中經(jīng)聯(lián)播3月11日北京訊(顧國紅 王研 楊惠）2025年全國兩會期間，保險資金長期投資改革試點(diǎn)再迎重磅進(jìn)展。國家金融監(jiān)管總局最新披露，第三批試點(diǎn)新增600億元額度獲批，累計規(guī)模已達(dá)1620億元，覆蓋8家頭部險企。這一改革通過“長錢長投”機(jī)制，為資本市場注入穩(wěn)定增量資金，成為落實(shí)“穩(wěn)住股市樓市”政策的重要抓手。

試點(diǎn)擴(kuò)容：三批批復(fù)1620億，頭部險企深度參與  

自2023年10月首批試點(diǎn)啟動以來，保險資金長期投資改革持續(xù)深化。首批由中國人壽與新華保險聯(lián)合出資500億元設(shè)立鴻鵠基金，重點(diǎn)投向關(guān)系國計民生的龍頭企業(yè)，截至2025年3月已落地投資500億元。2025年初，第二批試點(diǎn)規(guī)模520億元，覆蓋太保壽險、泰康人壽等機(jī)構(gòu)；3月新增第三批600億元，人保壽險、平安人壽等5家險企加入，試點(diǎn)總規(guī)模攀升至1620億元，參與機(jī)構(gòu)擴(kuò)至8家。  

金融監(jiān)管總局局長李云澤表示，試點(diǎn)不僅為市場帶來中長期增量資金，更壯大了機(jī)構(gòu)投資者群體，強(qiáng)化了資本市場“穩(wěn)定器”功能。

政策協(xié)同：多部委聯(lián)手打通“長錢”入市堵點(diǎn)  

為引導(dǎo)保險資金發(fā)揮“耐心資本”優(yōu)勢，2024年9月中央金融辦與證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，明確提升險資A股投資比例。2025年1月，六部委進(jìn)一步推出《實(shí)施方案》，要求國有險企新增保費(fèi)30%投入A股，并實(shí)施三年以上長周期考核機(jī)制，弱化短期波動對投資決策的影響。  

證監(jiān)會主席吳清指出，中長期資金持股市值已從14.6萬億元增至17.8萬億元，增幅達(dá)22%。政策端同步優(yōu)化工具創(chuàng)新，如股票ETF注冊效率提升至5個工作日，權(quán)益類基金規(guī)模半年增長22%至7.7萬億元，形成“投資-回報”良性循環(huán)。

市場效應(yīng)：平滑波動、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，鴻鵠基金成效初顯  

試點(diǎn)模式下，險資通過設(shè)立私募基金以權(quán)益法核算投資收益，緩解新會計準(zhǔn)則下公允價值波動對報表的沖擊。以鴻鵠基金為例，其采用三年期考核機(jī)制，聚焦總投資收益率，投資標(biāo)的包括伊利股份、陜西煤業(yè)等優(yōu)質(zhì)企業(yè)，持股比例分別達(dá)1.88%和0.72%。  

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，保險資金股票投資規(guī)模達(dá)2.27萬億元，占比7.57%，同比提升28.29%。通過延長持有周期，險資投資邏輯向長期價值傾斜，有效降低市場波動率，推動上市公司結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

試點(diǎn)深化與生態(tài)優(yōu)化并進(jìn)  

金融監(jiān)管總局副局長肖遠(yuǎn)企透露，第二批試點(diǎn)機(jī)制將更靈活，支持單一或聯(lián)合發(fā)起設(shè)立私募基金。同時，政策端擬進(jìn)一步放寬險資參與金融資產(chǎn)投資公司（AIC）股權(quán)試點(diǎn)，通過“險資出資+AIC管理”模式拓寬科技企業(yè)融資渠道。  

業(yè)內(nèi)人士分析，若險資權(quán)益占比提升1%，存量資金即可為A股帶來超3000億元增量。疊加新增保費(fèi)與到期再配置，長期資金“活水”效應(yīng)將持續(xù)釋放。  

保險資金長期投資改革試點(diǎn)正從“破冰”走向“深化”，政策與市場的雙輪驅(qū)動下，資本市場穩(wěn)定性與韌性顯著增強(qiáng)。隨著試點(diǎn)規(guī)模擴(kuò)大與機(jī)制創(chuàng)新，險資“壓艙石”功能將進(jìn)一步凸顯，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)與投資者回報注入持久動力。