自從幣圈“割韭菜”之說(shuō)盛行之后，投資商也覬覦“區(qū)塊鏈”這個(gè)金字招牌，無(wú)論是想打概念牌，抑或是想割綠油油的韭菜，從去年開(kāi)始，各種資金源源不斷涌入這塊領(lǐng)地。最近，比特幣價(jià)格創(chuàng)兩個(gè)月新高，更是勾起投資商無(wú)限想象力。

投資走向
根據(jù)DAS對(duì)其數(shù)據(jù)庫(kù)內(nèi)超過(guò)3000家投資機(jī)構(gòu)的投資出手行為、新聞?shì)浨檫M(jìn)行追蹤，可以看到節(jié)點(diǎn)資本、分布式資本、硬幣資本、Digital Currency Group是最熱門(mén)的投資機(jī)構(gòu)。目前從區(qū)塊鏈行業(yè)投資機(jī)構(gòu)所投資的項(xiàng)目地域分布情況來(lái)看，位于國(guó)內(nèi)的區(qū)塊鏈項(xiàng)目略多于國(guó)外的區(qū)塊鏈項(xiàng)目。隨著我國(guó)對(duì)于數(shù)字貨幣及區(qū)塊鏈行業(yè)的監(jiān)管逐漸加強(qiáng)，將會(huì)有越來(lái)越多的項(xiàng)目會(huì)出海規(guī)避合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)在2019年同期，位于國(guó)外的區(qū)塊鏈項(xiàng)目數(shù)量會(huì)超過(guò)國(guó)內(nèi)。隨著區(qū)塊鏈行業(yè)的項(xiàng)目越來(lái)越多，區(qū)塊鏈投資機(jī)構(gòu)的選擇標(biāo)的也越來(lái)越多。與以往一味的投資交易所、發(fā)Token相比，行業(yè)生態(tài)內(nèi)有越來(lái)越多的垂直服務(wù)企業(yè)展現(xiàn)出了自己的能力。圍繞區(qū)塊鏈技術(shù)生態(tài)及數(shù)字貨幣資產(chǎn)交易管理等垂直領(lǐng)域?qū)⒂楷F(xiàn)出更多的佼佼者。

與傳統(tǒng)VC、PE投資不同的是，Token Fund的投資出手風(fēng)格更為直接。區(qū)塊鏈行業(yè)由于有更快捷的退出渠道，往往不需要進(jìn)行多輪的融資。種子輪、天使輪、A輪、戰(zhàn)略投資等早期階段獲得Token Fund的概率較其他階段更大。其中區(qū)塊鏈投資機(jī)構(gòu)投資天使輪的項(xiàng)目占38.06%，是投資最多的階段。目前區(qū)塊鏈項(xiàng)目的應(yīng)用領(lǐng)域分布主要還是分布在底層鏈技術(shù)、交易服務(wù)上，目前市場(chǎng)上大部分的區(qū)塊鏈項(xiàng)目都以發(fā)Token上交易所為目標(biāo)。令人出乎意料的是區(qū)塊鏈行業(yè)媒體的占比超過(guò)了15%，甚至超過(guò)了數(shù)字資產(chǎn)錢(qián)包、區(qū)塊鏈工具及應(yīng)用、安全、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域加起來(lái)的總和，一方面說(shuō)明區(qū)塊鏈媒體門(mén)框比較低，獲得融資后競(jìng)爭(zhēng)會(huì)白熱化，另一方面說(shuō)明區(qū)塊鏈媒體對(duì)于新入門(mén)的用戶是剛需。

在傳統(tǒng)投資角度是比較樂(lè)于用“砸出多少獨(dú)角獸”這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量一個(gè)機(jī)構(gòu)的投資戰(zhàn)績(jī)的。在區(qū)塊鏈投資領(lǐng)域，我們以2億市值為一個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)來(lái)觀察，發(fā)現(xiàn)分布式資本、FBG、丹華資本的戰(zhàn)績(jī)最優(yōu)，分別投出了27個(gè)、21個(gè)和19個(gè)市值超過(guò)2億美元的項(xiàng)目。分布式資本、節(jié)點(diǎn)資本和丹華資本與其他主流區(qū)塊鏈行業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同投資的次數(shù)最多，關(guān)系最為密切。從投資項(xiàng)目發(fā)Token的概率來(lái)看，蠻子基金、Block VC、Pre Angel三家機(jī)構(gòu)的概率最高。IDG資本投資項(xiàng)目發(fā)Token的概率甚至沒(méi)有達(dá)到20%，在目前通證經(jīng)濟(jì)盛行的年代，投資行業(yè)內(nèi)不發(fā)Token的項(xiàng)目意味著資金退出的渠道被縮窄，當(dāng)然也存在一種現(xiàn)象是項(xiàng)目還沒(méi)發(fā)Token或者已有Token計(jì)劃。

冷靜思考
投機(jī)資本的進(jìn)入使得區(qū)塊鏈項(xiàng)目變得魚(yú)龍混雜，瘋狂的概念炒作日益猖獗，攫取大量財(cái)富。
雖然我國(guó)在去年9月就已經(jīng)對(duì)代幣發(fā)行進(jìn)行了依法整頓和取締，然而項(xiàng)目方通過(guò)在國(guó)外注冊(cè)、采用地下代幣發(fā)行等模式避開(kāi)監(jiān)管仍然是屢見(jiàn)不鮮。監(jiān)管層應(yīng)該加大整治力度，建立完善的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，使得區(qū)塊鏈技術(shù)不被他人包裝利用。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，一定要擦亮自己的眼睛，切勿盲目聽(tīng)信所謂“網(wǎng)紅”的忽悠，任何收益率畸高，夢(mèng)想一夜暴富的投資背后，都可能隱藏著竊取本金的騙局
盡管區(qū)塊鏈近來(lái)在投資人眼中是一大熱門(mén)，我們?nèi)匀粦?yīng)該理性地看待區(qū)塊鏈帶來(lái)的挑戰(zhàn)。首先，區(qū)塊鏈需要建立一套標(biāo)準(zhǔn)，以便于區(qū)塊鏈代幣之間的流通。在區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)不斷拓展的情況下，如何簡(jiǎn)化各區(qū)塊鏈代幣之間的交換，提高區(qū)塊鏈的互通性顯得十分重要。其次，分布式數(shù)據(jù)庫(kù)的性能從設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)上就要慢于市場(chǎng)常用的中心式數(shù)據(jù)庫(kù)，在需要高頻次交易的場(chǎng)景下，區(qū)塊鏈并沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。最后，需要抑制對(duì)區(qū)塊鏈概念的投機(jī)。比特幣是區(qū)塊鏈技術(shù)最火的實(shí)踐，其價(jià)格在近幾年的飛漲，吸引了越來(lái)越多的“炒客”。
有區(qū)塊鏈項(xiàng)目發(fā)起者會(huì)收到投資者針對(duì)項(xiàng)目所購(gòu)買(mǎi)的加密代幣，在項(xiàng)目上線之后就立即在一些數(shù)字貨幣交易所進(jìn)行交易，然后通過(guò)投機(jī)炒作，買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出以求獲得收益。以區(qū)塊鏈為底層基礎(chǔ)支撐的比特幣在互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)建構(gòu)上的“去中心化”特征，使得沒(méi)有中央組織者能夠破壞系統(tǒng)進(jìn)而像詐騙、欺詐等犯罪人那樣攜款潛逃。
因此，投資者應(yīng)該擦亮眼睛，正確投資，同時(shí)金融刑事執(zhí)法機(jī)制應(yīng)當(dāng)針對(duì)比特幣點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)發(fā)行、管理、交易的特征，避免在“去中心化”電子支付系統(tǒng)不受法律監(jiān)管的區(qū)域耗費(fèi)執(zhí)法資源，另外還需加強(qiáng)與其他國(guó)家和地區(qū)的反洗錢(qián)犯罪刑事執(zhí)法聯(lián)動(dòng)，探索“去中心化”電子支付工具反洗錢(qián)國(guó)際合作機(jī)制。
在資金流動(dòng)端對(duì)基于比特幣的洗錢(qián)犯罪行為進(jìn)行有效的刑法規(guī)制，能夠切斷相關(guān)貨幣與外匯犯罪的輸血管道, 從而有效地保護(hù)貨幣與外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定，促使投資者在諸如滿幣網(wǎng)這樣的交易平臺(tái)能夠安心且穩(wěn)步投資。

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