順豐驚爆業(yè)績雷，一季度預(yù)虧近10億！為什么虧、股價會大跌嗎？專家這樣解讀……

昨晚，3700億市值的快遞巨頭順豐控股竟然爆了一個雷：一季度凈利預(yù)計虧損近10億。隨后，投資者炸鍋了，紛紛熱議今天股價如何走？

順豐控股近期走勢圖

作為國內(nèi)快遞行業(yè)的龍頭企業(yè)，順豐控股（002352）4月8日晚間發(fā)布2021年第一季度業(yè)績預(yù)告，出乎眾多市場人士的意料之外。截至4月9日收盤，順豐控股股價從高位回調(diào)35%。

順豐控股最新發(fā)布的公告顯示，公司預(yù)計2021年一季度歸母凈利虧損9億元-11億元，去年同期盈利9.07億元；扣非凈利潤虧損10億至12億元，上年同期盈利8.32億元；基本每股收益虧損0.20 元/股至0.24 元/股，上年同期盈利0.21元/股。

探究：順豐因何虧損？

實際上在很多人看來，相比去年一季度而言，國內(nèi)快遞行業(yè)在今年一季度所面臨的外部環(huán)境應(yīng)該好于去年同期。正是因為如此，所以一些市場人士對于順豐控股一季報業(yè)績預(yù)虧感到有些意外。

那么究竟是什么原因?qū)е马権S控股一季報業(yè)績預(yù)虧呢？據(jù)悉，2021年第一季度，順豐控股圍繞進一步提升綜合物流服務(wù)、供應(yīng)鏈解決方案能力的發(fā)展方向，繼續(xù)加大新業(yè)務(wù)開拓及資源投入力度、整合并優(yōu)化資源、夯實運營底盤，該等投入將導(dǎo)致順豐控股成本短期承壓。

具體來看，順豐控股已經(jīng)基本完成對各多元物流賽道的前瞻布局，并且物流市場空間足夠大且正處于集中度提升的關(guān)鍵期。經(jīng)過短短幾年發(fā)展，公司多個新業(yè)務(wù)板塊已位列細分領(lǐng)域的第一梯隊。公司正處于新業(yè)務(wù)拓展關(guān)鍵期，為擴大市場份額，打造長期核心競爭力，公司繼續(xù)加大新業(yè)務(wù)的前置投入。

另外，去年疫情一定程度上延緩了順豐控股資本性開支投入節(jié)奏，客戶需求上行趨勢明顯，公司業(yè)務(wù)量增速迅猛，導(dǎo)致速運多環(huán)節(jié)出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸。為保障時效和服務(wù)穩(wěn)定性，順豐控股從去年四季度開始增加臨時資源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承壓。

據(jù)順豐控股方面介紹，為滿足電商平臺及客戶春節(jié)不打烊的安排，響應(yīng)減少人員流動的倡導(dǎo)，公司第一季度給予一、二線在崗人員補貼創(chuàng)歷史新高。去年疫情爆發(fā)期間，公司堅守服務(wù)，防疫物資及線上消費品寄遞進一步帶動時效件實現(xiàn)高增長，今年一季度增速受到此高基數(shù)的影響；同時，由于同行在部分區(qū)域春節(jié)不打烊的安排，分化了部分散單業(yè)務(wù)，時效件中散單業(yè)務(wù)增長低于預(yù)期。

專家：擴大資本開支有力于加固和領(lǐng)先護城河

“對于順豐的一季報業(yè)績預(yù)告并不感到意外，還是比較符合預(yù)期的。”4月8日晚，上海交通委郵政快遞專委會副主任、國內(nèi)快遞行業(yè)權(quán)威專家趙小敏在接受證券時報．e公司記者采訪時表示。

趙小敏說，因為去年疫情的關(guān)系，順豐原來很多應(yīng)該在2020年完成的資本開支有所推遲?，F(xiàn)在，順豐正在加大拓展全產(chǎn)業(yè)鏈的力度，包括引進新飛機等等。因此，順豐接下來的會大幅度提升資本開支的力度和空間，這樣無疑會在一定程度上對公司的利潤產(chǎn)生一定的影響。

“在看到資本開支對順豐利潤產(chǎn)生一定影響的同時，也應(yīng)該看到，現(xiàn)在不論是政策面還是市場競爭格局對于順豐都是比較有利的?！壁w小敏指出，順豐現(xiàn)在有機會加大資本開支的力度，因為它有充足的資源和資本。所以從相對長遠的角度來說，可以借機進一步提升順豐在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢。

趙小敏進一步告訴證券時報．e公司記者，順豐在快遞領(lǐng)域和快運領(lǐng)域都在實行“全方位降維打擊”，現(xiàn)在是一個比較好的時機，也是極好的時間窗口，順豐在今年還會投入很多的車輛在倉儲、冷鏈和醫(yī)藥領(lǐng)域。今年順豐的飛機將要突破70架，加之考慮到今年年底順豐旗下航空樞紐機場的運行，在科技研發(fā)領(lǐng)域投入的力度不斷加大，將會使得順豐的資本開支需求非常旺盛。

“對于順豐一季度和二季度的業(yè)績沒有必要特別關(guān)注?！壁w小敏說，因為放眼更長的時間周期，只有順豐在現(xiàn)階段把握住機會，加大擴張資本開支，才有機會加固和領(lǐng)先它的護城河。就順豐的利潤而言，在10月份以后，應(yīng)該會有一個比較好的拐點空間。

趙小敏認(rèn)為，就現(xiàn)階段而言，市場更應(yīng)該關(guān)注順豐的營收而不是利潤。去年順豐的營收突破了1500億元，今年能否突破2000億元甚至2200億元，這應(yīng)該成為市場非常關(guān)注的一個角度，也應(yīng)該是與觀察其他企業(yè)不同的角度。

目標(biāo)：成為數(shù)據(jù)科技服務(wù)公司

實際上，中國快遞物流行業(yè)正面臨產(chǎn)業(yè)升級歷史性關(guān)鍵時間窗口。在“雙循環(huán)”發(fā)展格局背景下，快遞物流行業(yè)作為打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游、鏈接商家與消費者的核心載體，迎來新的發(fā)展機遇。

近日國家發(fā)布的《關(guān)于加快推動制造服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，提出發(fā)展現(xiàn)代物流服務(wù)體系，促進供應(yīng)鏈數(shù)字化，推動制造業(yè)供應(yīng)鏈創(chuàng)新，加快提升面向制造業(yè)的專業(yè)化、社會化、綜合性服務(wù)能力，提高產(chǎn)業(yè)鏈整體質(zhì)量和水平。隨著消費結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型，下沉市場、新興電商平臺、大件電商包裹、生鮮電商、跨境物流逐漸成為拉動行業(yè)增長的引擎。

順豐在4月8日晚的最新公告當(dāng)中表示，面對歷史性機遇，2021年是公司承前啟后關(guān)鍵年，公司將堅持業(yè)務(wù)多維發(fā)展，深度整合業(yè)務(wù)底盤，打造長期核心競爭力，以夯實新的增長曲線，保持長期可持續(xù)發(fā)展，服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈數(shù)字化轉(zhuǎn)型，致力于成為獨立第三方行業(yè)解決方案的數(shù)據(jù)科技服務(wù)公司。

據(jù)介紹，順豐自去年第四季度開始加大資本性開支投入，進行中轉(zhuǎn)場自動化產(chǎn)能升級，提升資源效益，預(yù)計在今年第二季度可進一步緩解產(chǎn)能瓶頸壓力，在今年下半年開始釋放規(guī)模效益。

順豐在公告當(dāng)中還介紹說，基于大規(guī)模的陸運產(chǎn)品業(yè)務(wù)量，公司重新審視各業(yè)務(wù)線的資源投放，全面融通速運網(wǎng)絡(luò)、快運網(wǎng)絡(luò)、倉儲網(wǎng)絡(luò)及加盟網(wǎng)絡(luò)場、線等資源，公司旨在搭建更加專業(yè)和更具規(guī)模的營運網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建服務(wù)競爭力，提升客戶體驗。但是在整合的初期，會存在資源重疊投放，預(yù)計在今年第三季度初見成效，實現(xiàn)差異化服務(wù)體驗，資源融通互補，網(wǎng)絡(luò)效益更優(yōu)；同時助力公司搭建一張極致時效的陸運網(wǎng)絡(luò)，提升大件產(chǎn)品的時效及服務(wù)體驗。

來源：證券時報