2017年，騰訊迎來IPO大豐收，2個月內(nèi)收割4家企業(yè)的IPO。
9月28日，互聯(lián)網(wǎng)保險眾安在線登陸香港聯(lián)交所，拉開了騰訊今年的IPO豐收大幕。
眾安在線港交所上市敲鐘儀式
11月8日，騰訊旗下網(wǎng)絡文學平臺—閱文集團在香港上市。2014年，騰訊出資50億元人民幣收購盛大文學，組建了閱文集團；根據(jù)閱文集團55港元的發(fā)行價計，閱文集團IPO時的股值達498.52億港元，其中約一半市值歸屬騰訊。
而苦等14年的搜狗也在美國當?shù)貢r間11月9日登陸紐交所。2013年，騰訊向搜狗注資4.48億美元，并將旗下的騰訊搜搜業(yè)務以及其他相關資產(chǎn)并入搜狗。IPO前，騰訊已成為搜狗第一大股東，持股比例達43.7%的股份；根據(jù)搜狗發(fā)行價測算，該部分股權價值約26.22億美元，相比2013年騰訊向搜狗投資的4.48億美元，騰訊獲利約達22億美元，折合人民幣約144億元。
11月16日，易鑫集團在港交所掛牌上市。這也是自今年9月份以來，騰訊投資的第4家IPO的企業(yè)。
據(jù)媒體統(tǒng)計，眾安、閱文、搜狗和易鑫4家公司IPO至少為騰訊帶來441億元回報，這個數(shù)據(jù)遠超騰訊去年的凈利潤。
另外，騰訊旗下的音樂娛樂集團也將在今年或明年IPO。
歷史總是驚人地相似。上一次典型的IPO大豐收發(fā)生在2010年，當時的收割大戶是紅杉資本中國基金。當年，紅杉中國投資的7家中國企業(yè)完成赴美IPO，那也是紅杉入華后收割IPO最多的一年。
對于VC來說，今年的亮點在互金行業(yè)，趣店、拍拍貸、融360等互金公司紛紛赴美IPO，拍拍貸、融360背后，均站著紅杉和光速兩大VC機構。不過，相比較而言，騰訊今年在IPO方面分外耀眼。
那么，從2010年的紅杉到今年的騰訊，IPO收割大戶轉換背后，互聯(lián)網(wǎng)界的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)生了哪些變化？財大氣粗、有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的BATJ投資業(yè)務風生水起，這是否會給VC/PE機構帶來挑戰(zhàn)，兩種勢力能否好好相處？
就這些問題，全天候科技訪談了光速中國管理合伙人韓彥、啟明創(chuàng)投合伙人黃佩華、戈壁創(chuàng)投合伙人徐晨、云鋒金融集團副董事翁放等多位VC界人士，一起來看看他們怎么看的。
全天候科技：今年是騰訊投資的豐收年，收割了閱文，眾安，易鑫，搜狗等一波IPO。上一個典型的收割IPO的機構是紅杉，發(fā)生在2010年。為何今年爆發(fā)的是騰訊而不是VC？
韓彥：我覺得主要還是周期的問題。無論是在中國上市還是美國上市，其實都有個周期。在過去的兩三年里面，中概股在美國上市的不多，在國內(nèi)諸如新三板等也特別火熱，所以這可能也造成了去美國上市的公司相對較少的現(xiàn)象。今年則是這個周期的一個恢復點。2010年紅杉的IPO收割主要以電商為主，今年上市的則主要以金融為主，剛好這個點一些互金公司的利潤也出來了，但在國內(nèi)資本市場上市還比較難，所以更容易去美國上市。
當然，今年騰訊投資的相關企業(yè)紛紛上市。騰訊、阿里他們更多的是在利用自己的資源孵化出來一些公司，他們還不是純粹以資本“投出來”的公司，他們跟獨立的創(chuàng)業(yè)公司有著本質的區(qū)別。
這說明BAT這類的大公司，它們的體內(nèi)業(yè)務是相對成熟的，但是它必須去向體外拓展。這代表著一個趨勢。比如在旅游領域有攜程、在新聞領域有今日頭條，未來不是BAT瓜分天下，而是會有更多的企業(yè)崛起。在細分領域做好自己的業(yè)務，并不斷的向外輻射。
翁放：今年這些IPO背后也都有VC的身影，只是沒有騰訊那么顯眼而已；其實也不只是騰訊，像趣店就屬于阿里生態(tài)的。另外，今年科技股的上市其實與這兩年行業(yè)向上、市場興趣高漲有關，歷史上每次集中上市都有類似的情況。
徐晨：VC和大機構，也就是所謂戰(zhàn)略投資者，或者二級市場投資者最大的區(qū)別在于前者投資的機遇存在于重新建立體系的機會，而后者的重點在于鞏固現(xiàn)有體系。
全天候科技：目前BAT甚至今日頭條、美團、滴滴等小巨頭都在以投資甚至收購的方式布局自身生態(tài)。有觀點認為，現(xiàn)在VC在國內(nèi)已經(jīng)淪為二流投資者，BATJ才是真正的“金主爸爸”，對此你怎么看？這種趨勢下，VC作為財務投資者，是不是較前些年更有壓力和挑戰(zhàn)？
韓彥：凡事都有兩面性。BAT強大的地方也是它脆弱的地方，所以就會創(chuàng)造新的機會，比如說最近攜程出現(xiàn)的一些挑戰(zhàn)。所以我感覺這是一個百花齊放，一起協(xié)作的時代，VC跟BAT投資的階段不一樣。BAT要投的公司一般都是從戰(zhàn)略上去考慮，所以它一般不會投早期的輪次。
同時，做的好的公司也不會讓它們收購，所以BAT跟VC的交集并不多。對于VC來說，每年真正值得投的案子不多，也不都是BAT能碰得到的。
黃佩華：我覺得VC跟騰訊是一種競爭與合作并存的關系。有些項目是我們先投，然后騰訊再進來，比如說摩拜；在后期，項目能得到騰訊的大力支持，這對我們來說是個好事。
另外，這些巨頭也給VC退出提供了一個很好的途徑，就在今年，我們也有把之前投資過的公司股份轉讓給騰訊。
啟明今年也是個大豐收年，十個月就有七個IPO，所以我覺得說VC是二流投資機構的這種說法目前應該還不成立。
翁放：相反，我覺得對于VC來說，現(xiàn)在是前所未有的好時光。這些巨頭其實不會涉足到特別早期的投資，因為規(guī)模太小，對于他們來說資源調配不劃算。而這是VC熟悉的階段，VC可以先行進入，然后等到公司發(fā)展到一定階段，大公司介入投資時，出于戰(zhàn)略和業(yè)務的考慮，他們的挑剔程度一般會低于傳統(tǒng)PE公司（傳統(tǒng)PE公司一般會要求老股東不退出），所以對于VC來說退出套現(xiàn)會更容易。
徐晨：VC永遠是另類投資者，因為從資金量、VC的投資者、以及對VC本身的定位來說，就是為了補充主流投資的一種做法，當然在中國這點可能并不明顯。
