3月15日，證監(jiān)會發(fā)布實施《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》，修訂實施《首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》，發(fā)布《關(guān)于嚴把發(fā)行上市準入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》。多項政策規(guī)定的出臺，旨在進一步從源頭上提高企業(yè)質(zhì)量，嚴把上市準入關(guān)。

對于現(xiàn)場檢查，本次增加了不提前告知直接開展檢查的機制（即業(yè)界俗稱的“飛行檢查機制”），受訪的投行人士對此評價稱“極具震懾”。

此外還包括在檢查過程中對撤回上市申請的企業(yè)“一查到底”，申報即問責(zé)，撤回上市申請不影響檢查工作實施，也不影響依法依規(guī)對檢查發(fā)現(xiàn)的問題進行處理。

下一步將大幅提高現(xiàn)場檢查的比例也是業(yè)界的廣泛討論，主要考慮的就是同步增加隨機抽取的和問題導(dǎo)向的現(xiàn)場檢查，使得現(xiàn)場檢查的覆蓋率不低于擬上市企業(yè)的1/3。

此次發(fā)布的文件看點諸多，對于投資者所關(guān)心的部分擬上市企業(yè)“帶病闖關(guān)”“上市圈錢”“突擊式分紅”等問題，證監(jiān)會給出了后續(xù)的多項舉措。

值得注意的是，今年已經(jīng)是證監(jiān)會第六次公開重申“申報即擔責(zé)”，可見對于中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的嚴要求。

現(xiàn)場檢查

現(xiàn)場檢查是《證券法》賦予證監(jiān)會的一項監(jiān)管執(zhí)法手段，也是發(fā)行上市書面審核的延伸和補充。該手段作為檢驗IPO的試金石，威懾力不容小覷。

近一段時間，證監(jiān)會對《首發(fā)現(xiàn)場檢查規(guī)定》進行了全面評估，認為有必要進一步發(fā)揮現(xiàn)場檢查的把關(guān)作用，從根本上整治首發(fā)企業(yè)在檢查過程中撤回上市申請的現(xiàn)象。

在充分調(diào)研、向社會公開征求意見的基礎(chǔ)上，證監(jiān)會完成了《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》修訂工作。主要處理情況包括：一是加大首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查覆蓋面；二是將24個月內(nèi)現(xiàn)場檢查多次發(fā)現(xiàn)同類問題時從重處理，延長為36個月；三是檢查完成前檢查對象可以對發(fā)現(xiàn)的問題進行書面解釋說明。對于檢查組入場前5個工作日通知檢查對象的建議，從必要性和提高工作效率的角度，未予采納。

完成修訂后的《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》有三大亮點。

一是強調(diào)“申報即擔責(zé)”，規(guī)定在檢查過程中對撤回上市申請的企業(yè)“一查到底”，撤回上市申請不影響檢查工作實施，也不影響依法依規(guī)對檢查發(fā)現(xiàn)的問題進行處理；

二是增加了不提前告知直接開展檢查的機制；

三是進一步規(guī)范了現(xiàn)場檢查程序，強調(diào)現(xiàn)場檢查處理標準統(tǒng)一。

證監(jiān)會表示，下一步將大幅提高現(xiàn)場檢查比例、擴大覆蓋面，現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)的欺詐發(fā)行、財務(wù)造假線索，一經(jīng)查實嚴懲不貸，以雷霆手段踐行以投資者為本的監(jiān)管理念，壓緊壓實各方責(zé)任，切實提升發(fā)行上市監(jiān)管效能，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。

對于市場關(guān)心的“不提前告知直接開展檢查的機制”，記者采訪了多位投行人士，“給投行執(zhí)業(yè)又上了一道緊箍咒”，成為共識。

首發(fā)企業(yè)的三個重點

與此同時，證監(jiān)會對《首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》進行修訂并完成公開征求意見程序，今日起發(fā)布實施。

主要修訂內(nèi)容有三點。

一是要求輔導(dǎo)機構(gòu)制定輔導(dǎo)環(huán)節(jié)執(zhí)業(yè)標準和操作流程，督促輔導(dǎo)對象準確把握板塊定位和產(chǎn)業(yè)政策；

二是明確輔導(dǎo)監(jiān)管要關(guān)注首發(fā)企業(yè)及其“關(guān)鍵少數(shù)”的口碑聲譽，拓展發(fā)行監(jiān)管信息源；

三是規(guī)定審核注冊工作要充分利用好輔導(dǎo)監(jiān)管報告，形成輔導(dǎo)監(jiān)管與審核注冊的有機聯(lián)動。

證監(jiān)會表示，下一步將統(tǒng)籌各派出機構(gòu)按照時間服從質(zhì)量的原則，持續(xù)做好輔導(dǎo)監(jiān)管，督促首發(fā)企業(yè)樹立誠信意識、自律意識和法治意識，壓實輔導(dǎo)機構(gòu)責(zé)任，形成企業(yè)規(guī)范負責(zé)、機構(gòu)勤勉盡責(zé)、監(jiān)管有力有效的輔導(dǎo)監(jiān)管生態(tài)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。

多方面嚴把發(fā)行上市準入關(guān)

與此同時，3月15日，證監(jiān)會副主席李超在國新辦新聞發(fā)布會上解讀強監(jiān)管防風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)政策，并答記者問。

在證監(jiān)會集中發(fā)布四項新政策文件中，其中，《關(guān)于嚴把發(fā)行上市準入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》著眼于從源頭提高上市公司質(zhì)量，全面從嚴加強對企業(yè)發(fā)行上市活動的監(jiān)管，壓緊壓實發(fā)行監(jiān)管全鏈條各相關(guān)方責(zé)任。該文件有8條核心內(nèi)容。

一是嚴把擬上市企業(yè)申報質(zhì)量，嚴禁以“圈錢”為目的盲目謀求上市、過度融資。對財務(wù)造假、虛假陳述、粉飾包裝等行為及時依法嚴肅追責(zé)；

二是壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任。建立常態(tài)化滾動式現(xiàn)場監(jiān)管機制；

三是突出交易所審核主體責(zé)任。嚴密關(guān)注擬上市企業(yè)是否存在上市前突擊“清倉式”分紅等相關(guān)情形，從嚴監(jiān)管高價超募；

四是綜合考慮二級市場承受能力，實施新股發(fā)行必要的調(diào)節(jié)；

五是大幅提高對擬上市企業(yè)的隨機抽查比例和加大問題導(dǎo)向的現(xiàn)場檢查力度；

六是研究提高上市標準，從嚴審核未盈利企業(yè)；

七是加強擬上市公司股東的“穿透式”監(jiān)管，防止違法違規(guī)“造富”；

八是健全全鏈條監(jiān)督問責(zé)機制，上市委委員和審核注冊人員存在重大過失、違反廉政紀律的，終身追究黨紀政務(wù)責(zé)任。

證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管司司長嚴伯進在會上表示，證監(jiān)會將對中介機構(gòu)建立常態(tài)化滾動式的現(xiàn)場監(jiān)管機制，以三年為一個周期，原則上做到全覆蓋；交易所強化對擬上市企業(yè)的審核力度，嚴格監(jiān)管高定價超募；大幅提高現(xiàn)場檢查比例，深化跨部委監(jiān)管協(xié)作，對于出現(xiàn)欺詐發(fā)行等違法違規(guī)情形的要進行全鏈條回溯和問責(zé)。

同時，在上市門檻上對企業(yè)的要求也會更為嚴格。

一是上市前要建立現(xiàn)代企業(yè)制度。募投項目資金規(guī)模要合理且要做好短中長期規(guī)劃，不得搞突擊的“清倉式”分紅，“關(guān)鍵少數(shù)”要有良好的“口碑聲譽”；

二是要研究提高部分板塊的上市指標，指導(dǎo)滬深交易所修改上市規(guī)則，適度提高部分板塊財務(wù)指標，豐富綜合性指標，讓不同發(fā)展階段、不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)在合適的板塊上市；

三是從嚴監(jiān)管未盈利企業(yè)上市，證監(jiān)會將就未盈利企業(yè)的科技成色征求行業(yè)相關(guān)部門意見，更好統(tǒng)籌支持科技發(fā)展和保護投資者利益。（財聯(lián)社記者 肖斐歆）