財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，2025年前8個(gè)月全國(guó)地方政府債券發(fā)行規(guī)模達(dá)7.68萬(wàn)億元，其中新增債券3.89萬(wàn)億元，為各地重大項(xiàng)目建設(shè)和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)提供強(qiáng)勁動(dòng)力。
中經(jīng)聯(lián)播10月03日北京訊（顧國(guó)紅 王研 楊惠）財(cái)政部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年1-8月，全國(guó)發(fā)行新增地方政府債券38874億元，其中一般債券6208億元、專項(xiàng)債券32666億元。
這一數(shù)據(jù)來(lái)源于財(cái)政部9月29日發(fā)布的“2025年8月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況”，全面披露了全國(guó)地方政府債券的發(fā)行節(jié)奏和債務(wù)狀況。
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債券發(fā)行全景
2025年前8個(gè)月，地方債發(fā)行呈現(xiàn)出全面增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
不僅新增債券發(fā)行量大，再融資債券也同樣活躍。
數(shù)據(jù)顯示，1-8月全國(guó)發(fā)行再融資債券37964億元，其中一般債券12089億元、專項(xiàng)債券25875億元。
將新增債券和再融資債券合計(jì)，前8個(gè)月全國(guó)發(fā)行地方政府債券總額達(dá)到76838億元，其中一般債券18297億元、專項(xiàng)債券58541億元。
從單月數(shù)據(jù)來(lái)看，僅8月份，全國(guó)發(fā)行新增債券5715億元，其中一般債券825億元、專項(xiàng)債券4890億元。
同時(shí)，8月發(fā)行再融資債券4086億元，其中一般債券2231億元、專項(xiàng)債券1855億元。
合計(jì)來(lái)看，8月份單月發(fā)行地方政府債券9801億元。
發(fā)行條件分析
地方債的發(fā)行期限和利率是觀察地方財(cái)政狀況的重要窗口。
2025年1-8月，地方政府債券平均發(fā)行期限15.5年，其中一般債券8.8年，專項(xiàng)債券17.6年。
在發(fā)行利率方面，前8個(gè)月地方政府債券平均發(fā)行利率為1.92%，其中一般債券1.77%，專項(xiàng)債券1.97%。
僅看8月份，地方政府債券平均發(fā)行期限14.4年，其中一般債券8.9年，專項(xiàng)債券16.8年。
8月份的地方政府債券平均發(fā)行利率為2.04%，其中一般債券1.89%，專項(xiàng)債券2.11%。
債務(wù)余額與結(jié)構(gòu)
截至2025年8月末，全國(guó)地方政府債務(wù)余額532484億元。
其中，一般債務(wù)172728億元，專項(xiàng)債務(wù)359756億元；政府債券530849億元，非政府債券形式存量政府債務(wù)1635億元。
經(jīng)十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議審議批準(zhǔn)，2025年全國(guó)地方政府債務(wù)限額為579874.3億元，其中一般債務(wù)限額180689.22億元，專項(xiàng)債務(wù)限額399185.08億元。
這意味著，目前地方政府債務(wù)余額尚有發(fā)行空間。
截至2025年8月末，地方政府債券剩余平均年限10.4年，其中一般債券6.1年，專項(xiàng)債券12.4年；平均利率2.88%，其中一般債券2.94%，專項(xiàng)債券2.84%。
還本付息情況
在債務(wù)償還方面，2025年1-8月，地方政府債券到期償還本金19755億元。
其中，發(fā)行再融資債券償還本金17027億元、安排財(cái)政資金等償還本金2728億元。
僅8月當(dāng)月，到期償還本金就達(dá)4975億元。
在利息支付方面，前8個(gè)月地方政府債券支付利息9863億元。
其中，8月當(dāng)月支付利息1549億元，顯示出地方債付息壓力持續(xù)存在。
政策影響與市場(chǎng)解讀
東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳分析認(rèn)為，前8個(gè)月地方債發(fā)行量同比增加的主要原因是用于隱性債務(wù)置換的再融資專項(xiàng)債靠前發(fā)行。
“這能夠幫助地方政府騰挪出原本用于化債的資金去搞發(fā)展、搞建設(shè)，從而釋放地方政府在基建投資等方面的穩(wěn)增長(zhǎng)動(dòng)能?！瘪T琳表示。
截至8月底，已有6個(gè)省市發(fā)行專項(xiàng)債用于政府投資基金，合計(jì)發(fā)行量360億元。
馮琳指出，這會(huì)使更多財(cái)政資源用于支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新，同時(shí)也能吸引社會(huì)資本進(jìn)入相關(guān)投資領(lǐng)域，放大財(cái)政資金撬動(dòng)效應(yīng)，共促地方產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
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專項(xiàng)債券的發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)超一般債券，專項(xiàng)債券32666億元，占比高達(dá)84%，體現(xiàn)了地方政府更加注重為特定項(xiàng)目建設(shè)融資的思路。
截至8月末，532484億元的地方政府債務(wù)余額，相比全年579874.3億元的限額，仍有一定發(fā)行空間。
地方政府通過(guò)債券融資，尤其是專項(xiàng)債券，正在為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新注入強(qiáng)勁動(dòng)力。
