一天遲早要來，各路兵馬也早有準(zhǔn)備。

今年4月，監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見》，這是現(xiàn)金貸第一次被銀監(jiān)會(huì)“點(diǎn)名”。銀監(jiān)會(huì)列了一份詳盡的名單，其中包括429個(gè)App，72個(gè)微信公眾號(hào)和117個(gè)網(wǎng)站，要求各地的相關(guān)互金和小貸協(xié)會(huì)重點(diǎn)排查這些網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金貸的利率和服務(wù)費(fèi)、放貸對(duì)象、催收方式、數(shù)據(jù)來源和放貸資質(zhì)。

這份長名單幾乎將市面上所有的現(xiàn)金貸產(chǎn)品一網(wǎng)打盡，涵蓋了行業(yè)內(nèi)的大小公司，甚至連中國銀行下屬的中銀消費(fèi)貸這樣的國家隊(duì)都沒能幸免。

意見發(fā)布后，各地相關(guān)監(jiān)管單位馬上約談了各個(gè)平臺(tái)，傳達(dá)意見要求整頓?，F(xiàn)在看來，這是個(gè)嚴(yán)肅但不嚴(yán)厲的開始：沒有實(shí)質(zhì)性措施落地，各家公司與監(jiān)管部門往來頻繁，仍有斡旋空間。

異象集中出現(xiàn)在最近一個(gè)月，準(zhǔn)確地說是趣店上市之后。

據(jù)PingWest品玩所知，在趣店上市并引起軒然大波之后，北京金融局立即行動(dòng)，對(duì)北京地區(qū)的現(xiàn)金貸平臺(tái)資金來源作出限制，要求各平臺(tái)只能用自有資金放貸，不再允許與持牌金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合放貸。

由于小貸公司的放貸額無法超過其注冊(cè)資本的150%，這種聯(lián)合放貸的方式其實(shí)是業(yè)內(nèi)獲取資金的一致做法。而一旦切斷這一方式，那么現(xiàn)金貸平臺(tái)的放貸規(guī)模將會(huì)受到重創(chuàng)。

這還只是北京。這一禁令完全有可能在銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定下在全國范圍內(nèi)實(shí)行。

更耐人尋味的是螞蟻金服的動(dòng)作。

就在網(wǎng)絡(luò)小貸禁令發(fā)布的前一天，螞蟻金服宣布停止與現(xiàn)金貸平臺(tái)的芝麻信用合作。理由是“發(fā)現(xiàn)個(gè)別商戶存在超過法定保護(hù)利率以上的各類費(fèi)用，不當(dāng)催收，沒有按照協(xié)議履約等問題”。

再往前一天，有媒體爆料稱支付寶已經(jīng)悄悄撤下了來分期的入口，想要進(jìn)入服務(wù)只能通過搜索。我們發(fā)現(xiàn)，目前雖然來分期在支付寶里的入口仍然保留，但進(jìn)入后已經(jīng)從以前的現(xiàn)金貸變成了車貸。而且，在進(jìn)入后，支付寶會(huì)自動(dòng)彈出一個(gè)“免責(zé)聲明”，稱服務(wù)由來分期運(yùn)營，相關(guān)責(zé)任也由來分期承擔(dān)。

這意味著，作為行業(yè)老大的螞蟻金服，已經(jīng)表態(tài)與現(xiàn)金貸切斷聯(lián)系，甚至不惜給自己投資的公司趣店降權(quán)。

作為行業(yè)巨頭，螞蟻金服與監(jiān)管方聯(lián)系密切，不排除有先監(jiān)管一步主動(dòng)切割的可能。

哪些公司會(huì)被扼住咽喉？

目前看來，這次整頓對(duì)行業(yè)最大的影響是利率限制，另外還可能有限制放貸額。

對(duì)于原本年化利率已然在36%以下的平臺(tái)而言，它們不會(huì)受到利率限制的影響。但這個(gè)行業(yè)絕大多數(shù)潛伏在水下的公司，限制了年化利率，很可能意味著直接要了它們的命。

限制利率必然會(huì)帶來利潤下降，更嚴(yán)重的是，這些平臺(tái)根本承受不了這種下降。

一位業(yè)內(nèi)人士向PingWest品玩透露，行業(yè)內(nèi)放貸額度最大的平臺(tái)之一掌眾，其日放貸量能接近百億人民幣。這些債權(quán)來自各種貸款超市，也即借款人流量平臺(tái)——掌眾也是業(yè)內(nèi)購買貸款流量最大的平臺(tái)之一，而現(xiàn)金貸公司的獲客成本大概在100-120元，成本高得飛起。

掌眾模式才是這個(gè)行業(yè)的代表：以昂貴的金額買量放貸，用高利率覆蓋買量成本和壞賬率。只要有新的資金涌入，無論債權(quán)質(zhì)量如何，游戲都可以玩下去。

所以，利潤暴降導(dǎo)致的直接后果就是現(xiàn)金流緊張，從而揭開這些現(xiàn)金貸平臺(tái)真正的底褲——壞賬。另一邊，如果連資金端都受到限制，根本就是火上澆油。

大浪退去到底有多少人在裸泳，也許很快就會(huì)有答案。