中經(jīng)聯(lián)播7月22日北京訊（顧國(guó)紅 王研 楊惠）六載深耕，這片資本市場(chǎng)改革“試驗(yàn)田”已培育出35家全球第一的技術(shù)領(lǐng)跑者。

7月22日，科創(chuàng)板迎來(lái)開(kāi)市六周年紀(jì)念日。這個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)最年輕的板塊如今已匯聚589家上市公司，總市值突破7萬(wàn)億元，成為孕育“硬科技”的核心陣地。

上交所最新數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板上市公司中，超60家公司推出全球首創(chuàng)性產(chǎn)品；三成公司的產(chǎn)品或研究項(xiàng)目具有首創(chuàng)性；超六成公司的850多項(xiàng)產(chǎn)品、技術(shù)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

從細(xì)分領(lǐng)域看，35家科創(chuàng)板公司排名全球第一，124家排名全國(guó)第一，196家躋身全球或全國(guó)前五。

創(chuàng)新沃土：科創(chuàng)板六年成就單

六年前的今天，科創(chuàng)板作為中國(guó)資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革的“試驗(yàn)田”正式開(kāi)市，首批25家企業(yè)開(kāi)啟了資本市場(chǎng)服務(wù)“硬科技”的探索之路。如今，這塊試驗(yàn)田已成長(zhǎng)為服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的關(guān)鍵力量，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)公司占比超過(guò)八成。

亮眼的成績(jī)單背后是持續(xù)穩(wěn)定的高研發(fā)投入。自開(kāi)板以來(lái)，科創(chuàng)板公司平均研發(fā)強(qiáng)度均保持在10%以上的高位。2024年，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入金額達(dá)到1681億元，是當(dāng)年板塊歸母凈利潤(rùn)的三倍多。

研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例中位數(shù)達(dá)12.6%，持續(xù)領(lǐng)先A股各板塊。其中107家公司連續(xù)3年研發(fā)強(qiáng)度超20%，24萬(wàn)名研發(fā)人員占員工總數(shù)的近三成。

持續(xù)的研發(fā)投入催生了豐碩成果?？苿?chuàng)板公司目前已累計(jì)形成發(fā)明專利超12萬(wàn)項(xiàng)，平均每家公司擁有發(fā)明專利數(shù)量達(dá)到216項(xiàng)。138家次（81家）科創(chuàng)板公司牽頭或參與的項(xiàng)目獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)等重大獎(jiǎng)項(xiàng)。

產(chǎn)業(yè)突破：從集成電路到創(chuàng)新藥

在科創(chuàng)板培育下，中國(guó)“硬科技”企業(yè)實(shí)現(xiàn)集群式崛起?？苿?chuàng)板在集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈形成示范和集聚效應(yīng)。

以集成電路為例，科創(chuàng)板已匯聚120家上市公司，涵蓋芯片設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)、設(shè)備、材料、軟件等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，形成鏈條完整、協(xié)同創(chuàng)新的發(fā)展格局。中芯國(guó)際、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)等主要行業(yè)龍頭在此匯聚，推動(dòng)提升了我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的自主化水平。

生物醫(yī)藥領(lǐng)域的突破同樣亮眼。20家適用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的生物醫(yī)藥企業(yè)IPO募資428.71億元，其中19家已實(shí)現(xiàn)45款藥品/疫苗上市，貢獻(xiàn)了2018年以來(lái)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥獲批總數(shù)的12%。

這些企業(yè)累計(jì)在國(guó)內(nèi)推出20款1類新藥（境內(nèi)外均未上市的創(chuàng)新藥），具備“全球新”屬性。迪哲醫(yī)藥的舒沃替尼成為肺癌領(lǐng)域首個(gè)獲中、美兩國(guó)雙突破性治療認(rèn)定的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥。

曾經(jīng)未盈利的企業(yè)如今已邁入商業(yè)化收獲期。2024年，20家適用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入143.39億元，同比增長(zhǎng)45%，以2019年為基數(shù)的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)61.33%。其中16家公司營(yíng)收超過(guò)1億元，4家公司營(yíng)收超過(guò)10億元。

制度創(chuàng)新：從“試驗(yàn)田”到“高產(chǎn)田”

“硬科技”不斷取得突破離不開(kāi)資本市場(chǎng)制度包容性的持續(xù)提升。從改革之初試點(diǎn)注冊(cè)制、包容未盈利企業(yè)上市，到“科創(chuàng)板八條”，再到“設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層”“重啟第五套上市標(biāo)準(zhǔn)”，科創(chuàng)板圍繞發(fā)行承銷、再融資、并購(gòu)重組等方面的改革持續(xù)升級(jí)。

今年6月推出的“1+6”政策體系標(biāo)志著科創(chuàng)板改革進(jìn)入新階段。其中“1”指設(shè)立科創(chuàng)成長(zhǎng)層并重啟未盈利企業(yè)適用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等前沿領(lǐng)域企業(yè)。

“6”項(xiàng)配套措施則包括試點(diǎn)資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度、優(yōu)化再融資規(guī)則等，意在提升市場(chǎng)流動(dòng)性和定價(jià)效率。

7月13日，上交所正式發(fā)布一系列配套規(guī)則，明確了在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層的基本要求、進(jìn)出機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)防控，32家存量未盈利企業(yè)將進(jìn)入科創(chuàng)成長(zhǎng)層。

在國(guó)泰海通投行委總裁郁偉君看來(lái)，試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度與IPO預(yù)先審閱機(jī)制，既優(yōu)化了審核資源配置效率，也強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)防控，體現(xiàn)了監(jiān)管層在支持“硬科技”與保護(hù)投資者之間的平衡。

六年發(fā)展，科創(chuàng)板上市公司IPO和再融資募集資金合計(jì)超1.1萬(wàn)億元，成為“硬科技”企業(yè)上市融資的“首選地”。

資本賦能：全生命周期服務(wù)科技企業(yè)

券商機(jī)構(gòu)作為連接資本與科技的重要紐帶，持續(xù)深化綜合金融服務(wù)，在支持“硬科技”企業(yè)融資、優(yōu)化市場(chǎng)資源配置等方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

中信證券等頭部機(jī)構(gòu)推出“投資+投行+投研”一體化服務(wù)模式，為企業(yè)提供全生命周期服務(wù)。在早期孵化階段，通過(guò)旗下投資平臺(tái)布局Pre-IPO企業(yè)；在并購(gòu)重組領(lǐng)域，2025年上半年主導(dǎo)科創(chuàng)板首單跨境技術(shù)并購(gòu)案，幫助某半導(dǎo)體企業(yè)收購(gòu)海外光刻機(jī)核心部件研發(fā)團(tuán)隊(duì)。

為應(yīng)對(duì)未盈利科技企業(yè)的估值挑戰(zhàn)，中信證券率先構(gòu)建行業(yè)專家?guī)欤?lián)合子公司對(duì)AI芯片、量子計(jì)算等領(lǐng)域企業(yè)進(jìn)行技術(shù)路線圖、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性、商業(yè)化路徑的深度評(píng)估。

數(shù)據(jù)顯示，專業(yè)機(jī)構(gòu)參與定價(jià)的項(xiàng)目上市后破發(fā)率較市場(chǎng)均值低22%。

二級(jí)市場(chǎng)上，29條科創(chuàng)板指數(shù)構(gòu)建起多層次投資標(biāo)的體系，161只跟蹤產(chǎn)品規(guī)模近2600億元。其中科創(chuàng)50指數(shù)規(guī)模超1800億元，成為境內(nèi)“硬科技”投資的“風(fēng)向標(biāo)”。

科創(chuàng)200指數(shù)等創(chuàng)新型產(chǎn)品也嶄露頭角。華泰柏瑞基金統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，根據(jù)2024年年報(bào)，科創(chuàng)200指數(shù)成份股研發(fā)投入占營(yíng)收比中位數(shù)達(dá)12.79%，較科創(chuàng)50指數(shù)更高，展現(xiàn)出“小而美”科創(chuàng)新秀的成長(zhǎng)潛力。

新起點(diǎn)上的科創(chuàng)板

隨著“1+6”政策落地，科創(chuàng)板對(duì)前沿科技領(lǐng)域的包容性進(jìn)一步提升。《科創(chuàng)板意見(jiàn)》明確支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。

業(yè)內(nèi)專家指出：“將科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大到人工智能等前沿行業(yè)具有必要性和緊迫性。一是這些領(lǐng)域均屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確鼓勵(lì)和支持的范圍；二是我國(guó)在這些領(lǐng)域取得長(zhǎng)足發(fā)展，成長(zhǎng)潛力確定性越來(lái)越強(qiáng)?！?/p>

在產(chǎn)業(yè)與資本深度融合的生態(tài)下，科創(chuàng)板企業(yè)國(guó)際化步伐加快。已有超30家境外上市企業(yè)啟動(dòng)回A進(jìn)程，社?；鸷蚎FII持倉(cāng)規(guī)模較開(kāi)市初期增長(zhǎng)超180%。

中信證券等機(jī)構(gòu)構(gòu)建“GDR發(fā)行+境外上市+跨境并購(gòu)”服務(wù)體系，2025年協(xié)助某科創(chuàng)板企業(yè)完成瑞士GDR發(fā)行，吸引境外長(zhǎng)期資金占比超30%。

復(fù)旦大學(xué)金融研究院金融學(xué)教授張宗新表示，隨著科創(chuàng)成長(zhǎng)層制度的完善以及第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍的擴(kuò)大，科創(chuàng)板對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的覆蓋范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)將呈現(xiàn)更加多元化的發(fā)展態(tài)勢(shì)，為優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展提供更加廣闊的市場(chǎng)空間。

科創(chuàng)板開(kāi)市六年來(lái)，平均研發(fā)強(qiáng)度始終保持在10%以上的高位。持續(xù)的研發(fā)投入帶來(lái)豐碩成果：累計(jì)形成發(fā)明專利超12萬(wàn)項(xiàng)，平均每家公司擁有216項(xiàng)發(fā)明專利。

科技創(chuàng)新浪潮下，資本市場(chǎng)的制度創(chuàng)新與科技企業(yè)的技術(shù)突破形成共振。隨著“1+6”政策落地，科創(chuàng)板對(duì)人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等前沿領(lǐng)域的支持力度進(jìn)一步增強(qiáng)。

這片資本市場(chǎng)改革“試驗(yàn)田”正加速向“高產(chǎn)田”進(jìn)化，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入澎湃動(dòng)能。