近日證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布了12條投行業(yè)務(wù)違規(guī)處罰信息，嚴(yán)監(jiān)管意味濃厚。其中，行政監(jiān)管類9條，自律監(jiān)管類3條，涉及7家券商19名保代或財(cái)務(wù)顧問(wèn)。此前，證監(jiān)會(huì)在8月6日一次性公布12條投行處罰信息。

此外，今年來(lái)共有近40家券商的116個(gè)IPO項(xiàng)目因主動(dòng)撤回而終止審核。分板塊看，撤單項(xiàng)目最多的是創(chuàng)業(yè)板，涉及70家公司。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與今年不斷壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任的監(jiān)管要求有關(guān)。分析人士預(yù)計(jì)，未來(lái)針對(duì)證券公司投行業(yè)務(wù)的監(jiān)管將進(jìn)一步加強(qiáng)。隨著IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查和現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)常態(tài)化，監(jiān)管審核對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)、內(nèi)控規(guī)范程度以及中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出了更高要求。

“未勤勉盡責(zé)”成關(guān)鍵詞

從本次處罰情況看，海通證券的保代被問(wèn)責(zé)頻次最多，有5名保代或財(cái)務(wù)顧問(wèn)主辦人分別被采取出具警示函的監(jiān)管措施；太平洋證券收到兩條罰單，涉及3名財(cái)務(wù)顧問(wèn)項(xiàng)目主辦人。其余被點(diǎn)名的還有中信證券、國(guó)海證券、華泰聯(lián)合證券、廣發(fā)證券和長(zhǎng)江證券的保代或財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

從處罰原因看，多數(shù)因?yàn)橄嚓P(guān)保薦代表人或財(cái)務(wù)顧問(wèn)在執(zhí)業(yè)過(guò)程中未勤勉盡責(zé)。例如，上海證監(jiān)局稱，在現(xiàn)場(chǎng)檢查中關(guān)注到，海通證券王睿潔、陳家偉和李輝作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)主辦人從事北特科技并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)及持續(xù)督導(dǎo)工作期間，未勤勉盡責(zé)充分履行審慎的核查程序，未發(fā)現(xiàn)北特科技存在關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用及未按規(guī)定履行信息披露義務(wù)的情況，未發(fā)現(xiàn)北特科技向參與認(rèn)購(gòu)的公司董事、總經(jīng)理靳曉堂提供財(cái)務(wù)資助的情況。

從處罰結(jié)果看，行政監(jiān)管類處罰措施皆為出具警示函，自律監(jiān)管類處罰措施則為監(jiān)管警示或通報(bào)批評(píng)。

IPO審核嚴(yán)要求

從IPO審核申報(bào)企業(yè)情況看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，今年以來(lái)有116家企業(yè)（按最新公告日統(tǒng)計(jì)，下同）的審核狀態(tài)顯示為“終止（撤回）”、11家企業(yè)審核狀態(tài)顯示為“終止(審核不通過(guò))”。

“今年監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，撤單項(xiàng)目居高不下與監(jiān)管要求有關(guān)，尤其是體現(xiàn)在問(wèn)詢力度和現(xiàn)場(chǎng)檢查上。今年來(lái)證券業(yè)協(xié)會(huì)已經(jīng)開(kāi)展了多輪IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查，部分企業(yè)更是歷經(jīng)多輪問(wèn)詢?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

記者注意到，僅2月就有28家企業(yè)“撤單”，居單月撤單數(shù)量之首。

業(yè)內(nèi)人士指出，近年來(lái)隨著IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查和現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)常態(tài)化，監(jiān)管審核對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)、內(nèi)控規(guī)范程度以及中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出了更高要求，中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)執(zhí)業(yè)到位、企業(yè)盡早規(guī)范到位，才能適應(yīng)信息披露為核心的注冊(cè)制。

從保薦機(jī)構(gòu)來(lái)看，上述撤單項(xiàng)目涉及37家保薦機(jī)構(gòu)。其中有14.33個(gè)項(xiàng)目由中信證券保薦，數(shù)量居首（同一個(gè)項(xiàng)目由N家機(jī)構(gòu)聯(lián)合保薦的，每家機(jī)構(gòu)保薦數(shù)量視為1/N）；有9個(gè)項(xiàng)目由招商證券保薦，數(shù)量居第二；有8.50個(gè)項(xiàng)目由華泰聯(lián)合保薦，數(shù)量居第三。民生證券、中信建投、國(guó)信證券、中金公司等券商保薦的項(xiàng)目撤單數(shù)目亦居前。

加強(qiáng)投行監(jiān)管

從IPO承銷規(guī)模來(lái)看，按發(fā)行日統(tǒng)計(jì)，截至10月18日，中金公司、中信證券、中信建投三家券商的首發(fā)承銷金額居前三位，今年以來(lái)首發(fā)承銷規(guī)模分別為633.28億元、614.09億元、348.80億元，合計(jì)市場(chǎng)份額超40%。頭部投行的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯可見(jiàn)一斑。

承銷數(shù)量增加，監(jiān)管部門(mén)對(duì)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的把控也從未放松。

證監(jiān)會(huì)9月末發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》，進(jìn)一步壓實(shí)了中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，明確指出輔導(dǎo)期原則上不少于三個(gè)月，驗(yàn)收工作完成后超過(guò)12個(gè)月未申報(bào)的需要“返工”重新輔導(dǎo)，還明確了現(xiàn)場(chǎng)走訪輔導(dǎo)對(duì)象、約談?dòng)嘘P(guān)人員、檢查或抽查工作底稿等驗(yàn)收方式，且保薦資格受限期間投行不得提交驗(yàn)收材料。

此外，證監(jiān)會(huì)9月發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)注冊(cè)制下中介機(jī)構(gòu)投資銀行業(yè)務(wù)廉潔從業(yè)監(jiān)管的意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)制下證券公司等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的廉潔從業(yè)監(jiān)管，明確要求中介機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)幕信息、未公開(kāi)信息管理，要求中介機(jī)構(gòu)不得以明顯低于行業(yè)定價(jià)水平、利益輸送、商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)方式招攬業(yè)務(wù)，并要求中介機(jī)構(gòu)制定規(guī)范聘用第三方的制度。

中證協(xié)此前就《證券公司投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法（試行）（征求意見(jiàn)稿）》向券商征求意見(jiàn)，擬將證券公司和投行項(xiàng)目的執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果分為A類、B類、C類三個(gè)等級(jí)。

《評(píng)價(jià)辦法》顯示，中證協(xié)可以根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)券商在保薦代表人管理、現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查頻率等方面實(shí)行區(qū)別對(duì)待，并將評(píng)價(jià)結(jié)果納入證券行業(yè)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)約束機(jī)制。

“此次監(jiān)管集中統(tǒng)一披露處罰信息，警示意味濃厚。”業(yè)內(nèi)人士表示。

中航證券預(yù)計(jì)，未來(lái)針對(duì)證券公司投行業(yè)務(wù)的監(jiān)管將進(jìn)一步加強(qiáng)，嚴(yán)監(jiān)管是對(duì)注冊(cè)制改革進(jìn)程中出現(xiàn)問(wèn)題的及時(shí)發(fā)現(xiàn)與改進(jìn)，有利于注冊(cè)制改革平穩(wěn)推進(jìn)。（趙中昊）