3月25日，蒙牛乳業(yè)(2319.HK)發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)收入822.4億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為65.6億元。其中，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)通過“精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)”的核心戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)，依托底層科研構(gòu)筑產(chǎn)品力壁壘，2025年全年收入實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，盈利能力同步改善，增長(zhǎng)曲線顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。
行業(yè)分化加劇，奶粉增長(zhǎng)邏輯重構(gòu)
在中國(guó)人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與全民健康意識(shí)升級(jí)的宏觀背景下，奶粉行業(yè)格局正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性重塑。一方面，嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)因新生兒數(shù)量下滑持續(xù)承壓，呈現(xiàn)出“量減價(jià)穩(wěn)”的特征；另一方面，成人及中老年人群對(duì)營(yíng)養(yǎng)的健康需求正從“被動(dòng)應(yīng)對(duì)”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)預(yù)防”，催生出新的藍(lán)海增長(zhǎng)賽道。行業(yè)分化加劇，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)正由規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值深耕與精準(zhǔn)創(chuàng)新。
據(jù)行業(yè)分析，功能性成分添加與配方本土化已成為頭部品牌構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘、提升市場(chǎng)份額的核心抓手。與此同時(shí)，成人營(yíng)養(yǎng)市場(chǎng)正迎來結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。人口老齡化進(jìn)程加速以及年輕一代“主動(dòng)健康管理”意識(shí)的覺醒，推動(dòng)了成人奶粉、專業(yè)營(yíng)養(yǎng)品等細(xì)分賽道的快速增長(zhǎng)。產(chǎn)品呈現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)、場(chǎng)景細(xì)分與劑型便捷化的發(fā)展趨勢(shì)。
蒙牛奶粉業(yè)務(wù)的應(yīng)對(duì)策略是清晰的“精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)”戰(zhàn)略，持續(xù)聚焦全年齡段人群的營(yíng)養(yǎng)健康需求，針對(duì)嬰幼兒、成人至中老年等各年齡段人群的營(yíng)養(yǎng)需求，持續(xù)優(yōu)化基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)、功能營(yíng)養(yǎng)與專業(yè)營(yíng)養(yǎng)三大產(chǎn)品板塊，并推出更多具有高技術(shù)含量的創(chuàng)新產(chǎn)品。
業(yè)績(jī)?nèi)€領(lǐng)跑，各細(xì)分板塊構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
憑借精準(zhǔn)的戰(zhàn)略卡位與扎實(shí)的產(chǎn)品力，蒙牛奶粉旗下各品牌在2025年均取得了亮眼的市場(chǎng)表現(xiàn)。
面對(duì)嬰配粉市場(chǎng)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，蒙牛嬰幼兒配方奶粉瑞哺恩堅(jiān)持走“科研驅(qū)動(dòng)”的差異化路線。2025年瑞哺恩推出蒙牛全球首款Sn-2 DHA & Sn-2 ARA嬰幼兒配方奶粉——“瑞哺恩親益”，其更貼近母源的營(yíng)養(yǎng)結(jié)構(gòu)，助力大腦營(yíng)養(yǎng)吸收速度提升100%，吸收效果提升52%，引領(lǐng)大腦營(yíng)養(yǎng)新革命！瑞哺恩旗下恩至產(chǎn)品更榮獲2025年全球乳業(yè)大會(huì)“最佳嬰童乳品金獎(jiǎng)”，為大會(huì)舉辦18屆以來首個(gè)獲得該獎(jiǎng)的中國(guó)嬰配品牌，代表瑞哺恩全球首創(chuàng)母源MLCT專利親和配方再獲行業(yè)頂級(jí)認(rèn)可。
在品牌建設(shè)方面，2025年瑞哺恩實(shí)現(xiàn)了“科技力”與“情感力”的深度融合。品牌啟動(dòng) “全國(guó)百萬(wàn)寶寶養(yǎng)育無憂普惠行動(dòng)”，通過萬(wàn)場(chǎng)科學(xué)喂養(yǎng)公益課堂與普惠產(chǎn)品禮包，切實(shí)響應(yīng)國(guó)家降低生育養(yǎng)育成本的政策導(dǎo)向。同時(shí)，其與國(guó)漫頂流IP《哪吒2》的深度聯(lián)名合作，將產(chǎn)品“助力成長(zhǎng)”的功能屬性與“我命由我不由天”的進(jìn)取精神相融合，通過國(guó)民級(jí)文化共鳴，驅(qū)動(dòng)品牌知名度與美譽(yù)度達(dá)到歷史新高。
在成人營(yíng)養(yǎng)賽道，蒙牛中老年奶粉品牌悠瑞敏銳捕捉到消費(fèi)者對(duì)“中老年專屬營(yíng)養(yǎng)”的個(gè)性化精準(zhǔn)需求。其明星產(chǎn)品“悠瑞骨力金裝”創(chuàng)新采用“檸檬酸鈣+乳礦物鹽”雙鈣源，并成為行業(yè)內(nèi)首個(gè)添加專利提純CaHMB的品牌，同時(shí)復(fù)配氨糖與透明質(zhì)酸鈉，實(shí)現(xiàn)了對(duì)骨骼、關(guān)節(jié)、肌肉的全方位協(xié)同養(yǎng)護(hù)。除行動(dòng)力方向外，悠瑞在血糖、血脂、免疫力、腸道等強(qiáng)需求賽道同樣表現(xiàn)突出。這得益于其精準(zhǔn)對(duì)應(yīng)消費(fèi)者核心痛點(diǎn)的配方設(shè)計(jì)理念。據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，悠瑞在25年12月已成功登頂中老年奶粉全渠道市場(chǎng)份額第一。
蒙牛海外嬰配粉品牌貝拉米年內(nèi)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。2025年，貝拉米在中國(guó)跨境有機(jī)奶粉市場(chǎng)連續(xù)第八年保持銷量第一，并持續(xù)鞏固“澳洲有機(jī)奶粉銷量第一”的品牌地位。同時(shí)，在東南亞市場(chǎng)發(fā)展迅猛，越南市場(chǎng)翻倍增長(zhǎng)，并持續(xù)擴(kuò)展新加坡、馬來西亞、印尼等市場(chǎng)布局。
報(bào)告期內(nèi)，貝拉米有機(jī)持續(xù)提高產(chǎn)品力，始終踐行“向世界推廣有機(jī)喂養(yǎng)，給寶寶一個(gè)純凈的開始”的品牌使命，貼合市場(chǎng)中HMO和乳鐵蛋白配方的可觀增長(zhǎng)趨勢(shì)，對(duì)品牌常青樹產(chǎn)品“有機(jī)藍(lán)罐”煥新升級(jí)，并推出高端產(chǎn)品“貝拉米有機(jī)藍(lán)盾”，貼合市場(chǎng)中HMO和乳鐵蛋白配方的可觀增長(zhǎng)趨勢(shì)。通過一系列城市地標(biāo)營(yíng)銷，將線下體驗(yàn)系統(tǒng)轉(zhuǎn)化為品牌核心資產(chǎn)，以 IP“貝貝考拉”為核心，在核心城市地標(biāo)打造沉浸式品牌體驗(yàn)，通過獨(dú)家互動(dòng)設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)線下流量向線上私域用戶的高效沉淀。通過場(chǎng)景化溝通將產(chǎn)品升維為純凈育兒生活方式的標(biāo)志，深化與目標(biāo)家庭群體的情感聯(lián)結(jié)，持續(xù)鞏固品牌領(lǐng)導(dǎo)地位。
增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力：研發(fā)為核、全齡布局、全球開拓
市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)的逆勢(shì)增長(zhǎng)，主要源于三大核心驅(qū)動(dòng)力。
首先是以研發(fā)創(chuàng)新構(gòu)筑的硬實(shí)力壁壘。 蒙牛持續(xù)加碼底層科研，不僅體現(xiàn)在瑞哺恩母源MLCT、Sn-2 DHA&Sn-2 ARA、悠瑞CaHMB等終端產(chǎn)品的創(chuàng)新上，更向上游原料端延伸。自主研發(fā)的HMO(如2’-FL、LNnT)已獲得監(jiān)管批準(zhǔn)并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)，成為中國(guó)少數(shù)具備HMO規(guī)模化生產(chǎn)能力的本土企業(yè)之一，逐步打破相關(guān)原料的進(jìn)口依賴。
圍繞社會(huì)高度關(guān)注的控糖需求，蒙牛核心專利菌株Lc19，精準(zhǔn)切入控糖與體重管理等專業(yè)營(yíng)養(yǎng)細(xì)分賽道，其突破性研究成果已榮登國(guó)際頂級(jí)期刊《Cell》，并很快推出基于自研益生菌Lc19的全新應(yīng)用成果——“悠瑞安糖盾益生菌粉”，通過其獨(dú)特的益生菌代謝調(diào)節(jié)機(jī)制，不僅突破了傳統(tǒng)控糖的局限，更為日常化、食品化的血糖健康干預(yù)提供了解決方案。這種“原料+配方”一體化的研發(fā)能力，構(gòu)成了長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)的核心護(hù)城河。
其次是全年齡段、全場(chǎng)景的產(chǎn)品矩陣。從嬰配粉、兒童粉到成人及中老年奶粉，乃至專業(yè)營(yíng)養(yǎng)、醫(yī)學(xué)營(yíng)養(yǎng)，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了對(duì)生命全周期營(yíng)養(yǎng)需求的覆蓋。這種布局使公司能夠充分滿足不同人群需求的同時(shí)，享受“營(yíng)養(yǎng)擴(kuò)張”的紅利，增強(qiáng)了整體業(yè)務(wù)的抗周期能力。
再次是國(guó)際國(guó)內(nèi)雙循環(huán)的市場(chǎng)格局。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)精耕細(xì)作、提升份額的同時(shí)，蒙牛通過貝拉米等品牌積極開拓東南亞等海外市場(chǎng)，尋找第二增長(zhǎng)曲線。國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的協(xié)同與互補(bǔ)，為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供了更廣闊的空間。
在行業(yè)總量承壓的背景下，蒙牛通過精準(zhǔn)的戰(zhàn)略卡位、深厚的研發(fā)積淀與前瞻的全齡布局，成功在結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)賽道中占據(jù)了有利位置。蒙牛奶粉的雙位數(shù)增長(zhǎng)，不僅證明了其戰(zhàn)略的有效性，也為公司整體業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了確定性增量。當(dāng)企業(yè)堅(jiān)持以長(zhǎng)期主義深耕細(xì)分人群的真實(shí)營(yíng)養(yǎng)需求，便能穿越行業(yè)周期，在高質(zhì)量發(fā)展的道路上持續(xù)前行。
來源：中國(guó)網(wǎng)
