城門失火，殃及池魚。特朗普任內(nèi)推行的關(guān)稅戰(zhàn)，無疑是一場極具沖擊力的經(jīng)濟風(fēng)暴，對中美兩國股市造成了顯著的“坑人效應(yīng)”，引發(fā)了全球金融市場的震蕩與不安，史詩級暴跌引起了無數(shù)投資人的焦慮和不滿。特朗普的回應(yīng)竟然是“我不希望市場下跌，但有時你必須吃藥來解決問題”。特朗普顧問?？怂剐侣勆闲攀牡┑┑卣f：“捂著股票別賣，虧的錢都會漲回來！”
一、從特朗普關(guān)稅戰(zhàn)預(yù)瞰美股“天坑”
特朗普關(guān)稅戰(zhàn)以“美國優(yōu)先”為核心導(dǎo)向，高舉貿(mào)易保護主義大旗。特朗普政府推行關(guān)稅戰(zhàn)的初衷，一方面是為了兌現(xiàn)競選承諾，迎合國內(nèi)部分產(chǎn)業(yè)和選民的訴求，通過保護國內(nèi)產(chǎn)業(yè)來增加就業(yè)機會；另一方面，試圖在貿(mào)易談判中獲取更大的籌碼，迫使其他國家在貿(mào)易規(guī)則、市場準(zhǔn)入等方面做出讓步，以實現(xiàn)所謂的“公平貿(mào)易”。然而，這種單邊主義的貿(mào)易政策，嚴(yán)重違背了自由貿(mào)易原則和多邊貿(mào)易體制，破壞了全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，也為全球經(jīng)濟和金融市場埋下了巨大的隱患。
關(guān)稅戰(zhàn)帶來的不確定性，極大地打擊了投資者的信心。美國股市的大幅下挫使得投資者對美國經(jīng)濟前景產(chǎn)生擔(dān)憂，投資決策變得更加謹(jǐn)慎。許多投資者紛紛拋售股票，轉(zhuǎn)向更為安全的資產(chǎn)，如債券、黃金等。資金的大量流出進(jìn)一步加劇了股市的下跌壓力，形成了惡性循環(huán)。這種信心的受挫不僅影響了短期的股市表現(xiàn)，也對美國資本市場的長期穩(wěn)定發(fā)展造成了負(fù)面影響。
欲壑難填。特朗普關(guān)稅戰(zhàn)是一劑讓美國股市一蹶不振的猛藥。美股是靠全球美元回流支撐的國際牛市。特朗普關(guān)稅戰(zhàn)遭到的報應(yīng)必將是世界各國對于美國服務(wù)貿(mào)易的反制。一旦全球投資者看到美股進(jìn)入技術(shù)性熊市，美股超級牛市的神化破滅必將造成難以逆轉(zhuǎn)的逐級下跌。每一次反彈都將是割肉逃生的良機，每一次抄底都將是遭遇再次被套的厄運。
二、對中國股市的特朗普關(guān)稅戰(zhàn)“黃金坑”
特朗普關(guān)稅戰(zhàn)對中國股市同樣產(chǎn)生了明顯的沖擊，導(dǎo)致市場波動加劇。中國股市與全球經(jīng)濟和貿(mào)易緊密相連，關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)的全球經(jīng)濟不確定性，使得中國股市投資者情緒受到影響。當(dāng)關(guān)稅戰(zhàn)消息傳出或升級時，A股市場往往出現(xiàn)大幅低開或盤中大幅震蕩的情況。上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)在關(guān)稅戰(zhàn)期間均出現(xiàn)了不同程度的下跌，市場整體表現(xiàn)較為低迷。上證指數(shù)有可能再次跌破3000點大關(guān)。從長期角度看，中國資本市場必將逐步走出低谷。3000點之下的特朗普關(guān)稅戰(zhàn)陷阱，很有可能是中國資本市場走牛之后再也見不到的股市“特朗普黃金坑”。
中國作為全球最大的貨物貿(mào)易國，出口在經(jīng)濟中占據(jù)重要地位。特朗普關(guān)稅戰(zhàn)使得中國對美出口企業(yè)面臨巨大壓力，相關(guān)行業(yè)的上市公司股價受到拖累。電子、家電、紡織等對美出口占比較高的行業(yè)，受到關(guān)稅增加的直接影響，訂單減少，利潤下滑。一些電子企業(yè)的海外訂單被取消或推遲，企業(yè)營收和利潤受到嚴(yán)重影響，股價應(yīng)聲下跌。家電企業(yè)在關(guān)稅的影響下，產(chǎn)品出口價格上升，市場份額受到擠壓，股價也出現(xiàn)了不同程度的調(diào)整。
特朗普關(guān)稅戰(zhàn)對于中國的外貿(mào)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本市場的振興也是一個難得的歷史機遇。中國資本市場長期低迷的一個重要原因就是中國與海外資本市場的相對隔離。中國作為世界貨物貿(mào)易第一大國，在包括財經(jīng)服務(wù)在內(nèi)的服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域與美國為首的西方發(fā)達(dá)國家存在很大差距。特朗普關(guān)稅戰(zhàn)必將讓中國更加注重解決資本市場和服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域存在的問題，就像對待芯片戰(zhàn)一樣注重財經(jīng)戰(zhàn)和信用戰(zhàn)。
三、中美股市“黃金坑”與“天坑”的投機博弈
特朗普關(guān)稅戰(zhàn)在中美股市上形成的坑人效應(yīng)還將延續(xù)多年。在經(jīng)濟全球化的今天，國際熱錢和聰明資本的開放流動一定會讓特朗普關(guān)稅戰(zhàn)產(chǎn)生的天壤之別的坑人效應(yīng)加速兌現(xiàn)。
關(guān)稅戰(zhàn)通過多種途徑導(dǎo)致經(jīng)濟增長預(yù)期下降，進(jìn)而影響中國股市和美國股市。投資者對經(jīng)濟增長預(yù)期的下降，使得他們對股市的未來表現(xiàn)持悲觀態(tài)度，從而拋售股票，導(dǎo)致股市下跌。但是，特朗普通過增加關(guān)稅的舉措真的能讓美國再次偉大，并讓美股再創(chuàng)新高嗎？不出所料，對世界經(jīng)濟竭澤而漁的特朗普關(guān)稅戰(zhàn)必將讓美國股市陷入特朗普天坑的美股財經(jīng)災(zāi)難之中。
中國的實體經(jīng)濟的新生經(jīng)濟競爭力已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于資本市場的戰(zhàn)略估值。按照資本市場的重購價值含量計算，中國上證指數(shù)早就應(yīng)當(dāng)上升的8000點以上。如果說國家統(tǒng)計局的GDP統(tǒng)計水分太多的話，中國上證指數(shù)的計量價值則顯得過于干癟。中國資本市場長期低迷的另一個重要原因就是對于國際投資本熱錢的隔離管控。對付特朗普關(guān)稅戰(zhàn)的最佳策略并不是同等貨物貿(mào)易的關(guān)稅反制，而是中國基于人民幣全球化的服務(wù)貿(mào)易穩(wěn)步開放、減少服務(wù)貿(mào)易項下的保護主義。
塞翁失馬，焉知非福。塞翁得馬，焉知非禍。特朗普關(guān)稅戰(zhàn)對中美股市的“坑人效應(yīng)”是一個此消彼長的蹺蹺板。實踐是檢驗真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)。美股“天坑”和中國股市“黃金坑”的預(yù)言如果能夠應(yīng)驗，中美之間的戰(zhàn)略博弈和財智比拼將能夠有效規(guī)避“修昔底德陷阱”，讓中美兩國實現(xiàn)和平競爭。
郭新生：號稱經(jīng)濟學(xué)外星人，《解碼經(jīng)濟 - 新生經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論》作者，“宇宙經(jīng)濟學(xué)”導(dǎo)師，北京大學(xué)中國戰(zhàn)略研究中心特邀研究員，中國上市公司網(wǎng)首席顧問。
