城門失火，殃及池魚。特朗普任內(nèi)推行的關(guān)稅戰(zhàn)，無疑是一場(chǎng)極具沖擊力的經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴，對(duì)中美兩國(guó)股市造成了顯著的“坑人效應(yīng)”，引發(fā)了全球金融市場(chǎng)的震蕩與不安，史詩(shī)級(jí)暴跌引起了無數(shù)投資人的焦慮和不滿。特朗普的回應(yīng)竟然是“我不希望市場(chǎng)下跌，但有時(shí)你必須吃藥來解決問題”。特朗普顧問?？怂剐侣勆闲攀牡┑┑卣f：“捂著股票別賣，虧的錢都會(huì)漲回來！”
一、從特朗普關(guān)稅戰(zhàn)預(yù)瞰美股“天坑”
特朗普關(guān)稅戰(zhàn)以“美國(guó)優(yōu)先”為核心導(dǎo)向，高舉貿(mào)易保護(hù)主義大旗。特朗普政府推行關(guān)稅戰(zhàn)的初衷，一方面是為了兌現(xiàn)競(jìng)選承諾，迎合國(guó)內(nèi)部分產(chǎn)業(yè)和選民的訴求，通過保護(hù)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)來增加就業(yè)機(jī)會(huì)；另一方面，試圖在貿(mào)易談判中獲取更大的籌碼，迫使其他國(guó)家在貿(mào)易規(guī)則、市場(chǎng)準(zhǔn)入等方面做出讓步，以實(shí)現(xiàn)所謂的“公平貿(mào)易”。然而，這種單邊主義的貿(mào)易政策，嚴(yán)重違背了自由貿(mào)易原則和多邊貿(mào)易體制，破壞了全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，也為全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)埋下了巨大的隱患。
關(guān)稅戰(zhàn)帶來的不確定性，極大地打擊了投資者的信心。美國(guó)股市的大幅下挫使得投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生擔(dān)憂，投資決策變得更加謹(jǐn)慎。許多投資者紛紛拋售股票，轉(zhuǎn)向更為安全的資產(chǎn)，如債券、黃金等。資金的大量流出進(jìn)一步加劇了股市的下跌壓力，形成了惡性循環(huán)。這種信心的受挫不僅影響了短期的股市表現(xiàn)，也對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展造成了負(fù)面影響。
欲壑難填。特朗普關(guān)稅戰(zhàn)是一劑讓美國(guó)股市一蹶不振的猛藥。美股是靠全球美元回流支撐的國(guó)際牛市。特朗普關(guān)稅戰(zhàn)遭到的報(bào)應(yīng)必將是世界各國(guó)對(duì)于美國(guó)服務(wù)貿(mào)易的反制。一旦全球投資者看到美股進(jìn)入技術(shù)性熊市，美股超級(jí)牛市的神化破滅必將造成難以逆轉(zhuǎn)的逐級(jí)下跌。每一次反彈都將是割肉逃生的良機(jī)，每一次抄底都將是遭遇再次被套的厄運(yùn)。
二、對(duì)中國(guó)股市的特朗普關(guān)稅戰(zhàn)“黃金坑”
特朗普關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)中國(guó)股市同樣產(chǎn)生了明顯的沖擊，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加劇。中國(guó)股市與全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易緊密相連，關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)不確定性，使得中國(guó)股市投資者情緒受到影響。當(dāng)關(guān)稅戰(zhàn)消息傳出或升級(jí)時(shí)，A股市場(chǎng)往往出現(xiàn)大幅低開或盤中大幅震蕩的情況。上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)在關(guān)稅戰(zhàn)期間均出現(xiàn)了不同程度的下跌，市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為低迷。上證指數(shù)有可能再次跌破3000點(diǎn)大關(guān)。從長(zhǎng)期角度看，中國(guó)資本市場(chǎng)必將逐步走出低谷。3000點(diǎn)之下的特朗普關(guān)稅戰(zhàn)陷阱，很有可能是中國(guó)資本市場(chǎng)走牛之后再也見不到的股市“特朗普黃金坑”。
中國(guó)作為全球最大的貨物貿(mào)易國(guó)，出口在經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位。特朗普關(guān)稅戰(zhàn)使得中國(guó)對(duì)美出口企業(yè)面臨巨大壓力，相關(guān)行業(yè)的上市公司股價(jià)受到拖累。電子、家電、紡織等對(duì)美出口占比較高的行業(yè)，受到關(guān)稅增加的直接影響，訂單減少，利潤(rùn)下滑。一些電子企業(yè)的海外訂單被取消或推遲，企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)受到嚴(yán)重影響，股價(jià)應(yīng)聲下跌。家電企業(yè)在關(guān)稅的影響下，產(chǎn)品出口價(jià)格上升，市場(chǎng)份額受到擠壓，股價(jià)也出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整。
特朗普關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)于中國(guó)的外貿(mào)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本市場(chǎng)的振興也是一個(gè)難得的歷史機(jī)遇。中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷的一個(gè)重要原因就是中國(guó)與海外資本市場(chǎng)的相對(duì)隔離。中國(guó)作為世界貨物貿(mào)易第一大國(guó)，在包括財(cái)經(jīng)服務(wù)在內(nèi)的服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域與美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家存在很大差距。特朗普關(guān)稅戰(zhàn)必將讓中國(guó)更加注重解決資本市場(chǎng)和服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域存在的問題，就像對(duì)待芯片戰(zhàn)一樣注重財(cái)經(jīng)戰(zhàn)和信用戰(zhàn)。
三、中美股市“黃金坑”與“天坑”的投機(jī)博弈
特朗普關(guān)稅戰(zhàn)在中美股市上形成的坑人效應(yīng)還將延續(xù)多年。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，國(guó)際熱錢和聰明資本的開放流動(dòng)一定會(huì)讓特朗普關(guān)稅戰(zhàn)產(chǎn)生的天壤之別的坑人效應(yīng)加速兌現(xiàn)。
關(guān)稅戰(zhàn)通過多種途徑導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下降，進(jìn)而影響中國(guó)股市和美國(guó)股市。投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的下降，使得他們對(duì)股市的未來表現(xiàn)持悲觀態(tài)度，從而拋售股票，導(dǎo)致股市下跌。但是，特朗普通過增加關(guān)稅的舉措真的能讓美國(guó)再次偉大，并讓美股再創(chuàng)新高嗎？不出所料，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)竭澤而漁的特朗普關(guān)稅戰(zhàn)必將讓美國(guó)股市陷入特朗普天坑的美股財(cái)經(jīng)災(zāi)難之中。
中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新生經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略估值。按照資本市場(chǎng)的重購(gòu)價(jià)值含量計(jì)算，中國(guó)上證指數(shù)早就應(yīng)當(dāng)上升的8000點(diǎn)以上。如果說國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的GDP統(tǒng)計(jì)水分太多的話，中國(guó)上證指數(shù)的計(jì)量?jī)r(jià)值則顯得過于干癟。中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷的另一個(gè)重要原因就是對(duì)于國(guó)際投資本熱錢的隔離管控。對(duì)付特朗普關(guān)稅戰(zhàn)的最佳策略并不是同等貨物貿(mào)易的關(guān)稅反制，而是中國(guó)基于人民幣全球化的服務(wù)貿(mào)易穩(wěn)步開放、減少服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下的保護(hù)主義。
塞翁失馬，焉知非福。塞翁得馬，焉知非禍。特朗普關(guān)稅戰(zhàn)對(duì)中美股市的“坑人效應(yīng)”是一個(gè)此消彼長(zhǎng)的蹺蹺板。實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)。美股“天坑”和中國(guó)股市“黃金坑”的預(yù)言如果能夠應(yīng)驗(yàn)，中美之間的戰(zhàn)略博弈和財(cái)智比拼將能夠有效規(guī)避“修昔底德陷阱”，讓中美兩國(guó)實(shí)現(xiàn)和平競(jìng)爭(zhēng)。
郭新生：號(hào)稱經(jīng)濟(jì)學(xué)外星人，《解碼經(jīng)濟(jì) - 新生經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論》作者，“宇宙經(jīng)濟(jì)學(xué)”導(dǎo)師，北京大學(xué)中國(guó)戰(zhàn)略研究中心特邀研究員，中國(guó)上市公司網(wǎng)首席顧問。
