中經(jīng)聯(lián)播2月11日北京訊（李文聞 劉莎莎 李小飛）2025年開(kāi)年以來(lái)，我國(guó)各地再融資專項(xiàng)債發(fā)行呈現(xiàn)密集態(tài)勢(shì)，為地方政府緩解債務(wù)壓力、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。截至2月10日，各地已發(fā)行或計(jì)劃發(fā)行用于置換隱性債務(wù)的再融資專項(xiàng)債規(guī)模已達(dá)3780.56億元，這一數(shù)字彰顯了國(guó)家通過(guò)財(cái)政政策手段支持地方經(jīng)濟(jì)、防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的決心和力度。

債務(wù)置換密集推進(jìn)，減輕地方財(cái)政負(fù)擔(dān)

隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，地方政府面臨的債務(wù)壓力日益增大，尤其是隱性債務(wù)問(wèn)題成為制約地方財(cái)政健康發(fā)展的重要因素。為此，國(guó)家加大了再融資專項(xiàng)債的發(fā)行力度，旨在通過(guò)債務(wù)置換的方式，為地方政府“松綁減負(fù)”。

據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期過(guò)后，浙江及山西已陸續(xù)發(fā)行了565億元和385億元的再融資專項(xiàng)債，用于置換隱性債務(wù)。同時(shí)，陜西、重慶、寧夏等地也將于近期啟動(dòng)再融資專項(xiàng)債的發(fā)行招標(biāo)工作。自1月13日再融資專項(xiàng)債開(kāi)閘發(fā)行以來(lái)，全國(guó)已有12個(gè)地區(qū)披露了相關(guān)發(fā)行計(jì)劃，進(jìn)展迅速。

財(cái)政政策靠前發(fā)力，支持內(nèi)需潛力釋放

專家表示，債務(wù)置換的密集推進(jìn)不僅有助于減輕地方政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，更是財(cái)政政策“更加積極”的體現(xiàn)。通過(guò)發(fā)行再融資專項(xiàng)債置換隱性債務(wù)，地方政府可以將更多的資金用于支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生改善等領(lǐng)域，從而進(jìn)一步激發(fā)內(nèi)需潛力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院教授白彥鋒指出，各地隱債置換的密集推進(jìn)抓住了當(dāng)前市場(chǎng)利率水平相對(duì)較低的時(shí)間窗口，有助于降低融資成本，為地方政府提供更多的財(cái)政空間。

長(zhǎng)期債券占比較高，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)

從發(fā)行期限來(lái)看，本輪發(fā)行的再融資專項(xiàng)債期限橫跨3年至30年，其中15年期、20年期和30年期占比較高。業(yè)內(nèi)人士表示，較長(zhǎng)的發(fā)行期限有助于地方政府“以時(shí)間換空間”，著眼于更長(zhǎng)時(shí)間跨度穩(wěn)步化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，再融資專項(xiàng)債的集中發(fā)行也顯著增加了市場(chǎng)的債券供應(yīng)量，為投資者提供了更多的投資選擇。同時(shí)，這也對(duì)債券市場(chǎng)的流動(dòng)性和債券收益率產(chǎn)生了相應(yīng)的影響，市場(chǎng)各方對(duì)此保持高度關(guān)注。

置換政策成效初顯，區(qū)域金融環(huán)境改善

值得注意的是，自債務(wù)置換政策去年落地以來(lái)，其成效已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。財(cái)政部預(yù)算司司長(zhǎng)王建凡表示，各地置換債務(wù)的平均成本普遍降低了2個(gè)百分點(diǎn)以上，有的地方甚至超過(guò)2.5個(gè)百分點(diǎn)，大大減輕了地方政府的還本付息壓力。

同時(shí)，置換政策的實(shí)施還優(yōu)先置換了即將到期的公開(kāi)市場(chǎng)債券和“非標(biāo)”、涉眾債務(wù)，有效改善了區(qū)域金融環(huán)境，增強(qiáng)了市場(chǎng)信心。

展望，持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)

展望未來(lái)，進(jìn)一步優(yōu)化地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)、提高債務(wù)資金的使用效率將是各地政府面臨的重要任務(wù)。東方金誠(chéng)研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳建議，要統(tǒng)籌和利用好財(cái)政、金融手段和資源，推動(dòng)隱債顯性化，優(yōu)化存量債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)利息負(fù)擔(dān)。

再融資專項(xiàng)債的密集發(fā)行不僅為地方政府提供了有力的財(cái)政支持，也為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入了新的活力。隨著政策的深入實(shí)施和市場(chǎng)的不斷完善，我們有理由相信，我國(guó)地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將得到有效控制，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之路將越走越寬廣。