據(jù)英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》周刊網(wǎng)站2月16日?qǐng)?bào)道，金融市場(chǎng)正因樂觀情緒而高漲。投資者自去年秋季以來(lái)日益認(rèn)定，通貨膨脹這個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的頭號(hào)問題將毫不費(fèi)力地消失。許多人認(rèn)為，結(jié)果將是在2023年年底前利率下調(diào)，這將有助于世界主要經(jīng)濟(jì)體——最重要的是美國(guó)——避免經(jīng)濟(jì)衰退。

由于對(duì)這種可喜轉(zhuǎn)折的預(yù)期，美國(guó)股市標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自年初以來(lái)上漲近8%。

跳漲的不僅僅是美國(guó)市場(chǎng)。歐洲股市漲幅更大，部分原因是溫暖的冬天抑制了能源價(jià)格。資金涌入新興經(jīng)濟(jì)體，這些經(jīng)濟(jì)體正享受著中國(guó)放棄嚴(yán)格的新冠政策和美元貶值（這是預(yù)期美國(guó)將放松貨幣政策的結(jié)果）的雙重福祉。

這是一幅美好的圖景。不幸的是，它可能被誤導(dǎo)了。世界與通脹的斗爭(zhēng)遠(yuǎn)未結(jié)束。這意味著市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)痛苦的調(diào)整。

要知道是什么讓投資者抱有希望，看看美國(guó)2月14日發(fā)布的最新消費(fèi)價(jià)格數(shù)據(jù)就知道了。在截至今年1月的三個(gè)月里，通脹率低于2021年初以來(lái)的任何時(shí)候；許多最初導(dǎo)致通脹率上升的因素已經(jīng)消散；全球供應(yīng)鏈不再因商品需求激增而不堪重負(fù)，也不再因疫情而中斷；隨著對(duì)庭院家具和游戲機(jī)的需求降溫，商品價(jià)格下降，微芯片也供過于求；如今的油價(jià)低于一年前俄羅斯出兵烏克蘭之前的水平；通脹減緩的景象在世界各地重演：經(jīng)合組織36個(gè)富裕成員國(guó)中有25國(guó)的總體通脹率正在下降。

然而，總體通脹的波動(dòng)往往掩蓋了潛在趨勢(shì)。細(xì)看之下，很容易發(fā)現(xiàn)通脹問題并沒有解決。美國(guó)的“核心”價(jià)格（不包括價(jià)格波動(dòng)較大的食品和能源）在過去三個(gè)月以年化4.6%的速度上漲，并開始緩慢加速。現(xiàn)在通脹的主要來(lái)源是服務(wù)業(yè)，它更容易受到勞動(dòng)力成本的影響。在美國(guó)、英國(guó)、加拿大和新西蘭，工資增長(zhǎng)仍遠(yuǎn)高于其各自央行2%的通脹目標(biāo)；歐元區(qū)的薪酬增長(zhǎng)較低，但西班牙等主要經(jīng)濟(jì)體的薪酬增長(zhǎng)有所加快。

七國(guó)集團(tuán)中有六個(gè)國(guó)家的失業(yè)率處于或接近本世紀(jì)以來(lái)的最低水平。美國(guó)失業(yè)率則為自1969年以來(lái)的最低水平。很難看出在勞動(dòng)力市場(chǎng)仍如此緊俏的情況下，潛在通脹如何消散。緊俏的勞動(dòng)力市場(chǎng)將使許多經(jīng)濟(jì)體的通脹率保持高位。

【信息來(lái)源：參考消息網(wǎng) 2023-02-24 】