5月11日，一則證監(jiān)會收緊上市公司跨界涉足影視、VR等四個行業(yè)的消息，在市場上不脛而走。事實上，不僅是A股，近年來影視公司同樣在扎堆掛牌新三板。

如今，新三板上的影視公司比A股同類型的公司數(shù)量高出數(shù)倍。而新三板上影視類公司規(guī)模和成熟程度則遠遠不能與A股的企業(yè)相比。

在剛剛過去的年報季當中，就有一些新三板影視類公司因單個電影票房不及預期陷入虧損泥潭。這被外界看作或許也是監(jiān)管層對影視行業(yè)采取審慎態(tài)度的一個原因。

但風險高的同時，新三板上早期的影視類公司卻具備更高的成長性。

票房踩雷風險

根據(jù)73家已掛牌影視類公司披露的年報，有17家公司在2015年處于虧損狀態(tài)。

其中，春秋鴻(831051、現(xiàn)簡稱為ST春秋)2015年虧損超過1.4億元，這一虧損規(guī)模甚至超過其2015年1.33億的總營收。

究竟是什么原因讓這家公司虧損如此嚴重。21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，讓春秋鴻陷入ST境地的正是其投資拍攝的電影《王朝的女人·楊貴妃》。

春秋鴻在年報中表示，2015年度，公司完成電影《王朝的女人·楊貴妃》的拍攝和上映，促使公司年度營收大幅增加，但因公司電影項目前期投入較高，總成本23458.45萬元，大幅增加336.85%，且票房不理想，是導致公司年度虧損的主要原因。

而記者也通過中國票房CBO網(wǎng)站查詢了這部由范冰冰和黎明主演電影的票房，《王朝的女人·楊貴妃》累計上映18天，最終票房僅1.33億元。

毫無疑問，這部由多位明星主演的電影讓春秋鴻選擇押注票房，但最終的結局卻是公司陷入虧損的深淵。

如今，春秋鴻似乎也意識到押寶單個影片的風險，最終決定進行一定程度上的轉型。

春秋鴻董秘劉丹丹也表示，現(xiàn)在公司要及時調整經(jīng)營思路和策略，加大力度深入推廣公司體育行銷業(yè)務，充分運用公司以往積累的優(yōu)勢資源結合日益發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)項目進行商業(yè)模式運作。

但踩雷票房風險的不僅僅只有春秋鴻。另一家明星股東云集的海潤影業(yè)(836583)也因2015年投拍一部電影票房不及預期，導致公司最終錄得虧損。海潤影業(yè)2015年營業(yè)收入4388萬元，凈利潤為-294萬元。

記者從公司方面了解到，其虧損原因是電影《華麗上班族》作品未能取得預期的良好票房，該片僅僅取得了4748萬的票房。

北京地區(qū)一家大型上市券商影視娛樂行業(yè)的分析師對記者表示：“由于電影行業(yè)所存在電影產(chǎn)品適銷性特點、電影制作發(fā)行的周期較長的特點，公司很難判斷自己拍的影片是否一定會票房大賣。另外，之前有好的作品也不能保證接下來的作品一定會受到市場認可?！?/p>

小公司扎堆

事實上，縱觀新三板掛牌的影視公司，大多公司規(guī)模尚小。安信證券新三板研究負責人諸海濱也向記者指出，相比A股華誼兄弟(300027)，華策影視(300133)這些大型成熟的影視類公司，新三板影視類公司踩雷票房風險的幾率更大。

諸海濱補充到：“這是由它的商業(yè)模式?jīng)Q定的。有點像投資行業(yè)，幾個人成立一個私募，未來收益看市場環(huán)境。碰到爆款就暴漲，如果達不到預期就容易虧損。這可能也和目前的影視公司體量比較小有關系。國外的相對比較成體系，既有影視制作、影視發(fā)行，還有衍生品。國外影視產(chǎn)業(yè)鏈是全的，不太受到某個人或者單個項目影響?！?/p>

事實上，根據(jù)2015年年報披露的情況，新三板上以中小型的影視類公司為主。

全部73家披露年報的影視類公司中僅有17家公司營收過億。而凈利潤超過5000萬以上的更少，僅有5家，絕大多數(shù)的公司凈利潤在4000萬以下。

這一數(shù)據(jù)相比A股上的影視類公司，并不在一個量級之上。A股中營業(yè)收入最少的北京文化(000802)也有將近3億，凈利潤方面僅有3家公司的凈利潤沒有超過1億元。

不過，諸海濱表示，盡管新三板上小的影視類公司更多，但相比A股來說，這些公司的成長性更強。

他告訴21世紀經(jīng)濟報道的記者：“首先這個行業(yè)票房增長是顯而易見的。從1到5月份的數(shù)據(jù)來看，年度破六百億是沒有問題的，行業(yè)本身具有成長性。其次是這兩年，在票房上超預期逆襲的都是一些小公司和小制作，他們可能更愿意創(chuàng)新，在很多題材上更愿意嘗試或者改變。從大數(shù)據(jù)上看，他們具有更高的成長性?！?/p>

本報記者 谷楓 實習記者 莫曉瀟 北京報道