3月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》，修訂實(shí)施《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》，發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)（試行）》。多項(xiàng)政策規(guī)定的出臺(tái)，旨在進(jìn)一步從源頭上提高企業(yè)質(zhì)量，嚴(yán)把上市準(zhǔn)入關(guān)。

對(duì)于現(xiàn)場(chǎng)檢查，本次增加了不提前告知直接開(kāi)展檢查的機(jī)制（即業(yè)界俗稱的“飛行檢查機(jī)制”），受訪的投行人士對(duì)此評(píng)價(jià)稱“極具震懾”。

此外還包括在檢查過(guò)程中對(duì)撤回上市申請(qǐng)的企業(yè)“一查到底”，申報(bào)即問(wèn)責(zé)，撤回上市申請(qǐng)不影響檢查工作實(shí)施，也不影響依法依規(guī)對(duì)檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行處理。

下一步將大幅提高現(xiàn)場(chǎng)檢查的比例也是業(yè)界的廣泛討論，主要考慮的就是同步增加隨機(jī)抽取的和問(wèn)題導(dǎo)向的現(xiàn)場(chǎng)檢查，使得現(xiàn)場(chǎng)檢查的覆蓋率不低于擬上市企業(yè)的1/3。

此次發(fā)布的文件看點(diǎn)諸多，對(duì)于投資者所關(guān)心的部分?jǐn)M上市企業(yè)“帶病闖關(guān)”“上市圈錢”“突擊式分紅”等問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)給出了后續(xù)的多項(xiàng)舉措。

值得注意的是，今年已經(jīng)是證監(jiān)會(huì)第六次公開(kāi)重申“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，可見(jiàn)對(duì)于中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的嚴(yán)要求。

現(xiàn)場(chǎng)檢查

現(xiàn)場(chǎng)檢查是《證券法》賦予證監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)監(jiān)管執(zhí)法手段，也是發(fā)行上市書(shū)面審核的延伸和補(bǔ)充。該手段作為檢驗(yàn)IPO的試金石，威懾力不容小覷。

近一段時(shí)間，證監(jiān)會(huì)對(duì)《首發(fā)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》進(jìn)行了全面評(píng)估，認(rèn)為有必要進(jìn)一步發(fā)揮現(xiàn)場(chǎng)檢查的把關(guān)作用，從根本上整治首發(fā)企業(yè)在檢查過(guò)程中撤回上市申請(qǐng)的現(xiàn)象。

在充分調(diào)研、向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，證監(jiān)會(huì)完成了《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》修訂工作。主要處理情況包括：一是加大首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查覆蓋面；二是將24個(gè)月內(nèi)現(xiàn)場(chǎng)檢查多次發(fā)現(xiàn)同類問(wèn)題時(shí)從重處理，延長(zhǎng)為36個(gè)月；三是檢查完成前檢查對(duì)象可以對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行書(shū)面解釋說(shuō)明。對(duì)于檢查組入場(chǎng)前5個(gè)工作日通知檢查對(duì)象的建議，從必要性和提高工作效率的角度，未予采納。

完成修訂后的《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》有三大亮點(diǎn)。

一是強(qiáng)調(diào)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，規(guī)定在檢查過(guò)程中對(duì)撤回上市申請(qǐng)的企業(yè)“一查到底”，撤回上市申請(qǐng)不影響檢查工作實(shí)施，也不影響依法依規(guī)對(duì)檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行處理；

二是增加了不提前告知直接開(kāi)展檢查的機(jī)制；

三是進(jìn)一步規(guī)范了現(xiàn)場(chǎng)檢查程序，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)場(chǎng)檢查處理標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一。

證監(jiān)會(huì)表示，下一步將大幅提高現(xiàn)場(chǎng)檢查比例、擴(kuò)大覆蓋面，現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)的欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假線索，一經(jīng)查實(shí)嚴(yán)懲不貸，以雷霆手段踐行以投資者為本的監(jiān)管理念，壓緊壓實(shí)各方責(zé)任，切實(shí)提升發(fā)行上市監(jiān)管效能，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的“不提前告知直接開(kāi)展檢查的機(jī)制”，記者采訪了多位投行人士，“給投行執(zhí)業(yè)又上了一道緊箍咒”，成為共識(shí)。

首發(fā)企業(yè)的三個(gè)重點(diǎn)

與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)對(duì)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》進(jìn)行修訂并完成公開(kāi)征求意見(jiàn)程序，今日起發(fā)布實(shí)施。

主要修訂內(nèi)容有三點(diǎn)。

一是要求輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)制定輔導(dǎo)環(huán)節(jié)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和操作流程，督促輔導(dǎo)對(duì)象準(zhǔn)確把握板塊定位和產(chǎn)業(yè)政策；

二是明確輔導(dǎo)監(jiān)管要關(guān)注首發(fā)企業(yè)及其“關(guān)鍵少數(shù)”的口碑聲譽(yù)，拓展發(fā)行監(jiān)管信息源；

三是規(guī)定審核注冊(cè)工作要充分利用好輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告，形成輔導(dǎo)監(jiān)管與審核注冊(cè)的有機(jī)聯(lián)動(dòng)。

證監(jiān)會(huì)表示，下一步將統(tǒng)籌各派出機(jī)構(gòu)按照時(shí)間服從質(zhì)量的原則，持續(xù)做好輔導(dǎo)監(jiān)管，督促首發(fā)企業(yè)樹(shù)立誠(chéng)信意識(shí)、自律意識(shí)和法治意識(shí)，壓實(shí)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)責(zé)任，形成企業(yè)規(guī)范負(fù)責(zé)、機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)、監(jiān)管有力有效的輔導(dǎo)監(jiān)管生態(tài)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。

多方面嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)

與此同時(shí)，3月15日，證監(jiān)會(huì)副主席李超在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上解讀強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)政策，并答記者問(wèn)。

在證監(jiān)會(huì)集中發(fā)布四項(xiàng)新政策文件中，其中，《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)（試行）》著眼于從源頭提高上市公司質(zhì)量，全面從嚴(yán)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)發(fā)行上市活動(dòng)的監(jiān)管，壓緊壓實(shí)發(fā)行監(jiān)管全鏈條各相關(guān)方責(zé)任。該文件有8條核心內(nèi)容。

一是嚴(yán)把擬上市企業(yè)申報(bào)質(zhì)量，嚴(yán)禁以“圈錢”為目的盲目謀求上市、過(guò)度融資。對(duì)財(cái)務(wù)造假、虛假陳述、粉飾包裝等行為及時(shí)依法嚴(yán)肅追責(zé)；

二是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任。建立常態(tài)化滾動(dòng)式現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制；

三是突出交易所審核主體責(zé)任。嚴(yán)密關(guān)注擬上市企業(yè)是否存在上市前突擊“清倉(cāng)式”分紅等相關(guān)情形，從嚴(yán)監(jiān)管高價(jià)超募；

四是綜合考慮二級(jí)市場(chǎng)承受能力，實(shí)施新股發(fā)行必要的調(diào)節(jié)；

五是大幅提高對(duì)擬上市企業(yè)的隨機(jī)抽查比例和加大問(wèn)題導(dǎo)向的現(xiàn)場(chǎng)檢查力度；

六是研究提高上市標(biāo)準(zhǔn)，從嚴(yán)審核未盈利企業(yè)；

七是加強(qiáng)擬上市公司股東的“穿透式”監(jiān)管，防止違法違規(guī)“造富”；

八是健全全鏈條監(jiān)督問(wèn)責(zé)機(jī)制，上市委委員和審核注冊(cè)人員存在重大過(guò)失、違反廉政紀(jì)律的，終身追究黨紀(jì)政務(wù)責(zé)任。

證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)在會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)將對(duì)中介機(jī)構(gòu)建立常態(tài)化滾動(dòng)式的現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制，以三年為一個(gè)周期，原則上做到全覆蓋；交易所強(qiáng)化對(duì)擬上市企業(yè)的審核力度，嚴(yán)格監(jiān)管高定價(jià)超募；大幅提高現(xiàn)場(chǎng)檢查比例，深化跨部委監(jiān)管協(xié)作，對(duì)于出現(xiàn)欺詐發(fā)行等違法違規(guī)情形的要進(jìn)行全鏈條回溯和問(wèn)責(zé)。

同時(shí)，在上市門(mén)檻上對(duì)企業(yè)的要求也會(huì)更為嚴(yán)格。

一是上市前要建立現(xiàn)代企業(yè)制度。募投項(xiàng)目資金規(guī)模要合理且要做好短中長(zhǎng)期規(guī)劃，不得搞突擊的“清倉(cāng)式”分紅，“關(guān)鍵少數(shù)”要有良好的“口碑聲譽(yù)”；

二是要研究提高部分板塊的上市指標(biāo)，指導(dǎo)滬深交易所修改上市規(guī)則，適度提高部分板塊財(cái)務(wù)指標(biāo)，豐富綜合性指標(biāo)，讓不同發(fā)展階段、不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)在合適的板塊上市；

三是從嚴(yán)監(jiān)管未盈利企業(yè)上市，證監(jiān)會(huì)將就未盈利企業(yè)的科技成色征求行業(yè)相關(guān)部門(mén)意見(jiàn)，更好統(tǒng)籌支持科技發(fā)展和保護(hù)投資者利益。（財(cái)聯(lián)社記者 肖斐歆）