行情回顧及主要觀點(diǎn)：

過(guò)去一周（11月25日-11月29日）A股市場(chǎng)震蕩回暖，主要指數(shù)均收漲：上證綜指上漲1.8%，深證成指上漲1.7%，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)上漲2.1%。交易面，A股市場(chǎng)成交有所縮量，上周日均成交額在1.5萬(wàn)億元左右。

行業(yè)方面，上周A股市場(chǎng)大多數(shù)行業(yè)收漲，申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)有28個(gè)行業(yè)收漲。具體來(lái)看，歐美進(jìn)入年末消費(fèi)旺季、部分消費(fèi)品的需求回升，紡織服裝、輕工制造等行業(yè)出口加速上行，對(duì)相關(guān)行業(yè)企業(yè)盈利有所提振。華為Mate70系列手機(jī)發(fā)布，搭載全新的自研麒麟芯片，月末電子芯片、計(jì)算機(jī)、新能源等科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板核心行業(yè)表現(xiàn)靠前，自主可控主線受市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-10月工業(yè)企業(yè)盈利增速?gòu)慕衲昵?個(gè)月的-3.5%繼續(xù)回落至-4.3%，但單月降幅較9月的-27%明顯收窄至-10%。且10月PPI同比從-2.8%略走闊至-2.9%，對(duì)工業(yè)企業(yè)盈利回升形成制約。分行業(yè)而言，出口明顯回升的行業(yè)，如計(jì)算機(jī)電子、汽車、化纖、橡膠塑料、服裝等行業(yè)利潤(rùn)率呈現(xiàn)邊際改善，帶動(dòng)企業(yè)盈利增速有所回升。關(guān)注后續(xù)財(cái)政政策對(duì)企業(yè)盈利的呵護(hù)。

中證A500ETF華安（159359）、上證180ETF（510180）、創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）等代表中國(guó)核心資產(chǎn)的大寬基值得持續(xù)關(guān)注。（注：中證A500ETF華安于12月2日上市）

創(chuàng)業(yè)板為主要“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資平臺(tái)。權(quán)重行業(yè)方面，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦新能源+信息技術(shù)+醫(yī)藥+金融科技四大新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，科技成長(zhǎng)屬性純粹。

創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）：匯聚創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的成長(zhǎng)白馬，聚焦于科技成長(zhǎng)屬性的龍頭企業(yè)。前期經(jīng)歷較深幅度的調(diào)整，當(dāng)前估值32倍，來(lái)到近十年19%分位（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2024.11.29）。

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）權(quán)重行業(yè)觀點(diǎn)：

電力設(shè)備新能源

光伏：CPIA發(fā)布11月上旬組件含稅成本為0.69元/W，相比10月發(fā)布成本數(shù)據(jù)提升0.01元/W。CPIA發(fā)布11月上旬光伏主流產(chǎn)品（N型M10及G12R）各環(huán)節(jié)綜合成本數(shù)據(jù)，最終組件含稅成本為0.690元/W，相比較10月發(fā)布數(shù)據(jù)提升0.01元/W。行業(yè)協(xié)會(huì)定期發(fā)布成本數(shù)據(jù)，有助于組件價(jià)格企穩(wěn)，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。

新能源汽車：據(jù)路透社11月23日?qǐng)?bào)道，歐洲議會(huì)貿(mào)易委員會(huì)主席貝恩德·蘭格（BerndLange）在接受德國(guó)NTV電視臺(tái)的最新采訪中透露，歐盟同中國(guó)正接近就取消對(duì)華加征的進(jìn)口電動(dòng)汽車關(guān)稅達(dá)成解決方案。歐盟對(duì)華電動(dòng)汽車關(guān)稅爭(zhēng)端有望通過(guò)限價(jià)方式解決。隨著特朗普當(dāng)選，歐洲產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)政策發(fā)生調(diào)整，其對(duì)華電動(dòng)汽車加征關(guān)稅爭(zhēng)端有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。雙方達(dá)成協(xié)議可能帶有條件，設(shè)置最低出口價(jià)格、要求在中國(guó)設(shè)廠時(shí)進(jìn)行技術(shù)合作等。關(guān)稅爭(zhēng)端和解與出口退稅下調(diào)共同指向漲價(jià)邏輯, 有望開啟相關(guān)產(chǎn)品的漲價(jià)潮。

醫(yī)藥生物

2024年全球創(chuàng)新藥VCPE投融資情況有所改善，其中美國(guó)投融資改善尤為明顯。根據(jù)Crunchbase的數(shù)據(jù)，2024年1-11月全球和美國(guó)創(chuàng)新藥VCPE投融資金額分別同比增長(zhǎng)1.13%和14.21%，2024年全球和美國(guó)創(chuàng)新藥VCPE投融資情況已恢復(fù)正增長(zhǎng)。2024年10-11月全球和美國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)新藥VCPE投融資改善明顯。根據(jù)Crunchbase的數(shù)據(jù)，2024年10-11月全球、美國(guó)、國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥VCPE投融資金額同比增長(zhǎng)23.01%、同比增長(zhǎng)45.36%、同比下降58.87%。進(jìn)入四季度后，全球和美國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)新藥VCPE投融資加速改善。2024年11月美國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)新藥VCPE投融資改善明顯。根據(jù)Crunchbase的數(shù)據(jù)，2024年11月全球、美國(guó)、國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥VCPE投融資金額同比增長(zhǎng)6.55%、同比增長(zhǎng)21.53%、同比下降47.07%。

從創(chuàng)新藥VCPE投融資金額同比增速的角度上看，2024年11月美國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)新藥VCPE投融資持續(xù)明顯改善。創(chuàng)新藥VCPE投融資情況作為先行指標(biāo)，可更前瞻和領(lǐng)先地觀測(cè)CXO行業(yè)的景氣度變化，在后續(xù)降息周期和新產(chǎn)品周期中，可以預(yù)期行業(yè)需求將逐步回暖。

電子

半導(dǎo)體：在人工智能時(shí)代，各行各業(yè)對(duì)算力的需求不斷增長(zhǎng)。英偉達(dá)發(fā)布業(yè)績(jī)，三季度業(yè)績(jī)指引325億，維持高速增長(zhǎng)，并超出上一季度指引：與AI芯片直接相關(guān)的數(shù)據(jù)中心收入創(chuàng)下新紀(jì)錄，達(dá)到308億美元，同比增幅112%。Blackwell已在Q3交付了大量樣品，在Q4的交付數(shù)量將遠(yuǎn)超此前預(yù)期。

消費(fèi)電子：11月26日，華為Mate 70系列發(fā)布，功能和性能上全面提升，其中AI功能的突破，成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。AI功能是催化換機(jī)需求的重要因素。近期各地政府針對(duì)消費(fèi)電子政策，出臺(tái)以舊換新、豐富補(bǔ)貼等補(bǔ)貼促消費(fèi)的政策，對(duì)消費(fèi)電子需求有拉升作用。2024年全球智能手機(jī)銷量結(jié)束了兩年連降，今年強(qiáng)勁反彈，看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。

汽車電子：政策補(bǔ)貼拉動(dòng)10月國(guó)內(nèi)汽車零售銷量增長(zhǎng)，新能源汽車滲透率連續(xù)4個(gè)月突破50%。隨著國(guó)家報(bào)廢更新政策及各地方以舊換新置換政策全面發(fā)力，大力拉動(dòng)車市增長(zhǎng)。

創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）簡(jiǎn)介：

創(chuàng)業(yè)板50ETF跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，在三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）定位標(biāo)準(zhǔn)下，主要在新能車、生物醫(yī)藥、電子、光伏和互聯(lián)網(wǎng)金融五大優(yōu)勢(shì)科技賽道中篩選出各細(xì)分行業(yè)中含金量較高的龍頭企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)反映了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)知名度較高，流動(dòng)性和市值居前的50家企業(yè)的整體表現(xiàn)，投資價(jià)值相對(duì)較高。

創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）流動(dòng)性充足，過(guò)去一年日均成交額9.92億元，排名深交所ETF前列。該指數(shù)基金截至2024年11月29日，規(guī)模307.83億元，是市場(chǎng)上跟蹤創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)較大的基金之一。

創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）上周表現(xiàn)：

創(chuàng)業(yè)板50中前十權(quán)重股表現(xiàn)情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，華安基金，截至2024/11/29

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，華安基金，2024/11/25-2024/11/29

以上僅為標(biāo)的指數(shù)當(dāng)前成份股分布的客觀介紹，不構(gòu)成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數(shù)公司后續(xù)可能對(duì)指數(shù)編制方案進(jìn)行調(diào)整，指數(shù)成份股的構(gòu)成和權(quán)重可能會(huì)動(dòng)態(tài)變化，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

本基金屬于股票型基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高預(yù)期收益的基金品種，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其聯(lián)接基金主要通過(guò)投資目標(biāo)ETF緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)。本基金預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金與混合型基金，具有與標(biāo)的指數(shù)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；甬a(chǎn)品收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，詳情請(qǐng)認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說(shuō)明書等基金法律文件。（來(lái)源：信陽(yáng)新聞網(wǎng)）