中經(jīng)聯(lián)播7月25日北京訊（顧國紅 王研 楊惠）中國資本市場公司治理制度迎來又一次深度改革，董事高管和控股股東行為將面臨更嚴格約束。

7月25日，中國證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司治理準則（修訂征求意見稿）》，正式向社會公開征求意見。這是繼今年5月提出完善公司治理規(guī)則后，監(jiān)管部門推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的又一重大舉措，標志著我國上市公司治理制度迎來又一次全面升級。

本次修訂重點針對上市公司董事、高級管理人員及控股股東等“關(guān)鍵少數(shù)”群體，從任職管理、薪酬制度到離職追責等多個維度全面扎緊制度籠子，旨在推動上市公司治理水平邁上新臺階。

治理新規(guī)的出臺背景

此次修訂的《上市公司治理準則》是對現(xiàn)行制度的全面優(yōu)化。現(xiàn)行準則在《公司法》框架下，立足中國國情、借鑒國際經(jīng)驗，對推動建立現(xiàn)代企業(yè)制度發(fā)揮了重要作用。

隨著市場不斷發(fā)展，公司治理實踐日益豐富，治理制度需要與時俱進。《國務院關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》和《中共中央辦公廳國務院辦公廳關(guān)于完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度的意見》對完善公司治理提出了更高要求。

證監(jiān)會5月曾明確表示將“不斷完善上市公司治理規(guī)則，推動出臺上市公司監(jiān)督管理條例”。此次修訂正是落實這一監(jiān)管部署的具體行動，重在督促公司經(jīng)營管理層忠實勤勉履職，防范控股股東、實際控制人濫用控制地位損害公司及股東利益。

新規(guī)三大核心改革方向

董事高管全周期監(jiān)管

新規(guī)首次構(gòu)建了覆蓋任職、履職、離職全流程的監(jiān)管體系。在任職環(huán)節(jié)，明確董事、高級管理人員的任職資格以及董事會提名委員會的審核責任，防止不適格主體任職。

履職環(huán)節(jié)強化了董事、高級管理人員的忠實勤勉義務，特別要求其對從事同業(yè)競爭、利用公司商業(yè)機會等行為進行充分披露。

離職環(huán)節(jié)則要求上市公司在聘任董事、高級管理人員時對離職后的追責追償做出安排，離職時對其未盡義務做好審查，解決了以往“一走了之”的監(jiān)管難題。

薪酬激勵與約束并重

在健全激勵約束機制方面，新規(guī)要求上市公司建立科學合理、激勵有效、約束有力的薪酬管理制度。

規(guī)定董事、高級管理人員薪酬必須與公司經(jīng)營業(yè)績、個人業(yè)績相匹配，實現(xiàn)董事高管和公司的利益綁定。同時完善薪酬止付追索等支付機制，鼓勵建立遞延支付機制。

嚴控控股股東行為

針對飽受詬病的控股股東行為規(guī)范問題，新規(guī)打出組合拳。一方面嚴格限制可能對上市公司產(chǎn)生重大不利影響的同業(yè)競爭，另一方面強化對非重大不利影響同業(yè)競爭的披露要求。

同時進一步完善董事會對關(guān)聯(lián)交易的識別、審議要求，明確關(guān)聯(lián)交易決策責任，堵住利益輸送漏洞。

制度協(xié)同與規(guī)則銜接

本次修訂還注重做好與現(xiàn)行規(guī)則的銜接協(xié)調(diào)。根據(jù)《證券法》完善了公開征集股東權(quán)利的規(guī)定；依據(jù)《上市公司獨立董事管理辦法》，完善了董事會提名委員會、薪酬考核委員會職責等規(guī)定。

同時結(jié)合《上市公司信息披露管理辦法》，完善了自愿性信息披露、發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報告等規(guī)定，提升了規(guī)則體系的協(xié)調(diào)性。

證監(jiān)會表示，新規(guī)將促進上市公司健全中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，持續(xù)提升公司治理水平，為穩(wěn)定和活躍資本市場作出貢獻。

意見征集安排

根據(jù)證監(jiān)會公告，社會各界可在2025年8月24日前通過兩種方式反饋意見：發(fā)送電子郵件至ssb@csrc.gov.cn，或?qū)嬉庖娻]寄至北京市西城區(qū)金融大街19號富凱大廈中國證監(jiān)會上市公司監(jiān)管司。

證監(jiān)會將認真研究各方反饋意見，進一步修訂完善后按程序發(fā)布實施。此次公開征求意見為期一個月，體現(xiàn)了監(jiān)管規(guī)則制定的科學化、民主化進程。

上市公司治理的現(xiàn)代化之路正在監(jiān)管與市場的互動中加速推進。隨著新規(guī)落地，那些曾經(jīng)利用控制地位損害中小股東利益的行為將無處遁形，董事高管離職后的追責追償將有章可循。

利益綁定的薪酬制度設計將促使管理層真正為公司創(chuàng)造價值。當8月24日意見征集截止后，資本市場將迎來更加規(guī)范透明的治理新時代。