中經(jīng)聯(lián)播訊（褚新兵  馮驊 呂薇）全球投資者屏息以待的杰克遜霍爾央行年會傳來重磅消息，美聯(lián)儲主席鮑威爾首次明確暗示可能在未來幾個月內(nèi)降息，盡管通脹風險依然存在。

當?shù)貢r間8月22日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上發(fā)表講話，首次暗示美聯(lián)儲可能在未來數(shù)月降息。

鮑威爾表示：“當前形勢意味著就業(yè)面臨的下行風險上升。風險的平衡轉(zhuǎn)變，可能需要調(diào)整政策立場?！?/p>

這一被市場解讀為“鴿派”的表態(tài)迅速引發(fā)全球金融市場劇烈反應(yīng)，美股大幅上漲，道指創(chuàng)歷史新高。

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就業(yè)市場風險上升，政策調(diào)整在即

鮑威爾在講話中指出，在高關(guān)稅與收緊移民政策的背景下，美國經(jīng)濟雖然展現(xiàn)出韌性，但勞動力市場與經(jīng)濟增長已出現(xiàn)顯著放緩。

他明確表示：“就業(yè)市場風險上升可能使美聯(lián)儲在9月降息。”這是鮑威爾首次公開承認降息可能性，標志著美聯(lián)儲政策可能迎來轉(zhuǎn)折點。

鮑威爾強調(diào)，在政策維持緊縮的背景下，經(jīng)濟前景及風險變化可能需要調(diào)整政策立場。他提到，失業(yè)率和其他勞動力市場指標的穩(wěn)定使美聯(lián)儲能夠謹慎考慮政策調(diào)整。

通脹壓力仍存，關(guān)稅影響備受關(guān)注

盡管暗示可能降息，但鮑威爾也沒有忽視通脹風險。他明確指出，關(guān)稅已推高部分商品價格，7月核心PCE物價同比上漲2.9%，仍高于美聯(lián)儲2%的目標。

鮑威爾認為，關(guān)稅效應(yīng)可能是一次性沖擊，但如果通脹預(yù)期被推升，風險不可忽視。他特別強調(diào)：“關(guān)稅驅(qū)動的物價上漲壓力可能刺激持久的通脹動力，但鑒于勞動力市場存在下行風險，這種可能性不大?！?/p>

美聯(lián)儲面臨的挑戰(zhàn)是在促進就業(yè)和控制通脹之間取得平衡。鮑威爾重申，美聯(lián)儲將始終在實現(xiàn)最大就業(yè)和物價穩(wěn)定的雙重使命間保持平衡。

內(nèi)部存分歧，多位官員持謹慎態(tài)度

盡管鮑威爾釋放了降息信號，但美聯(lián)儲內(nèi)部并非鐵板一塊。多位地區(qū)聯(lián)儲主席在會議間隙接受采訪，傳遞出偏謹慎的態(tài)度。

克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克（Beth Hammack）直言，通脹壓力尚未消退，目前缺乏立即降息的依據(jù)。

堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德（Jeff Schmid）也表示：“美國通脹仍更接近3%而非2%，若過早放松政策，可能影響市場預(yù)期?！?/p>

亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克（Raphael Bostic）重申，他仍然認為今年只降息一次是合適的。這些分歧顯示美聯(lián)儲9月的會議可能會格外激烈。

市場反應(yīng)強烈，美股創(chuàng)歷史新高

鮑威爾講話后，金融市場迅速反應(yīng)，投資者紛紛轉(zhuǎn)向政府債券，導(dǎo)致美國國債收益率下降。

美國10年期國債收益率下降了8個基點至4.24%，而對利率變動更為敏感的2年期國債收益率則下滑了10個基點至3.68%。

股市反應(yīng)更為強烈，美股周五全線上漲。道指上漲846.24點，漲幅達1.89%，報45631.74點，創(chuàng)下歷史新高。

納指上漲396.22點，漲幅1.88%，報21496.53點；標普500指數(shù)上漲96.74點，漲幅1.52%，報6466.91點。

大型科技股普遍上漲，特斯拉漲超6%，創(chuàng)兩個月以來最大單日漲幅；英特爾漲超5%，谷歌、亞馬遜漲逾3%。

戰(zhàn)略框架調(diào)整，放棄平均通脹目標制

此次年會的另一重要內(nèi)容是美聯(lián)儲發(fā)布了修訂后的《長期目標與貨幣政策戰(zhàn)略聲明》。

修訂要點包括取消“平均通脹目標制”，回歸靈活通脹目標制。這標志著2020年推出的靈活平均通脹目標制(FAIT)正式被放棄。

FAIT框架原本允許通脹暫時超過2%，以彌補此前多年通脹低于目標的情況。如今鮑威爾確認美聯(lián)儲將回歸更簡潔、對稱的2%通脹目標制，不再試圖修正過往的通脹偏差。

這一轉(zhuǎn)變不僅是戰(zhàn)略層面的調(diào)整，更具有象征意義：它標志著后金融危機周期的結(jié)束，以及貨幣政策“新常態(tài)”的鞏固。

投行預(yù)測分歧，9月降息概率達75%

各大投行對美聯(lián)儲降息時間和幅度存在分歧。根據(jù)芝商所（CME）美聯(lián)儲觀察工具數(shù)據(jù)，市場對9月降息概率高達75%，而維持利率不變的概率為25%。

巴克萊銀行認為市場對9月美聯(lián)儲降息的預(yù)期過于樂觀，該行基準預(yù)測顯示，美聯(lián)儲將在今年12月降息。

高盛首席美國經(jīng)濟學(xué)家梅里克（David Mericle）認為，鮑威爾雖然不會明確承諾9月降息，但會表明他可能支持這行動。

摩根大通的預(yù)期則更為謹慎，其認為在美聯(lián)儲9月議息會議前仍有非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和CPI數(shù)據(jù)即將揭曉，因此杰克遜霍爾會議可能不會對美聯(lián)儲利率路徑產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

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美股道指飆升846點，創(chuàng)歷史新高，標普500和納斯達克指數(shù)漲幅均接近2%。

美國國債收益率應(yīng)聲下跌，10年期國債收益率下降8個基點至4.24%。

市場對9月降息的預(yù)期概率已達75%。美聯(lián)儲下一次會議將于9月17日召開，屆時可能看到美國貨幣政策的重大轉(zhuǎn)變。