中經(jīng)聯(lián)播8月4日北京訊（何東 張宇暉）政策信號(hào)密集釋放，多路資金協(xié)同發(fā)力，重大項(xiàng)目建設(shè)迎來資本金“及時(shí)雨”。
國(guó)家發(fā)展改革委國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合司司長(zhǎng)周陳在8月1日新聞發(fā)布會(huì)上宣布，近期將加快報(bào)批設(shè)立投放新型政策性金融工具，以全方位擴(kuò)大內(nèi)需，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)韌性。
這一舉措源于5月15日國(guó)務(wù)院召開的做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)工作推進(jìn)會(huì)，會(huì)議要求以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境急劇變化的不確定性。
政策背景：做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)的金融支撐
國(guó)家發(fā)改委此次推出的新型政策性金融工具，是應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的關(guān)鍵舉措。周陳在發(fā)布會(huì)上明確表示，該工具將服務(wù)于“全方位擴(kuò)大內(nèi)需，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)韌性”的戰(zhàn)略目標(biāo)。
這一政策框架包含三個(gè)維度：
消費(fèi)與投資協(xié)同推進(jìn)：一方面把提振消費(fèi)和因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力結(jié)合起來，支持新型消費(fèi)發(fā)展；另一方面積極擴(kuò)大有效投資
優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)：在“做優(yōu)增量”方面，著力推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，加快實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)；在“盤活存量”方面，推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理
安全能力建設(shè)：全方位夯實(shí)糧食安全根基，提升能源資源安全保障能力，確保重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全
發(fā)改委政策研究室主任蔣毅在同一場(chǎng)合透露，今年“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單8000億元已全部下達(dá)完畢，中央預(yù)算內(nèi)投資7350億元也已基本下達(dá)完畢，為新型政策性金融工具的實(shí)施奠定了基礎(chǔ)。
工具亮點(diǎn)：5000億規(guī)模與創(chuàng)新運(yùn)作機(jī)制
據(jù)宜賓市國(guó)資委在2025年第二期“國(guó)資大講堂”上透露，這一新型政策性金融工具的規(guī)模將達(dá)到5000億元。
運(yùn)作模式呈現(xiàn)三大創(chuàng)新點(diǎn)：
政策性銀行主導(dǎo)：國(guó)家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和進(jìn)出口銀行等政策性開發(fā)性銀行當(dāng)?shù)胤中腥耸恳褏⑴c多地政策解讀會(huì)議，預(yù)示這些機(jī)構(gòu)將繼續(xù)承擔(dān)新型金融工具的運(yùn)作
央行PSL提供資金支持：湖州市商務(wù)局明確表示，該工具將通過市場(chǎng)化機(jī)制彌補(bǔ)財(cái)政短板，由央行PSL提供資金支持，旨在解決重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目資本金不足問題。5月央行已將PSL利率從2.25%降至2%，為工具投放創(chuàng)造有利條件
多元化投資領(lǐng)域：既包括傳統(tǒng)基建領(lǐng)域如水利項(xiàng)目，也涵蓋數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)領(lǐng)域等新質(zhì)生產(chǎn)力方向
在具體實(shí)施中，發(fā)改委將推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)更多參與國(guó)家重大項(xiàng)目建設(shè)，特別是核電領(lǐng)域要向民企開放，同時(shí)完善交通能源等領(lǐng)域價(jià)格形成機(jī)制，提高投資回報(bào)水平。
地方行動(dòng)：項(xiàng)目?jī)?chǔ)備戰(zhàn)全面打響
新型政策性金融工具尚未正式落地，但地方政府的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備戰(zhàn)已全面打響：
- 湖州市商務(wù)局提出重點(diǎn)圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)領(lǐng)域等深入開展項(xiàng)目排摸
- 寶雞市水利局則聚焦水利項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，精心梳理符合儲(chǔ)備條件的項(xiàng)目
- 荊州市要求圍繞政策導(dǎo)向系統(tǒng)謀劃儲(chǔ)備項(xiàng)目，確保政策發(fā)布后能“迅速形成一批成熟項(xiàng)目”
多地政府已召開專題會(huì)議部署對(duì)接工作。廣州、邢臺(tái)、宜賓等地相繼召開新型政策性金融工具宣講座談會(huì)、政策培訓(xùn)會(huì)或項(xiàng)目調(diào)度會(huì)，力爭(zhēng)搶抓首批政策紅利。
地方行動(dòng)表明，新型政策性金融工具將采取“成熟一批、投放一批”的方式推進(jìn)，確保資金到位后能立即形成實(shí)物工作量。
協(xié)同發(fā)力：多路資金形成組合拳
新型政策性金融工具并非孤立行動(dòng)，而是與多項(xiàng)財(cái)政貨幣政策協(xié)同發(fā)力：
超長(zhǎng)期特別國(guó)債加速發(fā)行：今年第三批690億元支持消費(fèi)品以舊換新的超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金已下達(dá)完畢，10月份將按計(jì)劃下達(dá)第四批690億元資金
專項(xiàng)債發(fā)行提速：7月各地發(fā)行新增專項(xiàng)債6169.36億元，為今年以來單月新高，預(yù)計(jì)第三季度將發(fā)行完大部分額度
“兩重”建設(shè)資金保障充足：發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，今年“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單8000億元已全部下達(dá)完畢
財(cái)政部長(zhǎng)藍(lán)佛安日前表示，將加快發(fā)行和使用超長(zhǎng)期特別國(guó)債、地方政府專項(xiàng)債券，盡早形成實(shí)物工作量。這些政策工具與新型政策性金融工具形成合力，共同支撐基建投資企穩(wěn)回升。
經(jīng)濟(jì)影響：撬動(dòng)萬億級(jí)基建投資
業(yè)內(nèi)專家對(duì)新型政策性金融工具的撬動(dòng)效應(yīng)持樂觀預(yù)期：
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，按5000億元規(guī)模測(cè)算，該工具可撬動(dòng)1.5萬億元至2.5萬億元基建投資規(guī)模
申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉指出，參考過往經(jīng)驗(yàn)，新型政策性金融工具能夠充當(dāng)投資項(xiàng)目資本金，撬動(dòng)更多信貸或社會(huì)資本，發(fā)揮更強(qiáng)穩(wěn)增長(zhǎng)作用
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)連平認(rèn)為，下半年受益于特別國(guó)債和地方專項(xiàng)債發(fā)行以及資金持續(xù)投放，基建投資將繼續(xù)發(fā)揮托底作用
溫彬預(yù)測(cè)，由于資金來源充裕，投資項(xiàng)目不斷擴(kuò)充，疊加去年同期基數(shù)逐漸走低，下半年基建投資增速將回升，全年基建投資增速有望回升至6.0%。
政策協(xié)同效應(yīng)將推動(dòng)裝備制造和高新技術(shù)制造業(yè)投資維持較快增速，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入新動(dòng)能。
金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期已經(jīng)反映在行動(dòng)上。國(guó)開行、農(nóng)發(fā)行和進(jìn)出口銀行各地分行正加緊項(xiàng)目對(duì)接，參考2022年7400億元政策性開發(fā)性金融工具經(jīng)驗(yàn)，為新工具落地鋪平道路。
民生銀行溫彬預(yù)測(cè)，5000億元規(guī)模將撬動(dòng)1.5萬億至2.5萬億元基建投資。隨著超長(zhǎng)期特別國(guó)債10月完成全年3000億元下達(dá)計(jì)劃，加上7月新增專項(xiàng)債創(chuàng)下的6169億元單月發(fā)行紀(jì)錄。
多路資金協(xié)同效應(yīng)正在匯聚，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半場(chǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。
