今天，香港多家報章繼續(xù)就“上市監(jiān)管決策及管治架構改革”的咨詢文件，引述金融市場各方意見。來自監(jiān)管方的代表，一律支持有關改革建議。證監(jiān)會前主席沈聯(lián)濤便撰文指出，隨著更多內(nèi)地企業(yè)來港上市，證監(jiān)會監(jiān)管能力受到削弱。

經(jīng)濟日報引述沈聯(lián)濤提出，改革應該與時并進，作出自然漸進演化。雖然現(xiàn)時的上市審批制度在過去15年雖行之有效，但亦有改善空間。他特別提到，證監(jiān)會對上市公司質素監(jiān)管能力受到削弱，主因證監(jiān)會在內(nèi)地并無法定的司法管轄權，但恰恰愈來愈多的內(nèi)地企業(yè)來港上市。為了繼續(xù)維持香港作為高質素市場的聲譽，他認為上市資格及上市前的審查必定要具備高水準。

對于市場反對聲音擔心證監(jiān)會日后會有過大權力，沈聯(lián)濤稱，證監(jiān)會已有足夠的權力制衡?，F(xiàn)任證監(jiān)會主席唐家成曾任上市委員會主席，加上新設的委員會內(nèi)有多名非行政委員在席，相信每個上市決定均有足夠的市場意見參與。

前財經(jīng)事務及庫務局局長馬時亨亦為上市改革咨詢護航。本地報章引述他指，市場經(jīng)常有人認為證監(jiān)會與港交所的角色對立，實際上他們是伙伴關系，最終目標也是鞏固香港作為金融中心的地位，不應從權力角度去考量。監(jiān)管機構作為局內(nèi)人，一定是發(fā)現(xiàn)有問題才作出調(diào)較，大前提是要保障投資者，讓投資者有信心落場。

回想當年他擔任財庫局局長，建議成立財務匯報局，又要把證監(jiān)會主席與行政總裁分拆，同樣面對反對意見，最終于2006年通過，推行至今10年運作良好。說到底，他認為關鍵在于溝通，證監(jiān)會與港交所應該向市場解釋清楚今次建議上市架構改革的目的。

而現(xiàn)任財經(jīng)事務及庫務局局長陳家強曾分析，今次業(yè)界反響如此大，除了溝通不足，似乎是業(yè)界與證監(jiān)會互信不足、甚至“信唔過”證監(jiān)會有關，當中亦有市場人士對改革建議有所誤解，他呼吁大家平心靜氣來商討;對于證監(jiān)會被指奪權，陳家強一再強調(diào)，今次改革并非一個大改變，只是一個程式的改變，重申絕對同意上市審批權應放在交易所及上市委員會中。他又指出，正因為港交所的生意及審批職能存在利益沖突，在新建議的架構下問題將得到解決，交易所可同時在上市政策委員會中參與政策制訂。

不過，市場中人反對聲意亦相當響亮。東泰集團主席、港交所董事會中代表經(jīng)紀的李君豪，質疑新設的“上市政策委員會”內(nèi)，證監(jiān)會占半數(shù)，同時掌管聯(lián)交所上市部職員的薪酬評核，無異于以行政手段管制負責分流新股申請的上市部職員，擔心職員會懾于“大老板”勢力，動輒將新股申請定性為有合適性問題，上報予同樣由證監(jiān)會代表占半數(shù)的“上市監(jiān)管委員會”定奪，整份檔只是證監(jiān)會為了上市審批權的“權斗”。

有接近投行人士形容，大型投行合規(guī)要求嚴格，本就與殼股生意絕緣，故不擔心新制，但一樣無打算現(xiàn)身撐證監(jiān)會，“證監(jiān)會公務員心態(tài)，6點收工，驚孭鑊，少少事都問九萬幾條問題，做刁嘅最怕你阻佢時間，有時幫唔落。批少咗賊股就無問題啫，驚佢連好公司都批慢咗就死?！?/p>

然而多年來為近600只新股處理股份過戶，有“新股女王”之稱的中央證券登記董事總經(jīng)理鐘絳虹指出，連內(nèi)地客戶都認為香港“好多老千股”，考慮改變香港上市計劃，無疑影響了好公司在香港市場。她認同架構需檢討，若審批過程加快、透明度提高，即為理想。

資深投資銀行家溫天納亦認同，近期新股“古古怪怪嘅炒作方式唔理想，自然換來更嚴謹嘅監(jiān)管”，但只要合規(guī)合理地經(jīng)營，“唔系造假、有水份、有不良背景，其實唔需要過份擔心。最終投資者受更佳保障，投資者與市場都是贏家。

信報則引述投行消息，證監(jiān)會主席唐家成與企業(yè)融資部執(zhí)行董事何賢通近期頻密約見多個商會及投行代表解釋新架構，希望能把反對聲音降至最低，而業(yè)界的感覺是“推銷和講解，但未能釋除疑慮”。另方面，市傳大力反對的“股壇大孖沙”也將約見投行及業(yè)界，講解咨詢建議的害處，雙方致力爭取更多支持。

信報獲得的投行界意見顯示，小型投行反對聲音最激烈;中資行表示理解但有提出反建議;外資大行對新架構無意見，但要求提高透明度。值得留意的是，投行、券商收入來源包括新股承銷傭金，尤其如果主要承銷有“上市合適性”風險的新股(例如懷疑上市只為賣殼)，新制中證監(jiān)會更早參與，明顯不利“啤殼”業(yè)務。

滬港通于2014年第四季實施，中港股市隨即進入大時代，而港股亦變得越來越A股化的暴炒情況今年上市的翠如BB股聯(lián)旺(8217)上市首日就暴升17倍。有指這股暴炒動力來自內(nèi)地莊家，面對跨境執(zhí)法的難題，由上市審批做功夫是較有主動權的一著。

事實上，2002年發(fā)生“仙股事件”后，政府一度想過要將上市審批權轉交證監(jiān)會，引致當時港交所主席李業(yè)廣一度以辭職相脅，更直接向特首董建華“告狀”，在商家出身的董建華介入下，上市審批權繼續(xù)由港交所持有，即使往后偶有聲音建議證監(jiān)會收回，在兩大監(jiān)管層面上已再無就此議題正式討論。