新三板企業(yè)多以高成長(zhǎng)性著稱，回望2014、2015兩年，新三板掛牌企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均保持了優(yōu)于A股的高增長(zhǎng)率。而2016年，在A股企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均創(chuàng)三年來新高時(shí)，新三板企業(yè)的這兩項(xiàng)指標(biāo)卻下滑至三年來的最低點(diǎn)，這一拐點(diǎn)在中小微企業(yè)組表現(xiàn)得更為顯著。
2016年，新三板中小微企業(yè)組的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率中位數(shù)為10.5%，較上年減少了近8個(gè)百分點(diǎn)，落后于中小板、創(chuàng)業(yè)板以及新三板大中型企業(yè)組，僅略高于A股主板企業(yè)。而在之前兩年，新三板中小微企業(yè)的這一增長(zhǎng)率在各板塊中位列第一。
凈利潤(rùn)方面，2016年新三板大中型企業(yè)組歸母凈利潤(rùn)漲幅為24%，這一增速僅為上年的一半。中小微企業(yè)組更是遭遇了凈利潤(rùn)的負(fù)增長(zhǎng)，同年歸母凈利潤(rùn)金額下降了近10%，三年來凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率直線下滑，排名從前兩年各板塊中的第二位直接跌至墊底。
近兩年新三板中小微企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)及抗擊宏觀經(jīng)濟(jì)壓力的能力有關(guān)：
其一，中小微企業(yè)業(yè)務(wù)較為單一，一旦搭乘了風(fēng)口行業(yè)或熱點(diǎn)概念的便車，企業(yè)即可實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。不過，由于缺乏穩(wěn)定的資產(chǎn)體量做支撐，當(dāng)風(fēng)口轉(zhuǎn)向，企業(yè)前期的擴(kuò)張便難以維系，增長(zhǎng)的穩(wěn)定性也難以得到保障。
其二，2015和2016兩年是新三板掛牌企業(yè)數(shù)量爆發(fā)的兩年，定增募資金額創(chuàng)下新高。企業(yè)募集的資金多用于新產(chǎn)品的研發(fā)和技術(shù)改進(jìn)，在這一過程中，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用增加而經(jīng)營(yíng)收益卻通常不能迅速兌現(xiàn)，這一時(shí)間差也導(dǎo)致了當(dāng)期凈利潤(rùn)的下滑。
其三，2015年下半年開始主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)開始回落，工業(yè)增加值增速連續(xù)兩年低位運(yùn)行，回升難度較大。經(jīng)濟(jì)下行的壓力增加了企業(yè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，處于傳統(tǒng)行業(yè)中的中小微企業(yè)面臨著最大的打擊。分行業(yè)來看，采礦、電力、建筑、住宿餐飲等傳統(tǒng)行業(yè)過去兩年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速最低，而教育和房地產(chǎn)行業(yè)受市場(chǎng)需求和政策影響則維持了相對(duì)較高的增速。
