談到愛心捐助，大部分人腦海中會立馬反映出水滴籌。如今，水滴籌這門生意也要上市啦。

今日早間，水滴公司向美國SEC遞交招股書，向紐交所上市發(fā)起沖擊，估值或達百億美金。高盛、摩根斯坦利、美銀美林為承銷商。作為國內(nèi)領(lǐng)先的保險和健康服務(wù)平臺，水滴公司有望成為國內(nèi)第一家登陸紐交所的保險科技公司。

來看看招股書有哪些信息。

水滴籌向美SEC提交IPO申請

擬在紐交所掛牌上市

4月17日，水滴公司正式向美國證券交易委員會遞交招股書，擬在紐交所掛牌上市，暫定籌資額為1億美元。股票代碼為“WDH”。高盛、摩根斯坦利、美銀美林為承銷商。招股書顯示，2020年水滴公司實現(xiàn)營收30.28億元人民幣，較2019年15.11億元同比增長100.4%；凈虧損為6.64億元。

招股書稱，水滴擬將募集資金用于加強和擴大健康服務(wù)和健康保險業(yè)務(wù)、研發(fā)，投資于數(shù)據(jù)分析和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，以及深化與醫(yī)療機構(gòu)的合作關(guān)系，目標是構(gòu)建一個“保險+健康服務(wù)”的生態(tài)圈。

此前據(jù)路透社旗下IFR報道，水滴會在近期進行一輪上市前融資，該筆金額大約為5億美金。綜合預(yù)測，水滴上市后估值將超百億美金。

招股書顯示，水滴保、水滴籌分別是國內(nèi)最大的獨立第三方保險分銷平臺、最大的個人大病求助平臺。目前，水滴主要售賣健康和人壽保險，截至2020年12月31日，公司已與62家保險公司合作，提供200種健康和人壽保險產(chǎn)品，累計已支付保單計數(shù)達到3070萬。水滴保險市場上的消費者數(shù)量從2018年的160萬增加到2019年的780萬，到2020年進一步增加到1260萬。

保險傭金收入是水滴公司的主要收入來源，占89.1%。水滴在2020年實現(xiàn)超過144億元的首年保費（FYP），截至2020年12月31日，累計服務(wù)的保險用戶數(shù)量約為7940萬人，累計付費保單數(shù)達到3070萬張。水滴保2018年、2019年和2020年分別實現(xiàn)了9.73億、66.68億和144.26億的首年保費收入，帶給水滴公司的營收分別為1.22億、13.08億和26.95億。

因此，說水滴是一家互聯(lián)網(wǎng)保險經(jīng)紀公司絲毫不為過。

對外宣稱“0服務(wù)費”的水滴，核心賺錢業(yè)務(wù)就是保險商城。水滴籌創(chuàng)始人兼CEO沈鵬曾表示，水滴籌是一個非常好的網(wǎng)民健康保險意識的教育場景，借助水滴籌能夠正確普及進行保險保障的價值和必要性，將適合的產(chǎn)品推薦匹配給不同的消費者。

招股書顯示，水滴長險發(fā)展迅猛，2020年長險首年保費（FYP）為25.1億人民幣，同比增長356%。長險產(chǎn)品傭金占比已從2018年的1%提升至24%，受此影響，單用戶貢獻的首年保費（FYP）從2018年的590.1元增加到2019年的859.1元，2020年進一步增加到1143.2元。

另外需要注意的是，水滴公司起家的水滴籌業(yè)務(wù)在整體流量占比上逐年下跌。其為公司帶來的流量自2018年至2020年的占比分別為46.5%、23%、13%，而第三方流量渠道的占比逐漸增加，三年占比變化分別為1.9%、34.8%、44.9%，顯示了水滴公司內(nèi)部流量與自然流量計重復(fù)購買消費力的減弱，以及外部采買流量壓力的劇增。

除了流量壓力，水滴近來虧損額度也在逐漸擴大。招股書顯示，2018年、2019年和2020年，水滴公司的凈虧損分別為2.092億元、3.215億元、6.639億元，2020年的虧損直接增加了107%。水滴方面表示虧損來自于銷售營銷費用以及因涉足保險業(yè)務(wù)帶來的成本增長，如2020年，水滴營銷費用達到21.4億元，占總收入的70.4%。

值得注意的是，水滴也是一家典型的“騰訊系”公司，騰訊持股比例達到了22.1%。

IPO前，水滴創(chuàng)始人、CEO兼董事會主席沈鵬、聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事楊光、聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事胡堯核心管理層持有26.4%股權(quán)。騰訊持股22.1%，此外，博裕資本、高榕資本、瑞士再保險三家機構(gòu)分別持有11.9%、6.5%、5.7%股權(quán)。

騰訊除了是第二大股東以及占有一個董事會席位外，也與水滴有較為緊密的業(yè)務(wù)合作。

比如，水滴使用騰訊財付通的支付業(yè)務(wù)，過去三年向騰訊支付了6440萬元、7790萬元和3410萬元的付款處理費。2020年，水滴還付給了騰訊1.872億元的營銷費用。此外，水滴過去三年也使用了騰訊的云服務(wù)，2020年耗資2690萬元。

公益還是生意？

水滴公司上市的消息出來之后，不少網(wǎng)友的意見偏負面一些。

水滴籌成立于2016年，美團的聯(lián)合創(chuàng)始人沈鵬，進行二次創(chuàng)業(yè)，這次他創(chuàng)辦的就是水滴籌，他的初衷在于搭建一個可以幫助重癥又缺錢的患者進行募捐的平臺，承諾不收取任何的費用，這初心是好的，看上去也沒有任何問題。

憑借這點，水滴籌的鏈接迅速席卷中國人朋友圈。

巨大的用戶規(guī)模和猛烈的發(fā)展勢頭，吸引了騰訊、美團等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的下注，IDG、高榕資本、點亮全球基金、中金資本等投資機構(gòu)也紛紛入局。公開數(shù)據(jù)顯示，從2016年4月至今，水滴公司已完成7輪超40億元融資。

在2019年11月30日，梨視頻發(fā)布一則《臥底水滴籌：醫(yī)院掃樓，籌款每單提成》的視頻報道，報道指出，互聯(lián)網(wǎng)籌款平臺“水滴籌”在超過40個城市的醫(yī)院派駐地推人員，在各個醫(yī)院病房進行“掃樓”，引導(dǎo)患者發(fā)起籌款。

這些地推人員每單最高提成150元，月入過萬，末位淘汰……拍客還發(fā)現(xiàn)，地推員們對募捐金額填寫隨意，對求助者財產(chǎn)狀況不加審核甚至有所隱瞞，對捐款用途缺乏監(jiān)督。

此事當(dāng)時引起巨大的爭議，模板化撰寫求助故事，籌款顧問工作有一套標準固定模板，水滴公司依靠“水滴籌”地推形成的場景和流量來銷售保險，操作失范且消耗了社會愛心。

當(dāng)年11月30日下午，水滴籌在其官方微博發(fā)聲明稱，水滴籌高度重視，已第一時間由水滴籌總經(jīng)理牽頭，線下各區(qū)域籌款顧問負責(zé)人以及其他相關(guān)負責(zé)人成立緊急工作小組，在全國范圍內(nèi)尤其是寧波、鄭州、成都等地，開展相關(guān)情況排查。

而一路走來，水滴可以說是在爭議中謀發(fā)展。

上個月，“只要人人都獻出一點愛，世界將變成美好的人間”的水滴互助被關(guān)停。

2021年3月底，水滴公司關(guān)閉了在線醫(yī)療互助平臺水滴互助，還在互助保障中的會員，保障計劃可自選變更為“一年期，最高保額50萬元”的健康險，保費由該平臺承擔(dān)。

知情人士指出，這更多是為水滴公司赴美上市排除政策上的不確定性因素。

公開資料顯示，2016年5月上線至今，水滴互助累計幫助21235位會員分攤了大病和意外互助金，累計服務(wù)了8000多萬會員，其中70%以上來自國內(nèi)三線以下城市和地區(qū)。

2020年9月，銀保監(jiān)會在一份《非法商業(yè)保險活動分析及對策建議研究》報告中直接指出“相互寶、水滴互助等網(wǎng)絡(luò)互助平臺會員數(shù)量龐大，屬于非持牌經(jīng)營，涉眾風(fēng)險不容忽視，部分前置收費模式平臺形成沉淀資金，存在跑路風(fēng)險，如果處理不當(dāng)、管理不到位還可能引發(fā)社會風(fēng)險?！?/p>

實際上，隨著互助會員越來越多，網(wǎng)絡(luò)互助的不保證足額賠付的均攤模式已經(jīng)難以滿足實際治療大病需求。

對此，沈鵬在當(dāng)天的內(nèi)部信中表示：最近這兩年，各種普惠健康險產(chǎn)品也不斷出現(xiàn)，用戶有了更多選擇，“保大病”也在向“保健康”的方向發(fā)展，我們相信是時候?qū)I(yè)務(wù)進行調(diào)整和升級，是網(wǎng)絡(luò)互助行業(yè)的發(fā)展趨勢，此次互助業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后，水滴公司將會進一步加強保險業(yè)務(wù)的發(fā)展。

來源：中國基金報