中經聯播訊（何東 崔岳鶯）

數字人民幣發(fā)展迎來里程碑式變革。中國人民銀行近日出臺《關于進一步加強數字人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》（以下簡稱《行動方案》），明確新一代數字人民幣計量框架、管理體系、運行機制和生態(tài)體系將于2026年1月1日正式啟動實施。這一制度性調整標志著數字人民幣將從數字現金時代全面邁入數字存款貨幣時代，貨幣層次從M0拓展至M1，成為全球首個明確具備計息屬性的央行數字貨幣，將對個人財富管理、企業(yè)經營及跨境金融格局產生深遠影響。

央行黨委委員、副行長陸磊在解讀《行動方案》時表示，此次調整是在十年研發(fā)試點經驗基礎上的系統性升級，優(yōu)化后的"雙層架構"已被全球央行和國際組織廣泛認可為數字貨幣通用標準，將進一步鞏固中國在全球央行數字貨幣（CBDC）探索中的領先地位。

核心突破：從M0到M1的貨幣層次躍遷，生息機制激活市場活力

《行動方案》最引人矚目的變革，是明確數字人民幣的商業(yè)銀行負債屬性，實現從數字現金（M0）到數字存款貨幣（M1）的跨越。根據方案要求，銀行機構可為客戶實名數字人民幣錢包余額計付利息，且需遵守存款利率定價自律約定，錢包資金將納入存款保險范疇，與傳統存款享有同等安全保障。

這一調整解決了此前數字人民幣推廣的關鍵瓶頸。上海新金融研究院副院長劉曉春分析指出，此前數字人民幣定位為現鈔，無法直接用于銀行間跨境支付匯款，需額外轉換流程并產生成本，限制了其跨境應用場景。而成為計息存款貨幣后，這一限制將徹底打破，企業(yè)使用意愿有望顯著提升。

制度設計上，《行動方案》規(guī)范了數字人民幣計量框架，將銀行類運營機構的數字人民幣納入準備金制度管理，錢包余額按流動性計入相應貨幣層次；非銀行支付機構則實施100%數字人民幣保證金管理，與客戶備付金監(jiān)管標準保持一致。北京大學光華管理學院金融學系副教授向昊天認為，若準備金率設定合理，將大幅提升商業(yè)銀行推廣數字人民幣的主動性。

體系重構：管理機制升級+技術架構優(yōu)化雙輪驅動

為保障新一代體系平穩(wěn)運行，《行動方案》在管理與技術層面實現雙重重構。管理端，央行將建立數字人民幣管理委員會，統籌各業(yè)務條線實施功能監(jiān)管，形成監(jiān)管合力。這一機制將解決此前跨部門協同的痛點，提升監(jiān)管效率與穿透性。

技術架構上，方案明確"賬戶體系+幣串+智能合約"的數字化方案，提出升級現有賬戶體系，依托數字人民幣錢包推動新興技術應用，提升人民幣發(fā)行、流通、支付全環(huán)節(jié)的數字化水平。同時，將升級數字人民幣智能合約生態(tài)服務平臺，構建開源生態(tài)體系，為更多場景創(chuàng)新提供支撐。

生態(tài)擴容：試點覆蓋28省市，跨境應用已現規(guī)模效應

新一代體系的落地已有堅實的試點基礎。最新數據顯示，截至2025年11月末，數字人民幣累計處理交易34.8億筆，累計交易金額16.7萬億元；個人錢包開立量達2.3億個，單位錢包1884萬個，覆蓋批發(fā)零售、教育醫(yī)療、鄉(xiāng)村振興等多元場景。12月25日，央行新增天津、重慶、廣州等11個試點城市，使試點范圍擴大至28個省市，正式從"區(qū)域性測試"邁向"全國性普惠"。

跨境領域已取得突破性進展。多邊央行數字貨幣橋（mBridge）累計處理跨境支付業(yè)務4047筆，交易金額折合人民幣3872億元，其中數字人民幣交易額占比高達95.3%。業(yè)內人士預測，隨著新一代體系落地，數字人民幣在跨境貿易結算、多邊合作中的應用場景將進一步拓展，成為人民幣國際化的重要助推器。

專家展望：全球CBDC探索樹標桿，需平衡替代與互補關系

對于此次變革的全球意義，劉曉春強調，中國成為首個將央行數字貨幣定位為計息貨幣的經濟體，為全球CBDC發(fā)展提供了新范式，將強化中國在數字金融創(chuàng)新領域的領先地位。

向昊天則提醒，未來需重點考量數字人民幣與傳統存款的關系。若僅實現存款形式的轉換，宏觀經濟效應有限；唯有通過場景創(chuàng)新與服務升級，形成互補效應，才能充分釋放數字存款貨幣的價值。他同時指出，數字人民幣未來是否會進一步拓展至M2層次（含定期存款），仍有待政策進一步明確。

據悉，央行及各運營機構正加快推進系統升級、規(guī)則細化等準備工作，確保2026年1月1日新一代體系順利落地。隨著生息機制、跨境功能等核心優(yōu)勢的釋放，數字人民幣將全面融入經濟金融體系，為金融強國建設注入新動能。