歷史事件和歷史文獻總有驚人的相似之處。2024年4月出臺的《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》被資本市場稱之為新“國九條”。這是因為在中國資本市場監(jiān)管史上曾經(jīng)于2004年和2014年分別發(fā)布過兩個“國九條”，并孕育出2007年6000點和2015年5000點兩次股指大牛市。新“國九條”的問世，也為持續(xù)低迷的中國資本市場注入了一劑渴望再次走牛的強心針。
欲飛者翼伏，欲奮者足跼。虛不受補的中國資本市場在新“國九條”出臺后的第一個交易日就出現(xiàn)了大盤指數(shù)上漲、大批質(zhì)地較差的個股普遍下跌的悲??；第二個交易日更是出現(xiàn)大盤下挫，大批劣質(zhì)股暴跌的慘狀。新“國九條”出臺后，資本市場面臨重新洗牌的殘酷性和危險性讓那些鐘情于小盤股、低價股和游資股的散戶大驚失色、苦不堪言。中國資本市場走向新生的國家陣痛，讓很多置身于股市中的莊家和炒家都刻骨銘心。
新“國九條”的出臺預(yù)示著中國資本市場的新動向、新錢景和新游戲。品位和揣測新“國九條”的新意，對于在未來資本市場中弄潮的財智新玩家而言是不可回避的必修課。新時代經(jīng)濟是以財智經(jīng)濟為主導(dǎo)的高智力經(jīng)濟和新概念經(jīng)濟。面對錯綜復(fù)雜和變數(shù)萬千的新潮資本市場，不下功夫認真研修新生經(jīng)濟和新智資本，就難免會在未來的股市投機中付出慘痛的代價。
黨對錢袋子的科學(xué)領(lǐng)導(dǎo)再次被提上議事日程。新“國九條”高度重視黨對資本市場的領(lǐng)導(dǎo)地位：“必須堅持和加強黨的領(lǐng)導(dǎo)，充分發(fā)揮黨的政治優(yōu)勢、組織優(yōu)勢、制度優(yōu)勢，確保資本市場始終保持正確的發(fā)展方向；必須始終踐行金融為民的理念，突出以人民為中心的價值取向，更加有效保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，助力更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求”。黨對錢袋子的領(lǐng)導(dǎo)主要體現(xiàn)了資本市場為人民服務(wù)而不是為資本家服務(wù)的聚財宗旨。黨的陽光向太陽，照到哪里哪里亮。利用資本市場實現(xiàn)私人資本利益最大化的各種鬼操作將會面臨“長牙帶刺”和有棱有角的神監(jiān)管。
未來十年中國資本上市公司創(chuàng)新優(yōu)化和資本市場助力金融機構(gòu)強化將成為建設(shè)金融強國的重要戰(zhàn)略任務(wù)。新“國九條”指出：“投資者保護的制度機制更加完善。上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，證券基金期貨機構(gòu)實力和服務(wù)能力持續(xù)增強。資本市場監(jiān)管能力和有效性大幅提高。資本市場良好生態(tài)加快形成。到2035年，基本建成具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的資本市場，投資者合法權(quán)益得到更加有效的保護。”由此可見，未來散戶炒股套利的難度將會越來越大，上市公司混市套現(xiàn)的難度也將越來越大。
中國資本市場將進入加速變通退市和并購入市相結(jié)合的吐故納新和提質(zhì)增效的新階段。經(jīng)過幾十年的IPO高速增長，中國資本市場中的上市公司已經(jīng)達到5000家以上。未來資本市場將由數(shù)量增長的IPO為主轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量增值的APO為主。未來資本市場IPO收緊將成為新常態(tài)。為了有更多的機會讓排隊入市的企業(yè)實現(xiàn)IPO，就必須加速現(xiàn)有劣質(zhì)上市公司退市的淘汰進程?！皣腊寻l(fā)行上市準入關(guān)”、“嚴格上市公司持續(xù)監(jiān)管”、“加大退市監(jiān)管力度”等措施的出臺，都將有助于提高上市公司退市淘汰率，進而促進現(xiàn)存上市公司的創(chuàng)新優(yōu)化、創(chuàng)新并購和創(chuàng)新增值。
中國資本市場的對外開放也是未來中國資本市場創(chuàng)新騰飛的題中應(yīng)有之義。問渠那得清如許，為有源頭活水來。只有在搞好中國資本市場國際化監(jiān)管規(guī)制建設(shè)的同時對外開放資本市場，才能在國際游資推動下實現(xiàn)中國資本市場整體市值的水漲船高。“加強交易監(jiān)管，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”、“大力推動中長期資金入市，持續(xù)壯大長期投資力量”、“進一步全面深化改革開放，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展”等措施都將推動形成促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展的合力。而加速引進外資、讓中國資本市場真正實現(xiàn)與國際資本市場無縫接軌，必將形成搞活中國資本市場的鯰魚效應(yīng)。
新生經(jīng)濟是全球化創(chuàng)新經(jīng)濟。中國資本市場能否創(chuàng)造萬點新升的壯觀錢景，必須在吐故納新、自強不息、有容乃大、內(nèi)圣外王的道路上刻苦修煉。但愿新“國九條”能夠成為中國資本市場在全球賽道上創(chuàng)新崛起和后來居上的發(fā)令槍。
作者郭夏：北京大學(xué)中國戰(zhàn)略研究中心特邀專家，宇觀新生經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)師（經(jīng)濟學(xué)外星人），《解碼經(jīng)濟》作者，經(jīng)濟腦咨詢首席經(jīng)濟學(xué)家
