中經(jīng)聯(lián)播訊（顧國(guó)紅 王研 楊惠）中共中央政治局會(huì)議首次提出增強(qiáng)資本市場(chǎng)吸引力，政策組合拳正推動(dòng)A股市場(chǎng)持續(xù)回穩(wěn)，單日成交額穩(wěn)定在1.8萬(wàn)億高位。
中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，首次提出“增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性，鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭”。這一表述將資本市場(chǎng)的重要性提升到全新高度，為資本市場(chǎng)改革發(fā)展指明方向。
中信建投分析認(rèn)為，政治局會(huì)議的定調(diào)有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，后續(xù)增量政策可期，有望為A股市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。資本市場(chǎng)的韌性和活躍度持續(xù)增強(qiáng)，7月下旬以來(lái)，A股單日成交額圍繞1.8萬(wàn)億元中樞震蕩，投資者信心明顯恢復(fù)。
市場(chǎng)持續(xù)活躍，向好態(tài)勢(shì)不斷鞏固
在政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)的同時(shí)，資本市場(chǎng)已展現(xiàn)出強(qiáng)勁活力。截至7月29日，滬深兩市成交額連續(xù)第44個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元，市場(chǎng)交易熱度持續(xù)高漲。
資金流向同樣印證市場(chǎng)吸引力提升。今年上半年，北向資金持倉(cāng)市值增加近800億元，國(guó)際資本持續(xù)加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置。7月以來(lái)，多家外資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，并公開(kāi)表示將增持或超配中國(guó)資產(chǎn)。
資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力同步增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，A股總市值達(dá)96.03萬(wàn)億元，較2024年底增長(zhǎng)11.77%，上市公司作為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展主力軍的地位更加凸顯。
政策組合拳，三箭齊發(fā)優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)
打造回報(bào)型投資生態(tài)
證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)年中工作會(huì)議明確要求“全力鞏固市場(chǎng)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)”，從資產(chǎn)端、資金端進(jìn)一步固本培元。提升投資者獲得感成為政策發(fā)力重點(diǎn)。
在政策引導(dǎo)下，上市公司回報(bào)股東意識(shí)顯著增強(qiáng)：年內(nèi)3554家上市公司實(shí)施分紅1.83萬(wàn)億元，1197家公司實(shí)施回購(gòu)，金額達(dá)896.83億元。藥明康德等企業(yè)更率先實(shí)施特別分紅，7月漲幅超過(guò)40%。
浮動(dòng)費(fèi)率基金改革將管理人利益與投資者深度綁定。第二批12只新模式浮動(dòng)管理費(fèi)率基金近日獲批，擇機(jī)發(fā)行，推動(dòng)資產(chǎn)管理行業(yè)回歸本源。
涵養(yǎng)開(kāi)放包容創(chuàng)新生態(tài)
資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的包容性大幅提升。科創(chuàng)板“1+6”改革措施落地，創(chuàng)業(yè)板第三套上市標(biāo)準(zhǔn)正式啟用，為“輕資產(chǎn)、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)”的科技型企業(yè)提供多元化支持。
截至7月30日，年內(nèi)58家A股新上市公司中，超過(guò)九成屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其中62.07%登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所。深交所近日受理未盈利企業(yè)深圳大普微電子創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)，制度包容性取得實(shí)質(zhì)性突破。
高水平開(kāi)放同步推進(jìn)。合格境外投資者制度優(yōu)化方案加速落地，QFII可交易期貨期權(quán)品種將拓展到100個(gè)，人民幣外匯期貨等創(chuàng)新產(chǎn)品也在積極研究中。
構(gòu)建守信崇法生態(tài)
監(jiān)管執(zhí)法效能持續(xù)提升，“零容忍”態(tài)度更加鮮明。證監(jiān)會(huì)年中工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“突出打大、打惡、打重點(diǎn)”，堅(jiān)決懲治財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)等嚴(yán)重違法違規(guī)行為。
監(jiān)管科技應(yīng)用不斷深化。通過(guò)大數(shù)據(jù)分析、人工智能算法等手段提升發(fā)現(xiàn)能力，同時(shí)完善“吹哨人”制度和舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，形成常態(tài)化防治機(jī)制。
多元化糾紛解決機(jī)制建設(shè)取得進(jìn)展?！八痉ㄊ痉杜袥Q+平行案件多元解紛”模式積極推廣，證券糾紛特別代表人訴訟制度適用力度加大，投資者權(quán)益救濟(jì)渠道更加暢通。
增量政策可期，多維發(fā)力鞏固向好勢(shì)頭
隨著政治局會(huì)議定調(diào)，資本市場(chǎng)后續(xù)增量政策值得期待。中金公司分析指出，“增強(qiáng)吸引力”的提法在政治局會(huì)議屬首次出現(xiàn)，未來(lái)資本市場(chǎng)制度建設(shè)將進(jìn)一步完善。
從資金端看，培育長(zhǎng)期資本、耐心資本成為政策重點(diǎn)。財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家袁闖表示，政策大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，為市場(chǎng)回穩(wěn)向好注入“源頭活水”。中央?yún)R金增持ETF、保險(xiǎn)資金加大權(quán)益配置等舉措，已為A股上行提供有力支撐。
從資產(chǎn)端看，華泰證券認(rèn)為，一級(jí)市場(chǎng)可能增強(qiáng)IPO、重組上市標(biāo)準(zhǔn)的包容性，放寬非公開(kāi)發(fā)行鎖定期等限制；二級(jí)市場(chǎng)則將進(jìn)一步拓寬互聯(lián)互通渠道，增強(qiáng)外資投資便利性。
清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒建議，下一步應(yīng)從四維度增強(qiáng)市場(chǎng)吸引力和包容性：完善多層次市場(chǎng)機(jī)制、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、豐富金融產(chǎn)品供給、完善監(jiān)管體系。
專(zhuān)家建言，夯實(shí)市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展根基
面對(duì)資本市場(chǎng)改革發(fā)展新機(jī)遇，專(zhuān)家建議多措并舉筑牢市場(chǎng)根基。中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊提出，應(yīng)重塑科技企業(yè)估值體系，構(gòu)建動(dòng)態(tài)化估值模型，納入專(zhuān)利引用頻次等量化指標(biāo)，科學(xué)測(cè)算專(zhuān)利資產(chǎn)價(jià)值。
上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所政策研究室主任龔芳強(qiáng)調(diào)，需盡快推動(dòng)科創(chuàng)板“1+6”改革舉措落地，形成標(biāo)志性案例，加強(qiáng)政策示范效應(yīng)；同時(shí)適時(shí)將改革經(jīng)驗(yàn)推廣至創(chuàng)業(yè)板、北交所。
長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)研究部總經(jīng)理李慧勇指出，增強(qiáng)包容性主要針對(duì)企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)讓更多符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需求的科創(chuàng)型企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)展壯大，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
在開(kāi)放領(lǐng)域，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心科研信息部副部長(zhǎng)劉向東建議：穩(wěn)步推進(jìn)衍生品對(duì)外開(kāi)放，拓寬互聯(lián)互通渠道，將人民幣柜臺(tái)納入港股通，并推進(jìn)ESG披露與國(guó)際框架接軌。
資本市場(chǎng)“1+N”政策體系落地見(jiàn)效，為市場(chǎng)穩(wěn)定提供了制度保障。隨著后續(xù)增量政策出臺(tái)，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力將進(jìn)一步提升。中國(guó)銀河證券分析指出，人民幣資產(chǎn)相對(duì)吸引力增強(qiáng)，A股在全球資產(chǎn)配置中具備重估空間。
機(jī)構(gòu)投資者已開(kāi)始行動(dòng)。截至7月29日，近700家上市公司獲得回購(gòu)增持貸款，總額突破1400億元。隨著中長(zhǎng)期資金持續(xù)流入，資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)將更加堅(jiān)實(shí)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)勁動(dòng)力。
隨著政策組合拳效應(yīng)持續(xù)釋放，資本市場(chǎng)活水不斷匯聚。
