今年一季度全國票房144.96億元，同比增幅為51%，再次刷新紀(jì)錄。在此背景下，資本與影視的聯(lián)姻加速進(jìn)行，但在A股高門檻的限制下，大量影視公司將目光轉(zhuǎn)向新三板。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，電影與娛樂行業(yè)就有19家公司選擇掛牌新三板，而去年同時(shí)段這一數(shù)據(jù)僅為3家。更有意思的是，不少登陸新三板的影視娛樂公司前腳掛牌，后腳就準(zhǔn)備增發(fā)融資。
京華時(shí)報(bào)記者陳艷
現(xiàn)象
新掛牌公司急于增發(fā)
全國中小企業(yè)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中匯影視、深藍(lán)文化、詠聲動(dòng)漫、視襲時(shí)代、好看傳媒、星原文化、迪生數(shù)娛、歡樂動(dòng)漫、東侖傳媒、威克傳媒、元一傳媒、非凡傳媒、保奇影視、嘉華美瑞、丑小鴨、阿忒加、鋒尚世紀(jì)、數(shù)虎圖像、核心創(chuàng)藝等19家影視和文娛公司登陸新三板公開掛牌轉(zhuǎn)讓。
在以上19家新掛牌的影視娛樂公司中，有9家公司掛牌后不久進(jìn)行了增發(fā)，占新掛牌公司的近二分之一。
詠聲動(dòng)漫3月3日登陸新三板，4月8日就進(jìn)行增發(fā)。公司擬向深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、廣州紅土科信創(chuàng)業(yè)投資有限公司、廣東紅土創(chuàng)業(yè)投資有限公司三家企業(yè)發(fā)行股票，共計(jì)184.23萬股，每股13.57元，增發(fā)金額為2500萬元。
威克傳媒1月21日登陸新三板，2月24日就公告增發(fā)股票。公司向天風(fēng)睿通-通風(fēng)寶1號(hào)影視基金、張兆雁等4名對(duì)象發(fā)行500萬股，4元每股，增發(fā)金額為2000萬元。
此外，還有元一傳媒、好看傳媒、東侖傳媒、數(shù)虎圖像等4家公司進(jìn)行并完成了增發(fā)，金額分別為4000萬元、2856萬元、1224萬元、1200萬元。而核心創(chuàng)藝則是發(fā)布了增發(fā)750萬元的公告，正在實(shí)施過程中。
非凡傳媒的增發(fā)卻進(jìn)行得不順利，3月4日發(fā)布公告，原定當(dāng)日完成的增發(fā)延期，其原計(jì)劃是以每股90元-120元的價(jià)格，發(fā)行不超過40萬股，募集資金不超過4800萬元。
中匯影視的增發(fā)，卻是時(shí)下流行的債轉(zhuǎn)股性質(zhì)。據(jù)公司2月24日公告，蘇州松禾成長二號(hào)創(chuàng)業(yè)投資中心(有限合伙)認(rèn)購中匯影視491.8033萬股，每股12.20元，合計(jì)6000萬元。這次定增是為了把債務(wù)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，發(fā)行對(duì)象即債權(quán)人。
娛樂公司融資本領(lǐng)強(qiáng)
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至4月20日，在新三板掛牌轉(zhuǎn)讓的影視和娛樂公司，接近70家。去年下半年以來，近半數(shù)影視娛樂公司拋出了定增計(jì)劃，除上述新掛牌轉(zhuǎn)讓公司外，另有大約20家公司已經(jīng)拿到了27億元以上的融資資金。
去年底，華強(qiáng)文化一家就拋出了超過12億的融資計(jì)劃。根據(jù)今年3月發(fā)布的公告，此次股票發(fā)行面向14名投資者定向發(fā)行，價(jià)格為每股29元，共計(jì)發(fā)行4260?萬股，金額達(dá)12.354億元。除多家私募基金外，新華網(wǎng)股份有限公司也是認(rèn)購對(duì)象之一。這筆融資成為新三板影視公司中融資額最大的一筆。而基美傳媒和開心麻花分別以6億元和3億元的融資額緊隨其后。
其他影視公司的增發(fā)金額雖然都沒有過億，但是數(shù)額累計(jì)起來，也不可小覷。其中，傳視影視融資9732萬元;能量傳播融資8800萬元;北教傳媒融資8004萬元;春秋鴻融資7500萬元;青雨傳媒融資5072萬元;仙劍文化融資4200萬元;銳風(fēng)行融資3563萬元;金諾佳音融資3000萬元;南廣影視融資2520萬元;身臨其境融資?2400萬元;昊福文化融資2256萬元;中鉅誠融資2160萬元;世紀(jì)工場融資1800萬元;銀都傳媒融資1744萬元;每日視界融資1500萬元;樂華文化融資1000萬元。
融得資金用途各異
記者注意到，上述公司絕大部分在公告中聲稱，融得的錢將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，拓展公司業(yè)務(wù)，增強(qiáng)主營業(yè)務(wù)能力，提升盈利能力。但有些掛牌公司，增發(fā)資金到位后，卻未投入演藝或影視制作領(lǐng)域，而是購買了理財(cái)產(chǎn)品。
以開心麻花為例，其在3月25日發(fā)布的公告稱，公司向上海盛歌投資、石磊、東方證券等?11名新增投資者，發(fā)行共計(jì)284.1835萬股股票，每股發(fā)行價(jià)為106元，合計(jì)增發(fā)3.0123億元。其中，上海盛歌投資管理有限公司認(rèn)購?80.516萬股，金額為8534.696萬元;微影時(shí)代副總裁石磊認(rèn)購71.0435萬股，合計(jì)7530.611萬元;東方證券47.365萬股，金額為5020.69萬元。
但4月8日，開心麻花一紙《關(guān)于使用閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品的公告》讓人大跌眼鏡。公告稱，公司將運(yùn)用閑置資金投資于安全性較高、期限較短的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)余額最高不超過3億元，單筆理財(cái)期限不超過1年，此理財(cái)額度可循環(huán)使用。從金額上看，這3億元閑置資金顯然來自此前的增發(fā)。
另外，值得注意的是，今年1月4日，開心麻花公告，向公司控股股東、實(shí)際控制人張晨發(fā)行股票，價(jià)格僅為每股2.4元，共152.182萬股，金額合計(jì)365.2368萬元。本次股票發(fā)行后，張晨持有公司股份增至2317.6964萬股，占發(fā)行后公司股份總額52.06%。每股2.4元，可謂白菜價(jià)，在今年3月發(fā)布的2015年年報(bào)中，開心麻花每股凈利潤就高達(dá)3.11元。
鋒尚世紀(jì)也在3月25日公告，擬以自有閑置資金購買總額度不超過4000萬元短期理財(cái)產(chǎn)品，投資期限自2016年1月1日至2016年12月31日。
在這些掛牌公司中，有些公司是自一開始，就是奔著創(chuàng)新層去的。以好看傳媒為例，在今年1月掛牌轉(zhuǎn)讓之前，向包括申萬宏源(000166,股吧)證券有限公司在內(nèi)的6家具備做市商資格的證券公司發(fā)行普通股210萬股，每股價(jià)格13.60元，募集資金總額2856萬元。發(fā)行后，公司總股票為2210萬股，這也是其掛牌時(shí)的總股本。不久之后，好看傳媒公告稱，公司股票轉(zhuǎn)讓方式從協(xié)議轉(zhuǎn)讓變成做市商。根據(jù)新三板分層方案意見征求稿，好看傳媒符合方案的第三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，即“最近3個(gè)月日均市值不少于6億元;最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元;做市商家數(shù)不少于6家”，因此其極有可能進(jìn)入創(chuàng)新層。
分析
影視產(chǎn)業(yè)成長離不開資本市場
財(cái)富證券中小企業(yè)融資部分析師齊千表示，影視文化產(chǎn)業(yè)在我國迅速發(fā)展，目前全國有6000多家影視文化公司。2015年，國產(chǎn)影片票房271.36億元，占總票房的61.58%。可以說，中國影視文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展到一定階段，在這個(gè)階段，必然選擇進(jìn)入資本市場。
首先，通過資本市場籌集資金、盤活資金，影視文化企業(yè)可以發(fā)展壯大，成為多媒體、跨行業(yè)的企業(yè)集團(tuán)，通過資本市場鞏固在業(yè)內(nèi)的主導(dǎo)地位。其次，新三板的制度設(shè)計(jì)促使影視文化公司掛牌。以新三板為代表的資本市場，契合了影視文化產(chǎn)業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)的需求。影視產(chǎn)業(yè)的成長性、靈活性、創(chuàng)新性和娛樂性特點(diǎn)，也與新三板這種新穎的制度和靈活的估值方法相匹配。新三板的影視娛樂公司，通過小額、快速、多次的融資方式，進(jìn)入資本市場，可以獲得更大的發(fā)展空間。加上上海戰(zhàn)略新興板待定，使得不少企業(yè)回流到新三板。今年以來，新三板的掛牌企業(yè)是1600多家，同比增長200%，影視掛牌企業(yè)數(shù)量也跟著水漲船高。最后，新三板有估值優(yōu)勢。以本周的數(shù)據(jù)為例，新三板掛牌公司的市盈率在40倍左右，但是主板市場影視公司的市盈率達(dá)到了77倍。
行業(yè)前景好融資需求旺
有券商分析認(rèn)為，從已經(jīng)披露的2015年度業(yè)績來看，影視娛樂行業(yè)的基本面良好，傳媒細(xì)分子行業(yè)新事物層出不窮，行業(yè)具有積極的活力。這也許就是機(jī)構(gòu)積極參與這個(gè)行業(yè)投資的原因。
安信證券認(rèn)為，新三板影視娛樂公司融資需求兩旺主要有以下原因：首先，集中掛牌受益于整個(gè)影視行業(yè)的大發(fā)展。2015年不僅是電影市場的大年，同樣也是網(wǎng)絡(luò)劇、網(wǎng)絡(luò)電影集中爆發(fā)的一年。隨著線上線下渠道端格局的逐漸固定，以院線+網(wǎng)絡(luò)視頻為主體的播放渠道對(duì)影視內(nèi)容的需求開始增多，影視內(nèi)容公司迎來良好的市場局面，影視公司在資本市場上的地位也在不斷上升。
另一方面，影視公司對(duì)資金的需求量進(jìn)一步加大。隨著市場競爭的日益激烈，影視公司圍繞IP、人才等核心資源的爭奪日趨白熱化。2015年IP的大熱使得IP的版權(quán)價(jià)格水漲船高，知名?IP的版權(quán)價(jià)格甚至炒到了千萬以上。同時(shí)影視內(nèi)容的制作成本也在不斷攀升，一些優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)劇制作成本已經(jīng)超過500萬一集。這些局勢的變化都迫使影視公司需要尋找更多的資金投入到業(yè)務(wù)運(yùn)營中來，而掛牌上市則能夠進(jìn)一步增加公司的融資能力，解決企業(yè)資金的需求。
(京華時(shí)報(bào))
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