疫情是一次洗牌，無法逆流而上快速轉型的企業(yè)和生產模式將淹沒于時代浪潮中；疫情也是一場變革，當企業(yè)乃至個人開始被動接受新型的工作和生活模式時，新機遇正蘊含其中。
“墻角數(shù)枝梅，凌寒獨自開?！币咔榈膰绤柗揽刂拢P乎實體商品與資產的價值創(chuàng)造行為受到物理約束，以數(shù)據(jù)為關鍵生產要素的數(shù)字經濟卻因此獲得了一次性群體擴容的契機。為減少物理接觸，此次疫情成為人們從物理世界全面邁入數(shù)字世界的演習。
引人深思的是，演習結束后，是一切照舊還是萬象更新？我們認為，場景轉換將提升客戶需求與模式創(chuàng)新的適配程度，催生數(shù)字經濟一次新的路徑跳躍，由流量紅利的爭奪進階為新生需求的挖掘，從而對企業(yè)及個人產生長期性影響。疫情是一次洗牌，無法逆流而上快速轉型的企業(yè)和生產模式將淹沒于時代浪潮中；疫情也是一場變革，當企業(yè)乃至個人開始被動接受新型的工作和生活模式時，新機遇正蘊含其中。
流量紅利見頂，客戶需求與模式創(chuàng)新存在部分結構性錯配
Questmobile數(shù)據(jù)顯示，2019年移動互聯(lián)網流量池已基本趨于飽和，月活躍用戶超11億，用戶規(guī)模同比增速首次跌破1%。但與之形成對比的是，用戶人均使用時長仍在攀升（如圖所示）。因此，數(shù)字經濟新一輪下沉的空間已進階為細分市場的延伸。然而，大量的模式創(chuàng)新卻因與客戶需求脫節(jié)而未獲市場認可。
以2019年屢陷“關店”危機的生鮮電商為例，由于生鮮的運輸與倉儲成本高于其他商品，生鮮電商價格優(yōu)勢無法凸顯。而潛在客戶群體恰是價格敏感的人群（以中老年為主體），在菜場和超市購買生鮮的傳統(tǒng)消費習慣難以改變。
此外，數(shù)字經濟向企業(yè)進軍之路上，企業(yè)擁抱新模式存在實質的財務束縛。相較個人，企業(yè)對產品與模式的黏性高，試錯成本高昂，需求難以快速迭代。雖然長期來看，推陳出新的眾多模式有助于企業(yè)提效降費，但當下并非企業(yè)剛需?？紤]一般場景下，改革傳統(tǒng)的企業(yè)架構具有高額的隱性成本，且改革成本與企業(yè)的成熟穩(wěn)定性成正比。因此，大型企業(yè)往往需根據(jù)成本收益比權衡再三。
疫情危機場景誘發(fā)數(shù)字經濟新一輪“消費下沉”，擴容錯配用戶群
從企業(yè)角度而言，此次疫情迫使企業(yè)主動尋求變革。過去，基于“路徑依賴”及“試錯成本高昂”的企業(yè)特性，在線辦公、在線銷售等SaaS軟件大多被初創(chuàng)或者互聯(lián)網企業(yè)接受，而大量需要提效降費的大型或者傳統(tǒng)企業(yè)只能淺嘗輒止。但在此次疫情管控的特殊場景之下，由于復工進度延遲，迫于現(xiàn)金流壓力的企業(yè)開始主動尋求服務，將工作場景向線上遷移，盡可能減少對收入端的負面影響。
從個人角度而言，疫情也將引致長期的生活消費習慣轉變。比如，疫情成為生鮮電商的轉折點，也造就了在線金融服務的擴容期。疫情引發(fā)人們對飲食安全的重視，更多年輕人選擇在家做飯，而中老年群體也提升了對于生鮮電商的價格容忍度。借此契機，生鮮電商成功定位到目標客戶，2020年春節(jié)期間日均活躍用戶規(guī)模突破千萬（如圖所示）。電商若能加速完善冷鏈物流運輸體系形成良性循環(huán)，用戶習慣有望持續(xù)。
而在線金融服務也因疫情撼動了“最后一群人”，銀行線下網點過去總是退休人群領取養(yǎng)老金的聚集地。疫情下的民眾排斥聚集，退休人群也開始逐步了解在線理財和繳費。此外，原先使用率并不高的遠程面簽雙錄等技術逐步被廣泛采用，以保證金融產品銷售業(yè)務的正常運行。見微知著，生鮮電商與金融服務的擴容，也映射出未來實物商品與虛擬商品的演變路徑。
壓力測試觸發(fā)新的路徑跳躍，長期性變化可期
個人的喜好可隨時轉換，但企業(yè)的決策卻不能瞬息萬變。我們需要認識到此次疫情推動的企業(yè)服務，其潛在客戶群體在選擇上具有高黏性。企業(yè)搭建數(shù)字化運營平臺等一次性資本投入后，成本將攤薄至企業(yè)后續(xù)生命周期，因此在疫情結束后群體擴容將至少持續(xù)2至3年。由企業(yè)傳導至個人，在線辦公與在線銷售等數(shù)字化運營模式的建立，也將推動個人非接觸服務消費下沉的持續(xù)。因此，除了著眼于“報復性消費”將帶來的短期爆發(fā)式增長，我們或許可以放眼長遠，關注數(shù)字經濟重心下沉將帶來的長期性變化。
第一，商品的存在形式與流通方式將改變。疫情期間，金融服務、法律咨詢等虛擬商品銷售逐步向線上遷移。而在平臺搭建以及技術運營等固定成本支出后，線上銷售將因其低成本、快響應等優(yōu)勢維持對線下網點的替代。疫情促使“最后一群人”接觸并使用線上服務，售賣虛擬產品的“場所”屬性將進一步弱化，預計線下網點將加速縮量。而隨著“到家”業(yè)務成為深度用戶習慣，未來實體商品也均可能通過快遞、外賣等方式運送。
第二，企業(yè)融資方式更多元化，科技助力金融機構識別風險。疫情沖擊的緊迫性下，中小微企業(yè)的融資需求得到空前重視。2019年經濟受多重因素影響波動，融資難、融資貴依舊是困擾中小企業(yè)的關鍵問題，而針對中小企業(yè)借貸需求的供應鏈金融解決方案也面臨數(shù)字技術與商業(yè)環(huán)境的多重阻礙。此次疫情中，多家銀行重點關注中小企業(yè)的生存環(huán)境，大力發(fā)展供應鏈金融及區(qū)塊鏈技術為中小企業(yè)紓困，而系統(tǒng)化改革或將為未來中小企業(yè)融資拓寬渠道。
第三，科技公司發(fā)展重心從“獲客”向“供客”轉移。供需錯配導致的客戶不足是企業(yè)服務浪潮姍姍來遲的主因。由于企業(yè)服務并非剛需，涉獵企業(yè)服務的公司需要耗費大量精力與時間尋找目標客戶，并向其推銷商業(yè)模式。而在此次疫情中，企業(yè)反向主動尋求科技合作，為其定制線上解決方案。突發(fā)事件之下，當前技術穩(wěn)定性的明顯短板也得以暴露。例如，在遠程面簽技術運用時，語音及人臉識別仍現(xiàn)較高差錯率，而大量線上復課的直播軟件則遭遇了卡頓與閃崩。由此，發(fā)展重心的變化將引導科技公司回歸技術本身，夯實自身實力，而技術領先的公司料將在行業(yè)變遷中脫穎而出。
（程實系工銀國際首席經濟學家、董事總經理，高欣弘系工銀國際宏觀經濟分析師）
