這是一個(gè)萬眾期待而又令人望眼欲穿的時(shí)刻。

6月15日，中國A股加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)審核結(jié)果將正式揭曉。

前不久，有媒體報(bào)呼吁理性看待加入MSCI，千萬不要認(rèn)為加入MSCI是A股救命稻草，目前只是個(gè)充饑的畫餅。

在市場(chǎng)對(duì)A加 入MSCI預(yù)期情緒又熱漸漸轉(zhuǎn)冷之際，Bloomberg商業(yè)周刊于6月8日發(fā)布最新報(bào)道，稱A股納入MSCI機(jī)會(huì)大增，隨著加入MSCI障礙的逐步消 解，高盛認(rèn)為A股納入的概率大幅提升至70&。這一報(bào)道重新點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)納入MSCI的興奮預(yù)期。

那么，在這敏感的倒計(jì)時(shí)時(shí)段，國內(nèi)投資研究機(jī)構(gòu)對(duì)納入MSCI到底是如何盤算的呢？

最為樂觀的無疑便是華泰證券和國金證券，上述兩家券商均認(rèn)為今年納入概率高達(dá)80%。

“在5月19日就向全市場(chǎng)傳遞了對(duì)A股納入MSCI的最樂觀信號(hào)，彼時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為納入概率為50%，而我們堅(jiān)定認(rèn)為是80%?！比A泰證券策略團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中指出。

國金證券則認(rèn)為，MSCI去年提出的“額度分配程序、資本流動(dòng)限制和投資收益所有權(quán)”等問題已基本解決，“隨著深交所和上交所出臺(tái)進(jìn)一步完善停復(fù)牌制度，為MSCI納入A股又掃除一項(xiàng)障礙，因此我們認(rèn)為今年納入概率提升至80%?！?/p>

此前MSCI決定暫不納入A股時(shí)，曾提出多項(xiàng)市場(chǎng)改進(jìn)要求，分別為投資配額分配程序、資本流動(dòng)限制、收益所有權(quán)界定、自由停牌和境外設(shè)立A股衍生品限制等。

而目前上述問題也多數(shù)得到了解決，這成為了券商看好A股第三次沖關(guān)的重要理由。

那么被納入MSCI后，A股又將得到什么好處？市場(chǎng)多數(shù)認(rèn)為，納入后也將方便外資進(jìn)場(chǎng)，并帶來新的增量資金，但是對(duì)此各家券商預(yù)估的結(jié)果卻差異較大。

目前，各家券商普遍預(yù)計(jì)，初始階段MSCI將納入中國A股流通市值的5%，后期份額才會(huì)逐步提升。

國信證券指出，初階段將納入中國A股流通市值的5%，此時(shí)A股將占據(jù)新興市場(chǎng)指數(shù)1.1%，預(yù)計(jì)將引入1100億元人民幣資金。

而中金公司、信達(dá)證券則分別認(rèn)為，初期將為A股帶來210億美元和219億美元的增量資金。

相比之下，維持高度樂觀的華泰證券則喊出“未來一年納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)所帶來的增量資金在5000億人民幣左右”的觀點(diǎn)。同時(shí)還認(rèn)為，從配置時(shí)點(diǎn)看，最早能在11月開始配置，而不是市場(chǎng)預(yù)期的明年年中。

西南證券則相對(duì)理性，A股納入MSCI的長期效應(yīng)不言而喻，但在股市整體估值依然偏高的大背景下，即使A股得以納入MSCI指數(shù)，也不會(huì)馬上吸引到大量的新增流動(dòng)性涌入A股市場(chǎng)，外資加大A股配置將是漫長過程。

值得注意的是，自去年股災(zāi)以來，A股市場(chǎng)整體陷入低位震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)亦寄希望借助此次納入能為市場(chǎng)帶來積極影響。但是，在各家券商來看，即使成功納入也只會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)情緒形成短期影響。

信達(dá)證券策略團(tuán)隊(duì)便指出，中國臺(tái)灣股指在納入MSCI后，外資持股比例不斷提高，同時(shí)與美股聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，換手率下降，但估值中樞有所下降。韓國的情況類似，同樣具備與美股聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)、換手率下降的特點(diǎn)，但估值中樞變化不明顯。

該策略團(tuán)隊(duì)還指出，“國際投資者的進(jìn)入，我國資本市場(chǎng)將于全球市場(chǎng)更加緊密的聯(lián)動(dòng)，A股獨(dú)特的估值結(jié)構(gòu)有望發(fā)生轉(zhuǎn)變，但這個(gè)過程需要相對(duì)較長時(shí)間才能發(fā)生。”