已近4個月沒有發(fā)布正式公告的北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司(以下簡稱“開心麻花”)在1月9日宣布，準備在合適的時候首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，消息一出，頓時吸引眾多目光。自2015年在新三板掛牌以來，因業(yè)績表現(xiàn)、進軍電影等事件，開心麻花受到不少關(guān)注，但隨著市場的變化，及自身進行的一系列布局與決策，開心麻花在維持業(yè)績持續(xù)提升等方面也將面對新的挑戰(zhàn)。

經(jīng)營業(yè)績挑戰(zhàn)

據(jù)1月9日晚間開心麻花發(fā)布的公告顯示，此次開心麻花計劃登陸創(chuàng)業(yè)板上市一事，擬聘請中信建投證券股份有限公司作為IPO輔導券商進行上市事項輔導工作，并擬向公司所在地的中國證券監(jiān)督管理委員會派出機構(gòu)申請輔導備案，且該事項已經(jīng)在開心麻花第一屆董事會第十一次會議上審議通過。

通過觀察可以發(fā)現(xiàn)，于2003年成立的開心麻花，由話劇起家，截至目前推出包括《小丑愛美麗》、《烏龍山伯爵》等話劇作品。隨著公司發(fā)展，開心麻花現(xiàn)已將業(yè)務從舞臺劇等演出領域逐步擴展到影視領域，并于2012年涉足網(wǎng)絡劇，2013年嘗試短播欄目劇。而在開心麻花的影視業(yè)務中，電影受到的關(guān)注度較高，其中開心麻花首部電影作品《夏洛特煩惱》在2015年上映后，獲得14.4億元票房，目前位列國內(nèi)電影票房排行榜的第十位。也正是這部電影，讓開心麻花在2015年掛牌新三板后發(fā)布的首份年報出現(xiàn)較為亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2015年開心麻花的營業(yè)收入為3.83億元，較上年同期增長154.8%;凈利潤為1.32億元，較上年同期增長224.55%。其中，僅電影《夏洛特煩惱》就為開心麻花帶來約1.9億元的收入，這相當于開心麻花2015年全年營業(yè)收入的50%左右。鑒于開心麻花2015年的業(yè)績表現(xiàn)，市場上對該公司的期待值也逐步提高，從另一個角度來看這也會對開心麻花的未來發(fā)展帶來一種壓力。

且值得注意的是，并非每部電影都能成為爆款。2016年10月，開心麻花的第二部電影作品《驢得水》正式上映，最終獲得1.73億元票房，盡管有消息顯示該片成本為1000萬元，1.73億元的票房已收回成本并帶來千萬元的收益，但與首部電影作品《夏洛特煩惱》相比，無論是點映、首映日，還是后續(xù)票房增長幅度都差距較大，并出現(xiàn)口碑兩極化的情況，引起部分觀眾的爭議。與此同時，據(jù)開心麻花2016年半年報顯示，報告期內(nèi)營業(yè)收入為1.18億元，凈利潤為3449萬元，而開心麻花若要2016年實現(xiàn)與2015年相持的業(yè)績表現(xiàn)，則需要在2016年下半年實現(xiàn)超2億元的營業(yè)收入和近1億元的凈利潤。而《驢得水》帶來的收益為千萬元級別，舞臺劇等演出業(yè)務的增長幅度也逐漸穩(wěn)定，在業(yè)內(nèi)人士看來，開心麻花若要在2016年實現(xiàn)與2015年的業(yè)績表現(xiàn)，存在一定挑戰(zhàn)。

維護核心團隊

“在2015年以前，開心麻花每年實現(xiàn)的營收規(guī)模并不是很大，而2015年業(yè)績的大幅增長，與其電影作品《夏洛特煩惱》獲得的高票房密切相關(guān)，但從2016年起，國內(nèi)電影市場進入調(diào)整期，增長速度趨緩，未來也難以出現(xiàn)過去那種高歌猛進的情況，逐漸平穩(wěn)，因此開心麻花未來若想保持業(yè)績增長的趨勢，光靠電影是不夠的”，中央財經(jīng)大學文化經(jīng)濟研究院院長魏鵬舉表示。

且現(xiàn)階段可以發(fā)現(xiàn)，影視產(chǎn)業(yè)的市場競爭愈發(fā)激烈，剛剛進入影視產(chǎn)業(yè)的開心麻花，不僅要面對已在業(yè)內(nèi)深耕多年的傳統(tǒng)影視公司，同時還有其他領域跨界布局的新公司帶來的競爭和挑戰(zhàn)。而從市場實際情況來看，每年影視作品產(chǎn)量不斷增加，真正能推向市場、面對觀眾，并實現(xiàn)回本的卻只是其中一小部分。在新元文智創(chuàng)始人劉德良看來，雖然開心麻花的兩部電影作品均已回本，但若想在影視市場站穩(wěn)腳跟，一年一部作品的產(chǎn)量難以樹立自身在市場的地位或是進一步實現(xiàn)規(guī)?；_心麻花若想加重公司對影視業(yè)務的布局，還需要在公司管理、架構(gòu)設置、資金使用等多個方面進行調(diào)整。

而通過觀察演出市場可以發(fā)現(xiàn)，雖然我國整體演出市場規(guī)模在百億元，但增長速度較為緩慢，同時演出市場的觀眾也還處于培育期，目前所帶來的收益規(guī)模仍較為有限，未來有待進一步發(fā)展，這也會影響到開心麻花在演出領域獲得的收益。經(jīng)過十余年的發(fā)展，開心麻花現(xiàn)已在該市場內(nèi)打響自己的品牌，并從北京市場逐步擴展至全國，多部演出作品均獲得觀眾的認可。其中開心麻花之所以能在演出市場形成影響力，不僅是因為內(nèi)容創(chuàng)作能力，還有一個原因較為重要，那就是擁有多位知名演員，如沈騰、馬麗、艾倫、常遠等，是開心麻花的競爭優(yōu)勢，如果今后出現(xiàn)核心演員流失的情況，也會產(chǎn)生較大影響。

為了能夠與公司旗下知名演員繼續(xù)維持穩(wěn)定的關(guān)系，開心麻花也已投資了法人為沈騰的天津水月文化傳媒有限公司，其中沈騰出資49%，開心麻花出資51%，此外開心麻花還投資了西虹市影視文化有限公司，該公司的股東包含開心麻花的部分導演和編劇。對此，劉德良認為，這些布局均是公司穩(wěn)定旗下核心人員的必要方式，但隨著市場變化，演員對于自身價值和收入預期的判斷也會有所改變，當未來個人追求與公司判斷出現(xiàn)差異，可能也會出現(xiàn)分手的情況，關(guān)鍵在于公司如何及時妥善地處理雙方之間的關(guān)系。

基于內(nèi)容運轉(zhuǎn)

對于任何一家公司而言，均會希望實現(xiàn)擴大公司規(guī)模，讓公司業(yè)績持續(xù)增長的目標，開心麻花也不例外。對于此次計劃登陸創(chuàng)業(yè)板，開心麻花表示，這是隨著公司治理水平不斷提高，經(jīng)營效益持續(xù)增長，未來發(fā)展整體態(tài)勢良好，公司計劃借助國內(nèi)資本市場，抓住機遇，進行新一輪跨越式發(fā)展。

魏鵬舉認為，若開心麻花能登陸創(chuàng)業(yè)板，會對公司未來發(fā)展帶來一定利好，“首先是公司品牌價值能夠得到提升，同時也會增強開心麻花的融資能力，為公司發(fā)展帶來實質(zhì)性幫助，此外成為上市公司后，開心麻花的經(jīng)營管理也會更加規(guī)范，利于公司未來實現(xiàn)良性發(fā)展”。而在開心麻花登陸創(chuàng)業(yè)板后也會面對新的挑戰(zhàn)，“畢竟新三板與創(chuàng)業(yè)板是兩個不同的平臺，開心麻花登陸創(chuàng)業(yè)板后，就需要面對當期盈利的壓力，并考慮如何能更好地保持經(jīng)營業(yè)績和公司市值的提升，維護股東的權(quán)益”。

在業(yè)內(nèi)人士看來，開心麻花未來仍有發(fā)展空間，尤其是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容所帶來的開拓價值?！伴_心麻花的優(yōu)勢在于內(nèi)容創(chuàng)作能力，從而擁有較為優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容進行開發(fā)，同時經(jīng)過多年發(fā)展也積累了一定用戶基礎，以及營銷等方面的經(jīng)驗，未來發(fā)展的關(guān)鍵在于如何在保證內(nèi)容創(chuàng)作能力的基礎上，更好地進行產(chǎn)品拓展，同時拓展自身的經(jīng)營領域。除此以外，為了能順利推動公司開拓業(yè)務領域，開心麻花僅擁有核心演員、導演也是不夠的，還需要公司運營尤其是具備新業(yè)務運營經(jīng)驗的專業(yè)人士，從而幫助公司布局市場”，劉德良表示。

北京商報記者 盧揚 鄭蕊/文 韓瑋/制表