要投資公司、要有資產(chǎn)才可以做到像巴菲特說的那樣躺著也能賺錢。你可能會問，公司為什么值得我們投資？它們創(chuàng)造價值的能力比個人、家庭高嗎？跟國家比又如何呢？

當今世界上，公司很厲害，甚至比絕大多數(shù)國家更厲害！以2017年6月為止一些公司的市值為例，蘋果公司市值排第一，超過8000億美元，跟GDP排全球第17的印尼經(jīng)濟相當，超過荷蘭、土耳其、瑞士等國家。也就是說，如果把蘋果當作一個國家來對待，它的規(guī)模要超過世界180多個國家的GDP！

谷歌的市值6670億美元，相當于瑞士的GDP；亞馬遜市值4640億美元，跟比利時相當。騰訊市值3300億美元，超過菲律賓；阿里巴巴市值3100億美元，跟馬來西亞差不多……這些公司規(guī)模都超過世界160多個國家。

即使按銷售收入算，沃爾瑪一年收入4800億美元，蘋果2200億美元……這些年收入也是遠超世界絕大多數(shù)國家的GDP！

由這些，你看到，我們以往喜歡把注意力放在國家上，討論這個國家、那個國家的，其實，我們的視角或許要改變，更要把眼光放在公司上，公司比絕大多數(shù)國家厲害。哪怕不看市值和收入，就看對人類各社會的影響力，蘋果、微軟、谷歌、沃爾瑪這些公司的影響力也是世界多數(shù)國家所不能比的。所以，你不覺得，分析公司的差異甚至比分析國家差異更加重要嗎？我知道，至少從投資的角度、從判斷未來走勢的角度看，就應該這樣。

那么，公司的力量為什么能這么大？就像國家是人造的組織一樣，公司也是人造的組織，只是公司創(chuàng)立的目的比國家單純，就是通過商業(yè)來盈利賺錢，追求的是利潤最大化。有不少學者就講，正因為公司作為商業(yè)組織，其目標比國家單純，所以，發(fā)展公司才比發(fā)展國家更容易，世界上成功的公司比成功的國家要多很多！還有就是，公司可以跨越國家到處投資、經(jīng)商，改變眾多社會的生活，而國家難以這樣做，在現(xiàn)有主權體系之下國家之間不能相互滲透，但公司沒有這種限制，這也使得公司更加有影響力！你可能會說“國家權力可以隨便壓制公司，公司算個啥？”在一定程度上是這樣，可是，公司可以選擇從一個國家遷移到另一個國家，以這種方式對抗國家權力。

公司的力量

對于公司的這種力量，早在晚清19世紀末薛福成就認識到，西方之所以強大，在于他們有匯集大量資本、召集眾多才智、集中各種資源、分散創(chuàng)業(yè)風險的方式，亦即股份有限責任公司。他說，“公司不舉，則工商之業(yè)無一能振；工商之業(yè)不振，則中國終不可以富，不可以強。”所以，薛福成一個多世紀以前就認準了公司的力量，認準了不搞公司就難以實現(xiàn)中國夢的！

那么，薛福成又怎么解釋公司的力量會這么大呢？我們來看看他發(fā)表在《申報》的一篇文章，這篇文章題目為《論公司不舉之病》。這里，讓我對他說的話一段一段分別進行解釋。

薛福成說：“西洋諸國，開物成務，往往有萃千萬人之力，而尚虞其薄且弱者，則合通國之力以為之?！币簿褪?，西方國家要做什么事情，往往能調(diào)動千萬人的力量；尚若有什么薄弱不足的地方，則能調(diào)動全國的力量來做到。你知道，薛福成所處的時期，中國剛受到西方列強的欺辱，所以，討論起來自然以西方為參照。

薛福成接著講，“于是有鳩集公司之一法。官紳商民，各隨貧富為買股多寡。利害相共，故人無異心，上下相維，故舉無敗事。由是糾眾智以為智，眾能以為能，眾財以為財?！币馑际钦f，這就有了糾集公司這個辦法。不管官紳還是商人、普通百姓，都可根據(jù)貧富而適當出資買股。這樣一來，眾人的利益都捆綁在一起，就人無異心、上下相維了，而且能夠集中眾人的智慧、眾人的能力以及眾人的財力，難道還有什么事情做不成的嗎？！

薛福成進一步說，“其端始于工商，其究可贊造化。盡其能事，移山可也，填?？梢玻岏{風電、制御水火，亦可也。有拓萬里膏腴之壤，不藉國帑，藉公司者，英人初辟五印度是也；有通終古隔閡之途，不倚官力，倚公司者，法人創(chuàng)開蘇彝士河是也。西洋諸國，所以橫絕四海，莫之能御者，其不以此也哉？”這里他講，公司的發(fā)明之初是因商業(yè)而為的，但后來不斷延伸發(fā)展。就公司能做成的事情那真是無所不能，移山可以，填?？梢裕愫蔑L電、搞定水火，也沒問題！比如，英國人就是靠東印度公司，而不是靠國家財力，拓展了千萬里的富饒資源土地，取得印度各地；而法國人也是通過公司，不是用官力，造出蘇伊士運河，打通了自古相隔離的兩大海洋！所以，你看到，西洋各國之所以橫行稱霸四海、沒有誰能抵抗住，難道不是因為公司的力量所致嗎？

所以，薛福成除了講解公司為什么厲害之外，也告訴我們，公司的力量不需要等到21世紀才展示出，而實際上，歷史上西方殖民的過程也是公司唱主角，而不是我們以前說的西方國家所為。比如，17世紀去開辟美國、加拿大等殖民地的是幾個英國公司，不是皇家軍隊，開辟印度殖民地的是英國東印度公司，開辟印尼殖民地的荷蘭東印度公司等等。

在薛福成感嘆西方公司之厲害的19世紀末，西方公司“糾眾智以為智，眾能以為能，眾財以為財”的組織能力遠遠不如今天的公司。到19世紀中期，美國公司中股東數(shù)量最多的也就是2500個左右，到1929年美國只有三個上市公司的股東數(shù)量超過20萬，其中最多的是美國電話電報公司（AT&T），將近50萬股東。1900年全美國有440萬股市投資者，1929年有1800萬股民。

而到今天呢，大約60%的美國人直接或間接持有股票、股權基金，也就是說有1.8億左右的股民！而其中有17%的股民，即3000萬人左右，直接間接擁有蘋果的股票，谷歌、沃爾瑪?shù)墓蓶|數(shù)也是類似地多。在中國公司中，股東數(shù)超過百萬的也不少。所以，今天公司集“眾財以為財”的能力真是史無前例的高！

在集“眾智以為智，眾能以為能”方面，19世紀的公司最多雇用上萬員工，而今天的沃爾瑪在全球雇員230萬人，富士康雇用的工人就更多！騰訊有近萬個工程師，攜程(47.74, 0.91, 1.94%)雇用一千多工程師，這些都是19世紀的人做夢也想不到的！

如果薛福成今天還活著，他會驚喜地發(fā)現(xiàn)，雖然他講的公司力量在19世紀末還不完全是現(xiàn)實，但21世紀是公司的世紀，不僅在西方如此，在他熱愛的中國也如此。股份有限公司這種商業(yè)組織在中國也逐步生根了，所以，在今天的中國，兩種人造組織的資源調(diào)配能力最強，第一當然是國家，其次是公司，而家族和個人都無法比。

怪不得20世紀初美國著名經(jīng)濟學家、哥倫比亞大學前校長NicholasButler教授說，“股份有限責任公司是近代人類歷史中單項最重要的發(fā)明；如果沒有它，連蒸汽機、電力技術發(fā)明的重要性也得大打折扣。”投資者都不要忘記這一點。

這里我們談到幾個要點。第一，國家調(diào)動資源的力量是基于它壟斷的強制力，家族是基于血緣親情帶來的跨期信任，而教會調(diào)動資源的能力是基于共同的信仰。公司作為人造的商業(yè)組織，基于利益把眾人匯集一起，集“眾智以為智，眾能以為能，眾財以為財”。正因為公司目的的單純性，它對社會資源的組織力特強。第二，在英國、荷蘭和法國的殖民地歷史中，唱主角的是公司而不是國家。工業(yè)革命和全球化以來，公司的組織力持續(xù)上升，逐步超越個人、家族和教會，向國家力量邁進。公司的發(fā)明改變了世界。第三，今天，公司富可敵國，影響力超越多數(shù)國家。原因之一是公司可以跨越國界投資經(jīng)營，而國家不能，所以，跨國界的能力公司強于國家，但在一國境內(nèi)，公司力量第二。投資者尤其應該了解公司背后的驅動力、把握決定公司競爭力的要素。

（本文作者系耶魯大學金融教授、香港大學亞洲環(huán)球研究所所長及馮氏基金講席教授，該文為喜馬拉雅《陳志武教授的金融課》講座文本）