中經(jīng)聯(lián)播3月17日北京訊(顧國紅 嚴(yán)曉娟 孔義明）去年3月15日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》（以下簡稱《意見》），以“強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展”為核心，推動資本市場改革深化。一年來，圍繞市值管理、信息披露、財(cái)務(wù)造假懲防等領(lǐng)域的政策密集落地，上市公司質(zhì)量與投資價(jià)值顯著提升，資本市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。  

監(jiān)管升級：財(cái)務(wù)造假打擊力度空前  

《意見》將財(cái)務(wù)造假列為監(jiān)管重點(diǎn)，構(gòu)建多部門聯(lián)動的綜合懲防體系。2024年，證監(jiān)會查處財(cái)務(wù)造假案件61起，行政處罰金額同比增長12%，案均處罰達(dá)1577萬元；對69名董監(jiān)高實(shí)施市場禁入，7起案件按法定高限罰款，震懾效應(yīng)顯著。  

典型案例中，東方集團(tuán)因2020-2023年連續(xù)財(cái)務(wù)造假，虛增收入超百億元，被證監(jiān)會立案調(diào)查并啟動退市程序，其股票自3月18日起實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)警示。專家指出，當(dāng)前造假手段日趨復(fù)雜，如利用跨境貿(mào)易虛構(gòu)銷售額、通過保理業(yè)務(wù)虛增債權(quán)等，倒逼監(jiān)管穿透力提升。  

投資者回報(bào)創(chuàng)新高：分紅與回購雙破紀(jì)錄  

監(jiān)管層通過分紅掛鉤風(fēng)險(xiǎn)警示（ST）、稅收優(yōu)惠等機(jī)制，強(qiáng)化上市公司回報(bào)意識。2024年，A股市場現(xiàn)金分紅總額達(dá)2.4萬億元，股份回購規(guī)模近1500億元，均創(chuàng)歷史新高。截至3月16日，121家披露年報(bào)的公司中，108家提出分紅預(yù)案，占比近90%。  

新“國九條”明確將突擊分紅納入上市負(fù)面清單，滬深交易所對分紅不達(dá)標(biāo)企業(yè)實(shí)施ST。市場分析認(rèn)為，此舉引導(dǎo)資金流向高分紅優(yōu)質(zhì)企業(yè)，形成“治理—回報(bào)—價(jià)值”良性循環(huán)。  

市值管理規(guī)范化：并購與回購成核心工具  

《意見》壓實(shí)上市公司市值管理主體責(zé)任，103家公司在過去一年公告中明確提及“市值管理制度”，通過并購重組、股權(quán)激勵(lì)、回購增持等方式提升估值。例如，多家科技企業(yè)通過定向增發(fā)引入戰(zhàn)略投資者，消費(fèi)龍頭則以高比例分紅穩(wěn)定市場預(yù)期。  

證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》要求成分股公司制定專項(xiàng)制度，長期破凈企業(yè)需披露估值提升計(jì)劃。泰和泰律師事務(wù)所高級合伙人許軍利強(qiáng)調(diào)，合規(guī)是市值管理底線，需以回報(bào)股東為核心目標(biāo)。  

未來方向：全鏈條監(jiān)管與服務(wù)國家戰(zhàn)略  

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝指出，下一步需完善全鏈條監(jiān)管體系，推動治理機(jī)制改革與投資者回報(bào)創(chuàng)新，服務(wù)產(chǎn)業(yè)升級。證監(jiān)會主席吳清提出“健全財(cái)務(wù)造假防治長效機(jī)制”，強(qiáng)化科技賦能非現(xiàn)場監(jiān)管，并支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)上市，拓展跨境投融資便利化。  

《意見》實(shí)施一年，資本市場“強(qiáng)監(jiān)管”主線清晰，上市公司從“量”到“質(zhì)”的轉(zhuǎn)變加速。隨著中長期資金入市、退市機(jī)制完善等改革落地，資本市場高質(zhì)量發(fā)展根基將進(jìn)一步筑牢，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入更強(qiáng)動力。